সহজ শর্তে ডিফল্ট কি? অন্যান্য অভিধানে "রাশিয়াতে ডিফল্ট (1998)" কী তা দেখুন ডিফল্ট পরিস্থিতির প্রকারগুলি

17 আগস্ট, 1998-এ রুবেলের অবমূল্যায়নের সাথে সাথে সরকারী ঋণের বাধ্যবাধকতাগুলির একটি প্রযুক্তিগত ত্রুটি (সেগুলি পূরণ করতে অস্বীকার) ঘোষণা করা হয়েছিল। ঋণের বাধ্যবাধকতার জন্য কোটি কোটি রুবেলের পেমেন্ট হিমায়িত করা হয়েছিল এবং কয়েক সপ্তাহের মধ্যে জাতীয় মুদ্রা কয়েকবার দুর্বল হয়ে পড়েছিল।

কে দোষী

1998 সালের সংকটের অনিবার্যতা এবং খেলাপি ঘোষণার প্রশ্নটি বিতর্কিত হচ্ছে এবং দায়ীদের অনুসন্ধান এখনও চলছে। মিথগুলির মধ্যে একটি হল যে সরকারের "উদারপন্থীরা" (সংজ্ঞাটি একটি ব্যাখ্যামূলক হিসাবে ব্যবহৃত হয়) শুধুমাত্র বাজেট চুরিতে নিযুক্ত ছিল। এই দুষ্ট "উদারপন্থীদের" অবস্থান: "রাষ্ট্রের উচিত বিশ্বব্যাপী ব্যবসার পরিবেশন করা, জনগণের নয়," ইনস্টিটিউট ফর গ্লোবালাইজেশন প্রবলেমসের প্রধান 15 আগস্ট এক সংবাদ সম্মেলনে বলেছিলেন।

আরেকটি পৌরাণিক কাহিনী হল যে আকারে আমরা যে সংকট দেখেছি তা পূর্বনির্ধারিত ছিল এবং এড়ানো যায় না। "সঙ্কট অনিবার্য ছিল," বৈজ্ঞানিক পরিচালক ইয়েভজেনি ইয়াসিন 16 আগস্ট একটি সংবাদ সম্মেলনে বলেছিলেন। অতএব, কাউকে দোষ দেওয়ার কিছু নেই। ইয়াসিন বলেন, “আমরা এশিয়ার পর দ্বিতীয় সারিতে ছিলাম। "ঠিক তেমন নয়," ইয়াকভ আপত্তি করেছিলেন, যিনি 1998 সালে অর্থনীতির মন্ত্রী ছিলেন। সঙ্কট পদ্ধতিগত হলে এটি ন্যায্য হবে। কিন্তু তিনি ছিলেন না, যেমনটি ডিফল্ট এবং রুবেলের পতনের পরে অর্থনীতি এবং অর্থের দ্রুত পুনরুদ্ধার দ্বারা প্রমাণিত হয়েছিল। ইউরিনসন বিশ্বাস করেন যে ক্ষমতা এবং ব্যবস্থাপনা পদ্ধতির সাথে সম্পর্কিত দ্বন্দ্বের কারণে সঙ্কট সৃষ্টি হয়েছিল এবং এটি "স্বাভাবিক কাজের সাথে" এবং সরকার কর্তৃক প্রস্তাবিত সংস্কারগুলি গ্রহণ করা অনিবার্য ছিল না।

সংকটের পূর্বশর্ত

1998 সালে আর্থিক ও অর্থনৈতিক পরিস্থিতি কঠিন ছিল। ইউএসএসআর-এর পতন এবং বাজার অর্থনীতিতে রূপান্তরের পর অর্থনীতিতে রূপান্তরমূলক পতন 1996 সাল পর্যন্ত অব্যাহত ছিল, যা 40% এ পৌঁছেছে। ১৯৯৭ সালে মাত্র ১.৭% জিডিপি প্রবৃদ্ধি শুরু হয়েছিল, ১৪ আগস্ট RIA নভোস্তিতে এক সংবাদ সম্মেলনে সুপারভাইজরি বোর্ডের চেয়ারম্যান সের্গেই, যিনি সেই সময়ে চেয়ারম্যান ছিলেন বলে উল্লেখ করেছেন।

অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি চালু করা সম্ভব ছিল না, সঞ্চয় বিনিয়োগে রূপান্তরিত হয়নি এবং মূলধন রাশিয়া ছেড়ে গেছে। "প্রত্যেকেই বাজেটকে ঝাঁকুনি দেওয়ার চেষ্টা করেছিল; তারা এটিকে তলাবিহীন ব্যারেল বলে মনে করেছিল," ডুবিনিন স্মরণ করে।

1994 সালে, বাজেটের নির্গমন অর্থায়ন নিষিদ্ধ করার সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছিল, এবং প্রচুর প্রচেষ্টার সাথে, 1995 সালে বাজেট প্রায় ভারসাম্যপূর্ণ ছিল, উদ্ভাবনী উন্নয়নের ভাইস-রেক্টর সের্গেই স্মরণ করেন, যিনি তখন চেয়ারম্যানের অর্থনৈতিক উপদেষ্টা ছিলেন এবং পরে অংশগ্রহণ করেছিলেন। ডিফল্টের কারণ অনুসন্ধান কমিশনের কাজের মধ্যে. যদি 1992 সালে বাজেট ঘাটতি 24.7% হয়, তবে 1998 সালের প্রথমার্ধে এটি 6.2%-এ নেমে আসে, ডুবিনিন নোট করে। কিন্তু বাম-নিয়ন্ত্রিত অর্থনীতি সরকারের খরচ-সঞ্চয় ব্যবস্থাকে অবরুদ্ধ করে, ইউরিনসন উল্লেখ করেছেন, তাই সম্পূর্ণ ঘাটতি-মুক্ত অর্থনীতি অর্জন করা সম্ভব হয়নি। উপরন্তু, 1996 সালে ইয়েলতসিনের রাষ্ট্রপতি নির্বাচন নতুন বাজেট ব্যয়ের কারণ হয়েছিল, ইয়াসিন উল্লেখ করেছেন।

দীর্ঘস্থায়ী বাজেট ঘাটতির কারণে রাশিয়া বিদেশী ও অভ্যন্তরীণ বাজারে ঋণ গ্রহণ বৃদ্ধি করেছে। অভ্যন্তরীণ ঋণ জিডিপির 18.7%, বাহ্যিক ঋণ জিডিপির 7.6% এবং সোভিয়েত ইউনিয়নের বহিরাগত ঋণ, যার মধ্যে রাশিয়া ছিল জিডিপির 15.2 শতাংশে পৌঁছেছে, ডুবিনিন উল্লেখ করেছেন।

ব্যাঙ্ক অফ রাশিয়ার মতে, 1998 সাল নাগাদ, GKO-OFZ বাজারে অনাবাসীদের প্রতি বাধ্যবাধকতা (রাষ্ট্রীয় স্বল্প-মেয়াদী বাধ্যবাধকতা এবং ফেডারেল ঋণ বন্ড) এবং স্টক মার্কেট $36 বিলিয়ন ছাড়িয়ে গিয়েছিল, অনাবাসীদের অনুকূলে সরকারি অর্থপ্রদানের মোট পরিমাণ -বাসিন্দা প্রতি বছর $10 বিলিয়ন কাছাকাছি ছিল. একই সময়ে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের রিজার্ভের পরিমাণ ছিল $24 বিলিয়ন। রাশিয়ান ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থা দুর্বল ছিল; 1997 সালের শেষে, গার্হস্থ্য সঞ্চয় এবং ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানের মোট সম্পদের পরিমাণ ছিল প্রায় $20 বিলিয়ন, সিলভেস্ট্রভ নোট করেছেন। উপরন্তু, ব্যাংক ক্রমাগত নগদ ঘাটতি সম্মুখীন.

একই সময়ে, কর্তৃপক্ষ একটি কঠোর আর্থিক নীতি মেনে চলে, মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে লড়াই করেছিল এবং সাফল্য অর্জিত হয়েছিল: যদি 1992 সালে ভোক্তা মূল্য সূচক (সিপিআই) 2509% বৃদ্ধি পায়, তবে 1997 সালে এটি ছিল 11.2%।

এই উদ্দেশ্যে, একটি overestimated আমরা হবরুবেল শুধুমাত্র 1992-1995 সালে, রুবেলের প্রকৃত বিনিময় হার (অর্থাৎ, মুদ্রাস্ফীতি বিবেচনা করে) 20 গুণ বেড়েছে। এবং পরবর্তীকালে এটি এই স্তরে "মুদ্রা করিডোর" এ স্থির করা হয়েছিল। এর মানে হল আমদানি 20 গুণ সস্তা হয়েছে, এবং রপ্তানি কম লাভজনক হয়ে উঠেছে। এটি ছিল রাশিয়ান উৎপাদন দমনের অন্যতম প্রধান কারণ।

ডিফল্টের আগের বছর, বৈদেশিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতি আরও খারাপ হয়েছিল। তেলের দাম কমতে শুরু করে। 1997 সালে, তেলের দাম ব্যারেল প্রতি 25-28 ডলার ছিল এবং 18 আগস্ট, 1998 সালে এটি ছিল মাত্র $7.8, সিলভেস্ট্রভ উল্লেখ করেছেন। 1997 সালের গ্রীষ্মে, রাশিয়ার অর্থপ্রদানের ভারসাম্য নেতিবাচক হয়ে ওঠে, ডুবিনিন নোট করে।

1997 সালের শেষের দিকে, এশিয়ান আর্থিক সংকট শুরু হয়। এটি বিশ্বব্যাপী বিনিয়োগকারীদের দ্বারা উন্নয়নশীল দেশগুলির বাজার থেকে মূলধন প্রত্যাহারের সাথে ছিল, তাই রাশিয়ান সিকিউরিটিজের ঝুঁকি মূল্যায়ন তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। সেবা ঋণের খরচ বাড়তে থাকে। 1 ডিসেম্বরের মধ্যে, GKO-OFZ-এর হার 20% থেকে বেড়ে 40% হয়েছে। 1998 সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের মধ্যে, এই সংখ্যা 50% এ পৌঁছেছে এবং বাড়তে থাকে। সরকারকে পুরানো ঋণ পরিশোধের জন্য নতুন ঋণ করতে হয়েছিল, অর্থাৎ, জিকেও বাজারে একটি ক্লাসিক আর্থিক পিরামিড গঠিত হয়েছিল। "বাজেট আয়ের সিংহভাগ এই পিরামিড রক্ষণাবেক্ষণে ব্যয় করা হয়েছিল," সিলভেস্ট্রভ উল্লেখ করেছেন।

1998 সালের আগস্টে, সরকার এই বছর রাশিয়ার বাহ্যিক ঋণের সীমা বৃদ্ধি করার সিদ্ধান্ত নেয় - $6 বিলিয়ন থেকে $14 বিলিয়ন -। প্রকৃতপক্ষে, এই সিদ্ধান্ত অভ্যন্তরীণ উত্স থেকে বাজেট অর্থায়নের অসম্ভবতার প্রমাণ হয়ে উঠেছে।

11 আগস্ট ধসে পড়ে উদ্ধৃতিজন্য রাশিয়ান সিকিউরিটিজ বিনিময়. ব্যাঙ্কগুলি সক্রিয়ভাবে বৈদেশিক মুদ্রা কিনতে শুরু করে। 13 আগস্ট, রেটিং এবং S&P রাশিয়ান ফেডারেশনের দীর্ঘমেয়াদী ক্রেডিট রেটিং কমিয়েছে। একই সময়ে, একজন অর্থদাতার একটি নিবন্ধ প্রকাশিত হয়েছিল, যেখানে তিনি "জিকেও পিরামিড" এর পতনের অনিবার্যতা ঘোষণা করেছিলেন। ডুবিনিনের মতে, এই প্রকাশনাটি পড়ার পরে, তিনি অবিলম্বে ইতালি থেকে একটি বিমানের টিকিট কিনেছিলেন, যেখানে তিনি ছুটিতে ছিলেন, মস্কোতে। GKO-OFZ এর একটি বিশাল রিসেট শুরু হয়েছিল, বিনিয়োগকারীরা অর্থ উত্তোলন করতে শুরু করেছিল এবং নগদ ডলারের জন্য রুবেল বিনিময় করতে শুরু করেছিল। ঋণের বাজার এবং জাতীয় মুদ্রার উপর আক্রমণের ফলে খেলাপির তিক্ত সিদ্ধান্ত হয়।

অন্যান্য বিকল্প ছিল?

1996 এবং 1997 সালে অবমূল্যায়নের জন্য প্রস্তাব করা হয়েছিল, সিলভেস্ট্রভ স্মরণ করেন।

1997 সালের শেষে রুবেলকে "মুক্ত করা" সম্ভব ছিল, ডুবিনিন নোট করেছেন। কিন্তু তা করা হয়নি, কারণ প্রথমে কর রাজস্ব বাড়ানো এবং রাজ্যের বাজেট ঘাটতি কমানো দরকার ছিল। উপরন্তু, তারা ব্যাংকিং ব্যবস্থার দেউলিয়া হওয়ার আশঙ্কা করেছিল: রাশিয়ার ব্যাঙ্কগুলি একটি বিকল্পের ভিত্তিতে বিদেশী ক্লায়েন্টদের জন্য জিকেও কিনেছিল এবং ডলারের বিনিময় হারে তীব্র বৃদ্ধির সাথে তারা তাদের বাধ্যবাধকতাগুলি পূরণ করতে সক্ষম হবে না, ডুবিনিন উল্লেখ করেছেন।

আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল () থেকে জরুরী অর্থায়নও পরিস্থিতি বাঁচাতে পারে, তিনি যোগ করেন। IMF থেকে $4.8 বিলিয়ন পরিমাণে প্রথম কিস্তি ডিফল্টের প্রাক্কালে প্রাপ্ত হয়েছিল, তবে এটি যথেষ্ট ছিল না। ইউরিনসনের মতে, আলোচিত মোট পরিমাণ ছিল $30 বিলিয়ন।

যদি রাশিয়াকে দেওয়া হতো তাহলে তারা এখন গ্রিসকে বাঁচাতে যতটা খরচ করছে, কোনো ডিফল্ট ঘটত না, ডুবিনিন পরামর্শ দেন।

1998 সালে, এখনও একটি পছন্দ ছিল: হয় ডিফল্ট বা তাত্ক্ষণিক অবমূল্যায়ন, ইউরিনসন নোট করেছেন। এটি 10-15% দ্বারা রুবেল পতনের পরিকল্পনা করা হয়েছিল, তবে আশঙ্কা ছিল যে এটি সেখানে শেষ হবে না এবং পতন 30-40% হবে।

পাঠ এবং ফলাফল

প্রধান ফলাফল: আর্থিক কর্তৃপক্ষের দ্বারা অভিজ্ঞ সমস্ত ভয় সত্য হয়েছে, এবং অনেক বেশি পরিমাণে এবং একই সময়ে। ফলস্বরূপ, বিদেশী বিনিয়োগকারীদের আস্থা এবং জাতীয় মুদ্রা এবং ব্যাংকিং ব্যবস্থায় জনগণের আস্থা দীর্ঘকাল ক্ষুণ্ন হয়েছিল, সরকার এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধানকে প্রতিস্থাপন করা হয়েছিল। রুবেল তীব্রভাবে পড়েছিল: যদি 15 আগস্ট, 1998-এ, মার্কিন ডলারে রুবেলের সরকারী বিনিময় হার প্রতি ডলারে 6.29 রুবেল হয়, তাহলে 1 সেপ্টেম্বর, 1998 - 9.33 রুবেল, 1 অক্টোবর - 15.91 রুবেল, 1 জানুয়ারি, 1999 - 20.65 রুবেল

এর ফলে মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি পায়, অনেক ছোট ও মাঝারি আকারের ব্যবসার দেউলিয়া হয়ে যায় এবং সবচেয়ে বড়টি সহ বেশ কয়েকটি ব্যাংক, নাগরিকদের আমানতের ক্ষতি এবং জনসংখ্যার বড় অংশের জীবনযাত্রার মান হ্রাস পায়। জনসংখ্যা ডিফল্টের জন্য অর্থ প্রদান করেছে, ইউরিনসন স্বীকার করেছেন।

একই সময়ে, বিনিময় হার গঠনের একটি বাজার পদ্ধতিতে রূপান্তর অর্থনীতির জন্য উপকারী বলে প্রমাণিত হয়েছিল। যেহেতু রাশিয়ার প্রচুর পরিমাণে অব্যবহৃত উৎপাদন ক্ষমতা ছিল,

অবমূল্যায়ন শাস্ত্রীয়ভাবে ব্যবসার জন্য একটি প্রেরণা প্রদান করেছে যা রপ্তানি বা আমদানির সাথে প্রতিযোগিতা করে। ইয়াসিন যোগ করেন, রুবেলের বিনিময় হার 4.5 গুণ কমে যাওয়ায় অর্থপ্রদানের ভারসাম্য বজায় থাকে। "সমাধান ছিল একপাশে সরে যাওয়া এবং বাজারকে কাজ করতে দেওয়া," তিনি স্মরণ করেন।

সঙ্কটের পরে, অবিলম্বে পুনরুদ্ধার শুরু হয়, 1990 সাল থেকে জিডিপি বৃদ্ধির সাথে অভূতপূর্ব, ইয়াসিন নোট করেন। ইউরিনসন যোগ করেন, প্রিমাকভ সরকারের আইএমএফ ঋণ থেকে শিল্পে বরাদ্দকৃত তহবিল এবং পরবর্তীতে রপ্তানি মূল্য বৃদ্ধির মাধ্যমে এটি সহজতর হয়েছিল। উৎপাদন বৃদ্ধির ফলে পরিবারের আয় বৃদ্ধি পায় এবং সংকটের মাত্র এক বছর পর প্রাক-সংকটের জীবনযাত্রার মান পুনরুদ্ধার করা হয়।

রুবেলের বিনিময় হার ভাসমান হয়ে ওঠে। বাজেটের শৃঙ্খলা বেড়েছে। "আরও অর্থনৈতিক বৃদ্ধির ভিত্তি স্থাপন করা হয়েছে," ডুবিনিন নিশ্চিত। তার মতে, সংকট দেখায় যে আর্থিক স্থিতিশীলতাকে রাজস্ব স্থিতিশীলতার সাথে একযোগে প্রয়োগ করতে হবে, ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থা অবশ্যই ভালভাবে নিয়ন্ত্রিত হতে হবে এবং সর্বোত্তম বিনিময় হার নীতি হল একটি ভাসমান হার যা বাজারের ভিত্তিতে প্রতিদিন নির্ধারিত হয়। এবং বর্তমান সংকট প্রমাণ করেছে যে 1998 সালের ডিফল্টের পাঠ শেখা হয়েছে, ডুবিনিন উপসংহারে বলেছেন। 2008 সালের সংকটের মধ্যে, রাশিয়ার কাছে ইতিমধ্যেই এটি মোকাবেলার অভিজ্ঞতা এবং সরঞ্জাম উভয়ই ছিল, সিলভেস্ট্রভ নোট করেছেন।

কিন্তু অবমূল্যায়নের ফলে খোলা সুযোগগুলি 2003 সালে নিঃশেষ হয়ে যায়, যখন কর্তৃপক্ষ ব্যবসার সাথে "কিছু সমস্যার সমাধান" করে এবং তেলের দাম বেড়ে যায় এবং সরকার বাজারকে আমলে নিতে পারেনি, ইয়াসিন উপসংহারে বলেন।

কিন্তু এখানে সামষ্টিক অর্থনীতি ব্যর্থ হয়েছে রাশিয়া। কাঁচামাল এবং তেলের জন্য বিশ্বব্যাপী দাম বাড়তে শুরু করে, যার বিক্রয় ছিল রাশিয়ান বাজেটের বৈদেশিক মুদ্রার প্রাপ্তির প্রধান উত্স। 1997 সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে, এশিয়ান সংকটের ফলে বাজারের অনুভূতির তীব্র অবনতি ঘটে, যা 1997 সালের জুলাই মাসে বিস্ফোরিত হয় এবং শুধুমাত্র সমগ্র দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়াকে আঁকড়ে ধরে না, বরং সারা বিশ্বে তরঙ্গের আকারে ছড়িয়ে পড়ে। ফলস্বরূপ, বিদেশী বিনিয়োগকারীরা কম GKO-OFZ কিনতে শুরু করে এবং অর্থের প্রবাহ শুকিয়ে যায়। 1994-1997 সালে, 80%-95% ইস্যু সাধারণত প্রাথমিক নিলামে রাখা হয়েছিল, 1998 সালে - প্রায় 20%-40%, MICEX, কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং AK&M-এর তথ্য অনুসারে। আমাদের রাষ্ট্রীয় বাজেট থেকে বাধ্যবাধকতাগুলি পূরণ করতে হয়েছিল, যা ইতিমধ্যেই ঘাটতির মধ্যে ছিল। 1997 সালের নভেম্বরে, রাশিয়ান রুবেল একটি অনুমানমূলক আক্রমণের শিকার হয়েছিল। রাশিয়ার কেন্দ্রীয় ব্যাংক প্রায় $6 বিলিয়ন বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ হারিয়ে মুদ্রার মান রক্ষা করেছে, যা 1997 সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিকের 23.1 বিলিয়ন ডলার থেকে একই বছরের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে 17.8 বিলিয়ন ডলারে নেমে এসেছে। এটা স্পষ্ট যে সঙ্গীত দীর্ঘস্থায়ী হবে না. এমনকি IMF থেকে 1998 সালে প্রাপ্ত $4 বিলিয়নেরও বেশি ঋণ পরিস্থিতি রক্ষা করতে পারেনি - অর্থের প্রয়োজন ছিল অনেক কিছুর জন্য, শুধুমাত্র GKO-OFZ এর অধীনে বাধ্যবাধকতা পরিশোধের জন্য নয়। এবং রাশিয়ান সরকার 80 বছর আগে বলশেভিকদের দ্বারা ব্যবহৃত ব্যবস্থা গ্রহণ করেছিল - অর্থ প্রদানে অস্বীকৃতি, 17 আগস্ট, 1998 তারিখে একটি ডিফল্ট ঘোষণা করে। 1998 সালের আগস্টে, GKO গুলিকে প্রায় $37 বিলিয়ন সমপরিমাণ বা অফার মূল্যে $29 বিলিয়ন পরিমাণে হিমায়িত করা হয়েছিল। বিদেশী বিনিয়োগকারীরা রাশিয়ার বাজার থেকে পুঁজি প্রত্যাহার করে নিয়েছে, বড় কর্পোরেশনগুলি তাদের ব্যবসা কমিয়ে দিয়েছে। তবে সবাই তাদের ক্ষতি রেকর্ড করতে এবং চলে যেতে সক্ষম হয়নি। উদাহরণ স্বরূপ, হেজ ফান্ড লং-টার্ম ক্যাপিটাল ম্যানেজমেন্ট এত গভীরভাবে দেউলিয়া হওয়ার জন্য দাখিল করেছে। এমনকি বোর্ডে অর্থনীতিতে বেশ কয়েকজন নোবেল পুরস্কার বিজয়ীর উপস্থিতিও সাহায্য করেনি।
কিরিয়েঙ্কো 23শে আগস্ট পদত্যাগ করেন এবং চেরনোমার্দিন তার স্থান গ্রহণ করেন। এক মাসের মধ্যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নেতৃত্ব পদত্যাগ করে।
আলফা ব্যাংকের প্রধান অর্থনীতিবিদ নাটালিয়া অরলোভা, সেন্টার ফর ম্যাক্রো ইকোনমিক অ্যানালাইসিসের প্রধান, বিশ্বাস করেন যে ডিফল্ট অনিবার্য ছিল এবং 1991-1997 সালের মধ্যে দেশের অর্থনীতি তিরস্কারের দ্বারপ্রান্তে ছিল: “1998 সালে তেলের দামের পতন কেবল এটিকে আরও অসম্ভব করে তুলেছিল। ঋণের পিরামিড প্রসারিত করুন, কিন্তু ডিফল্টটি উত্তরাধিকার সূত্রে প্রাপ্ত ঋণের বিশাল পরিমাণ এবং 1990 এর দশকের প্রথম দিকের অর্থনৈতিক সংকটের গভীরতা দ্বারা পূর্বনির্ধারিত ছিল।"
সামগ্রিকভাবে, রাশিয়ান অর্থনীতি 5% হ্রাস পেয়েছে। রুবেলের গভীর অবমূল্যায়ন রাশিয়ান অর্থনীতির প্রতিযোগিতামূলকতা বাড়িয়েছে এবং বিদেশীদের থেকে মুক্ত বাজারের কুলুঙ্গিগুলি দেশীয় ব্যবসার বিকাশকে সম্ভব করেছে। অরলোভা বলেছেন যে ডিফল্টের উপলব্ধির তীব্রতা এই কারণে যে এটি 90 এর দশকের ক্রমাগত অর্থনৈতিক মন্দার চূড়ান্ত জ্যায় পরিণত হয়েছিল। 1% বৃদ্ধি শুধুমাত্র 1997 সালে রেকর্ড করা হয়েছিল, কিন্তু এটি পরিস্থিতি সংরক্ষণ করতে পারেনি।

রাশিয়ায় 1998 ডিফল্টবিভিন্ন কারণে ঘটেছিল এবং এটি আসলে সঙ্কটের আগে 5-6 বছর ধরে ঘটে যাওয়া একটি সিরিজের ঘটনার ফলাফল ছিল। "বুদবুদের বিস্ফোরণ" এর একটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ ছিল রাজনৈতিক সংগ্রাম যা সেই বছরগুলিতে দেশের নেতৃত্বের মধ্যে হয়েছিল, সেইসাথে এই ধরনের পরিস্থিতিতে আর্থিক কর্তৃপক্ষের দ্বারা পরিচালিত অর্থনৈতিক ব্যবস্থা সম্পর্কিত অত্যন্ত অকার্যকর ব্যবস্থা।

এই সব করেছে রাশিয়ায় 1998 ডিফল্টএকটি অনিবার্য ঘটনা যা শেষ পর্যন্ত ধ্বংসাত্মক ভারসাম্যহীনতা দূর করে এবং অনেক ইতিবাচক পরিবর্তনের জন্ম দেয়।

খেলাপি হওয়ার অন্যতম প্রধান কারণ ছিল সেই সময়ে রাজ্যে বিরাজমান রাজনৈতিক পরিস্থিতি। বর্তমান রাষ্ট্রপতি বি. ইয়েলতসিন, রাশিয়ান ফেডারেশন সরকারের সাথে একযোগে, অর্থনীতির সমস্ত ক্ষেত্রের সংস্কারের চেষ্টা করেছিলেন এবং উদার দৃষ্টিভঙ্গি মেনে চলেছিলেন, যেমন ব্যক্তিগত জীবনে সরকারি হস্তক্ষেপ কমিয়ে আনার জন্য ছিল। রাষ্ট্র ডুমা, বিপরীতে, কমিউনিস্টদের দ্বারা নিয়ন্ত্রিত ছিল, যারা সর্বজনীন সমতা এবং সম্পূর্ণ রাষ্ট্রীয় নিয়ন্ত্রণের প্রচার করেছিল।

এই জাতীয় কঠিন রাজনৈতিক পরিস্থিতিতে, অর্থনীতি অত্যন্ত চিন্তাহীনভাবে নিয়ন্ত্রিত হয়েছিল, তাই এটিকে ধারণ করার জন্য, প্রচলনের অর্থের পরিমাণ মারাত্মকভাবে হ্রাস করা হয়েছিল - বেতন এবং পেনশন দেওয়া হয়নি, বাজেট সংস্থাগুলির আর্থিক বাধ্যবাধকতাগুলির পাশাপাশি সরকারী আদেশগুলি ছিল। পরিপূর্ণ না একই সময়ে, বাজেটের রাজস্ব বজায় রাখার জন্য, করের হার ধারাবাহিকভাবে উচ্চ স্তরে বজায় রাখা হয়েছিল।

রাজ্য ডুমা ভারসাম্যহীন বাজেট গ্রহণ করেছিল যেখানে সরকারী ব্যয় সংশ্লিষ্ট রাজস্ব দ্বারা আচ্ছাদিত হয়নি। GKO বাধ্যবাধকতা জারি করার ফলে রাষ্ট্রীয় ঋণ বৃদ্ধির মাধ্যমে এই ভারসাম্যহীনতা দূর করা হয়েছিল। যখন 1998 ডিফল্ট রাশিয়ায় ঘটেছে, GKO সিস্টেম আসলে পরিণত হয়েছে, কারণ পুরানো বাধ্যবাধকতা শুধুমাত্র নতুন বিষয় দ্বারা আচ্ছাদিত করা হয়. এই ধরনের জিকেওগুলির চাহিদা তাদের উপর উচ্চ সুদের আয় দ্বারা সমর্থিত হয়েছিল, সেইসাথে বিদেশ থেকে অনুমানমূলক পুঁজি আকৃষ্ট করার ফলে (এই উদ্দেশ্যে, দেশ থেকে মূলধন রপ্তানির উপর অনেক বিধিনিষেধ তুলে নেওয়া হয়েছিল)।

রাশিয়ায় 1998 ডিফল্ট এবং এর ফলাফল

ডিফল্ট ঘোষণাটি একটি নেতিবাচক বাহ্যিক পটভূমিতেও জ্বালানী হয়েছিল: বিশ্ব পণ্যের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে এবং একই সময়ে, দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়ায় একটি গুরুতর আর্থিক সংকট দেখা দিয়েছে। ফলস্বরূপ, 17 আগস্ট, 1998-এ, রাশিয়ান ফেডারেশনের সরকারী বন্ডে একটি প্রযুক্তিগত ডিফল্টের একটি বিজ্ঞপ্তি প্রাপ্ত হয়েছিল, যখন একটি সংকীর্ণ করিডোরে রুবেল বিনিময় হার ধারণ করার নীতি বাতিল করা হয়েছিল এবং একটি ভাসমান বিনিময় হারের নীতিগুলি বাতিল করা হয়েছিল। তার জায়গায় অনুমোদিত হয়েছিল। রুবেল থেকে ডলারের বিনিময় হার ছয় মাসে 6 রুবেল থেকে 367% বেড়েছে। 22r পর্যন্ত।

বিরোধী রাজনৈতিক শক্তির পটভূমিতে অদক্ষ অর্থনৈতিক নীতি সাধারণত ব্যর্থ হতে দেখা যায়। যদিও মুদ্রাস্ফীতির হার হ্রাস পেয়েছে, এটি অর্থনৈতিক আধুনিকীকরণের প্রক্রিয়ার সূচনা চিহ্নিত করেনি, বিনিয়োগের আকর্ষণ হ্রাস পেয়েছে এবং রাষ্ট্র আর্থিক বাধ্যবাধকতার গুরুতর লঙ্ঘনে পরিণত হয়েছে। উপরন্তু, অর্থনীতির উৎপাদন বিভাগ হ্রাস পেয়েছে, নাগরিকদের জীবনযাত্রার মান দ্রুত হ্রাস পেয়েছে, মুদ্রাস্ফীতি দ্রুত গতিতে পরিণত হয়েছে এবং রাজনৈতিক ও আর্থিক ঝুঁকির কারণে পুঁজি বৃহত্তর পরিমাণে বিদেশে প্রবাহিত হয়েছে।

যাইহোক, রাশিয়ায় 1998 সালের ডিফল্ট ইতিবাচক পরিবর্তনের দিকে পরিচালিত করে। এইভাবে, রুবেল বিনিময় হারের বিনামূল্যে "ভাসমান" সামগ্রিকভাবে অর্থনীতিতে ইতিবাচক প্রভাব ফেলেছিল এবং দেশীয় উদ্যোগগুলির প্রতিযোগিতামূলকতা (যাদের খরচ রুবেলে গণনা করা হয়) দেশীয় এবং বৈশ্বিক উভয় বাজারে বৃদ্ধি পেয়েছে। উপরন্তু, সঞ্চয় সহজ হয়ে ওঠে, যা আর্থিক ব্যবস্থার স্থিতিশীলতা বৃদ্ধি করে।

আর্থিক বিধিগুলি শিথিল করা হয়েছিল, প্রচলনে অর্থের পরিমাণ আর সামাজিক সুবিধা না দেওয়ার দ্বারা সীমাবদ্ধ ছিল না এবং বাজেটের শৃঙ্খলা উল্লেখযোগ্যভাবে উন্নত হয়েছিল। এই সমস্ত আর্থিক খাতে পরিস্থিতি স্বাভাবিক করেছে এবং রাষ্ট্রের প্রতি জনগণের আস্থা বৃদ্ধি করেছে।

রাশিয়ায় 1998 সালের ডিফল্ট ভবিষ্যদ্বাণী করা কি সম্ভব ছিল?

যদি আমরা ডিফল্টের কিছুক্ষণ আগে স্টক মার্কেট বিশ্লেষণ করি, তাহলে আমরা উপসংহারে আসতে পারি যে আসন্ন আর্থিক ঝড়টি বেশ অনুমানযোগ্য ছিল। এইভাবে, বন্ডের হার প্রতিদিন বাড়তে থাকে, 1997 সালের অক্টোবর থেকে বাজারে দাম কমতে থাকে (অর্থাৎ, বাধ্যবাধকতা প্রদানের ঘোষণার ছয় মাস আগে থেকে), এবং রুবেল/ডলার বিনিময় হার জুলাই 1992 থেকে বাড়তে থাকে।

RTS সূচকের গতিশীলতার দিকে তাকিয়ে (একটি যন্ত্র যা রাশিয়ান শেয়ারের দামের সাধারণ গতিবিধি প্রতিফলিত করে), এটি (1) পয়েন্টে উদ্বিগ্ন হওয়ার প্রয়োজন ছিল, যখন পতনের তরঙ্গ বৃদ্ধির আগের তরঙ্গের চেয়ে বড় হয়ে ওঠে। ভাঙ্গার পর, দাম নিম্নগামী প্রবণতার ক্লাসিক সংজ্ঞা অনুযায়ী চলতে শুরু করে। রাশিয়ায় 1998 ডিফল্ট ঘোষণা করা হয়েছিল যেদিন দামগুলি প্রায় "নীচে" পৌঁছেছিল এবং তার পরেই পুনরুদ্ধার শুরু হয়েছিল।

রুবেলের গতিশীলতাও দীর্ঘ সময়ের জন্য একটি স্পষ্টভাবে সংজ্ঞায়িত ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা দেখায় এবং এই প্রবণতাটি 1992 পর্যন্ত প্রসারিত হয়েছিল, যখন প্রতি ডলারে 21টি কোপেক দেওয়া হয়েছিল।

ডিফল্ট না হওয়া পর্যন্ত ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা অব্যাহত ছিল, এবং ঘোষণার দিনে মূল্য মাত্র 11.8% লাফিয়েছে, যা দীর্ঘমেয়াদী ঊর্ধ্বমুখী আন্দোলনের শক্তি নিশ্চিত করে, যা একটি সারিতে এক বছরেরও বেশি সময় ধরে চলছিল।

ইউএসএসআর পতনের পরে রাশিয়া গুরুতর আর্থিক সমস্যার সম্মুখীন হয়েছিল। রাষ্ট্রের বিদেশী অর্থায়নের প্রয়োজন ছিল, কিন্তু বৈদেশিক ঋণ প্রদানের গ্যারান্টি নিয়ে সমস্যা ছিল। অভ্যন্তরীণ এবং বাহ্যিক উভয় ধরনের ঋণ নেওয়া হয়েছিল।

এই রাজস্ব নীতির ফলাফল একটি অত্যধিক বড় পাবলিক ঋণ ছিল. এটি পরবর্তীতে 1998 ডিফল্টের দিকে পরিচালিত করে। ইতিহাসে এই দিনটিকে "ব্ল্যাক ট্রাইডেস" বলা হয়।

ডিফল্ট জন্য কারণ

• বড় পাবলিক ঋণ;
• কাঁচামালের জন্য বিশ্বব্যাপী মূল্য হ্রাস;
• দেশের রাজনৈতিক পরিস্থিতি;
• অর্থনৈতিক ব্যবস্থা সংক্রান্ত অকার্যকর ব্যবস্থা (সরকারি স্বল্পমেয়াদী বাধ্যবাধকতার সমস্যা);
• তারল্য সংকট;
• এশিয়ার অর্থনীতির পতন।

ঘটনার কালানুক্রম

জুলাই 9 - মস্কোতে IMF প্রতিনিধিদের সাথে আলোচনা শেষ হয়েছে। রাশিয়ার দুই বছরে 22.6 বিলিয়ন ডলার পাওয়ার সত্যিকারের সুযোগ ছিল।

20 জুলাই - IMF রাশিয়াকে 14 বিলিয়ন ডলারের প্রথম কিস্তি স্থানান্তর করার সিদ্ধান্ত নিয়েছে। রুবেলের অবমূল্যায়নের সম্ভাবনা কমেছে।

৫ আগস্ট- সরকার এ বছর বৈদেশিক ঋণ বাড়ানোর সিদ্ধান্ত নেয়। এটি বাজেট ঘাটতির ইঙ্গিত দেয়।

11 আগস্ট - স্টক এক্সচেঞ্জে রাশিয়ান সিকিউরিটিজের দাম দ্রুত হ্রাস পেয়েছে। ব্যাংকগুলো সক্রিয়ভাবে বৈদেশিক মুদ্রা ক্রয় করছে। সন্ধ্যার মধ্যে, তাদের মধ্যে অনেকের অপারেশন স্থগিত করা হয়েছিল।

12 আগস্ট – বৈদেশিক মুদ্রার চাহিদা বৃদ্ধির কারণে, আন্তঃব্যাংক ক্রেডিট মার্কেট স্থবির হয়ে পড়ে এবং তারল্য সংকট শুরু হয়। রাশিয়ান ফেডারেশনের কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্ক বড় ব্যাঙ্কগুলিতে বৈদেশিক মুদ্রা বিক্রির উপর নিষেধাজ্ঞা কমিয়েছে।

13 আগস্ট - অর্থমন্ত্রী এবং সেন্ট্রাল ব্যাংকের ডেপুটি চেয়ারম্যানের মধ্যে বড় রাশিয়ান ব্যাংকের প্রধানদের সাথে একটি বৈঠক অনুষ্ঠিত হয়েছিল। আন্তর্জাতিক রেটিং এজেন্সিগুলো রাশিয়ার ক্রেডিট রেটিং ন্যূনতম পর্যায়ে নামিয়ে এনেছে।
সরকার স্বল্পমেয়াদী বন্ড বাজারকে সমর্থন করা বন্ধ করে দেয় এবং বৈদেশিক মুদ্রার বাজার ব্যাংকারদের দ্বারা পরিচালিত হবে বলে আশা করা হয়েছিল।

আগস্ট 15 - রাষ্ট্রপতি বরিস ইয়েলতসিন জরুরীভাবে মস্কোতে ফিরে আসেন। আন্তর্জাতিক আর্থিক সংস্থাগুলিতে রাশিয়ার প্রতিনিধি অর্থ মন্ত্রণালয় এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধানদের অংশগ্রহণে একটি সভা অনুষ্ঠিত হয়েছিল। পরিস্থিতি স্বাভাবিক করতে ব্যবস্থা নিতে নির্দেশ দিয়েছেন প্রধানমন্ত্রী।

আগস্ট 17 - "কালো বৃহস্পতিবার"। দেশের একটি প্রযুক্তিগত ত্রুটি ছিল, যেমন বাহ্যিক এবং অভ্যন্তরীণ বাধ্যবাধকতা প্রদানে তার অক্ষমতা স্বীকৃত হয়েছিল। অবমূল্যায়ন ঘটেছে। ডলারের বিপরীতে রুবেলের মূল্য দেড় গুণ কমেছে। GKO-এর সাথে লেনদেন বন্ধ হয়ে গেছে।
ব্যাংকগুলো আমানত ফেরত দেওয়া বন্ধ করে দিয়েছে।

18 আগস্ট - রাষ্ট্রপতি প্রশাসনের উপ-প্রধান পদত্যাগ করেছেন। আন্তর্জাতিক ভিসা ইনট সিস্টেমের ইম্পেরিয়াল ব্যাংক কার্ড। অবরুদ্ধ ছিল।

আগস্ট 20 - কেন্দ্রীয় ব্যাংক সমস্ত ব্যাঙ্কে নাগরিকদের আমানতের নিরাপত্তার নিশ্চয়তা দেয়৷ কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ডেপুটি চেয়ারম্যান ব্যাংকে অস্থায়ী প্রশাসন চালু করতে তার অস্বীকৃতি ঘোষণা করেছেন।

23 আগস্ট - এস কিরিয়েঙ্কোর পদত্যাগ। V. Chernomirdin সরকারের ভারপ্রাপ্ত চেয়ারম্যান নিযুক্ত হন।

ডিফল্টের পরিণতি

CSFB সহ বিদেশী বিনিয়োগকারীরা, রাশিয়ান সরকারের সাথে আলোচনার পরে, ঋণের পরিমাণের 1% পরিমাণে GKO-তে অর্থপ্রদান অর্জন করতে সক্ষম হয়েছিল।

মুদ্রার অবমূল্যায়নের পর রপ্তানির অবস্থান শক্তিশালী হয়েছে। যে সমস্ত রাশিয়ান উদ্যোগগুলি রুবেলে খরচ করেছে এবং তাদের পণ্য রপ্তানি করেছে তারা প্রতিযোগিতামূলক হয়ে উঠেছে।

রুবেল বিনিময় হার 2005 সাল পর্যন্ত 1996-1997 এর স্তরে শক্তিশালী হয়েছে। মূল্যস্ফীতি বিরোধী পরিমাপ হিসাবে একটি অতিমূল্যায়িত রুবেল বিনিময় হারের ব্যবহার অকার্যকর বলে বিবেচিত হয়েছিল। এটি বাজার দ্বারা আকৃতি হতে শুরু করে।

অর্থনৈতিক সংকট ছিল কর্তৃপক্ষের সামষ্টিক অর্থনৈতিক নীতির পতন, যা 1992 থেকে 1998 সাল পর্যন্ত পরিচালিত হয়েছিল। ক্ষমতার পরিবর্তন সঙ্কট থেকে দ্রুত প্রস্থানে অবদান রাখে।

আর্থিক নিয়ন্ত্রণ নরম হয়েছে। সামাজিক অর্থ প্রদান স্থগিত করার অভ্যাস এবং সরকারী আদেশের অধীনে বাধ্যবাধকতা পূরণে ব্যর্থতা, ইত্যাদি, অতীতের বিষয়।

বাজেটের শৃঙ্খলা উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে। রাজ্য বাজেট ঘাটতি আর বড় ঋণের মাধ্যমে অর্থায়ন করা হবে না। সিকিউরিটিজের চেয়ে অর্থনীতির প্রকৃত খাতে বিনিয়োগ করা বেশি লাভজনক হয়ে উঠেছে। এর ফলে উৎপাদন বৃদ্ধি আবার শুরু হয়।

ডিফল্টের অব্যবহিত পরে, কার্যকর বিরোধী সঙ্কট ব্যবস্থাগুলির মধ্যে একটি ছিল প্রাকৃতিক একচেটিয়া পণ্যগুলির (রেলওয়ে পরিবহন, বিদ্যুৎ ইত্যাদি) মূল্য নিয়ন্ত্রণ করা।

1998 ডিফল্ট কীভাবে আপনাকে এবং আপনার পরিবারকে প্রভাবিত করেছিল?

ইউএসএসআর অস্তিত্ব বন্ধ করার পরে, রাশিয়া প্রায় ক্রমাগত আর্থিক সমস্যার সম্মুখীন হয়। রাষ্ট্রের বিদেশী অর্থায়নের প্রচন্ড প্রয়োজন ছিল, কিন্তু এটি বৈদেশিক ঋণ পরিশোধের নিশ্চয়তা দিতে পারেনি। বিপুল সংখ্যক শুধু বাহ্যিক নয়, অভ্যন্তরীণ ঋণের ফলে একটি বড় সরকারি ঋণও তৈরি হয়েছিল। এটি ছিল বিশ্ব-বিখ্যাত ইভেন্টের পূর্বশর্ত যা 1998 সালে "ব্ল্যাক ট্রাইডেস" হিসাবে ইতিহাসে নেমে গিয়েছিল।

পাবলিক ঋণ বৃদ্ধি, বা এটি সব কোথা থেকে শুরু

রাশিয়ান ফেডারেশনের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের দেওয়া তথ্য অনুসারে, সংকটের সময় দেশের বৈদেশিক রিজার্ভ 24 বিলিয়ন ডলারের সাথে মিলে যায়। অনাবাসীদের জন্য, GKO/OFZ বাজার এবং স্টক মার্কেটের পরিমাণ $36 বিলিয়ন। অনাবাসীদের গড় বার্ষিক ঋণ প্রতি বছর $10 বিলিয়নের কাছাকাছি ছিল। আন্তর্জাতিক বাজারে কাঁচামালের দাম তীব্রভাবে কমে যাওয়ায় পরিস্থিতি আরও খারাপ হয়েছে। পতন তেল, গ্যাস এবং ধাতু প্রভাবিত. একই সময়ে এশিয়ায় বৈশ্বিক আর্থিক সংকট শুরু হয়। রাশিয়ার বৈদেশিক মুদ্রা আয় কয়েকগুণ হ্রাস পেয়েছে, ডলারের বিনিময় হার 1998 সালে সর্বোচ্চ পৌঁছেছে এবং বিদেশী ঋণদাতারা একটি অস্থিতিশীল অর্থনৈতিক পরিস্থিতি সহ একটি রাষ্ট্রকে আর্থিক সহায়তা প্রদানের বিষয়ে দৃঢ় সন্দেহ ও উদ্বেগ প্রকাশ করতে শুরু করেছে।

নেতিবাচক অনুভূতি: এটি সব জুলাই শুরু হয়েছিল

দেশের জটিল অবস্থা সত্ত্বেও, 1998 সালের "ব্ল্যাক থার্সাডে" মিশেল ক্যামডেসাসের বক্তৃতা দ্বারা কাছাকাছি আনা হয়েছিল, যিনি সেই সময়ে আইএমএফের পদে অধিষ্ঠিত ছিলেন। তার কথার কারণে যে রাশিয়া আইএমএফের সমস্ত শর্ত পূরণ করলেও, তহবিল রাষ্ট্রের অনুরোধ করা 15 বিলিয়ন ডলারের পরিমাণে ঋণ ইস্যু করতে সক্ষম হবে না, জাতীয় মুদ্রার অবমূল্যায়নের বিষয়ে উদ্বেগ বিশেষভাবে তীব্র হয়ে উঠেছে।

ইতিমধ্যেই 7 জুলাই, রাশিয়ান ফেডারেশনের কেন্দ্রীয় ব্যাংক আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিতে প্যান-টাইপ ঋণ দেওয়া সম্পূর্ণরূপে বন্ধ করে দিয়েছে। 9 জুলাই, আলোচনা হয়েছিল, যার ফলস্বরূপ রাষ্ট্রের 22.6 বিলিয়ন ডলারের পরিমাণে ঋণ পাওয়ার সম্ভাবনা ছিল। পরের দিন, জাতিসংঘ ঘোষণা করেছিল যে এটি দেশের জন্য অভূতপূর্ব সুবিধা আনতে পারে এবং এটি এমন একটি ঘটনা যা অর্থনীতির জন্য জরুরিভাবে প্রয়োজন ছিল।

মেজাজের কাল্পনিক পরিবর্তন

জুলাইয়ের শেষে দেশে সংঘটিত ঘটনাগুলি আশা জাগিয়েছিল যে 1998 ডিফল্ট নাও হতে পারে। এইভাবে, 29 তারিখে, রাষ্ট্রকে জরুরি বৈদেশিক ঋণের প্রথম কিস্তি বরাদ্দ করা হয়েছিল। এর আকার ছিল প্রায় 14 বিলিয়ন ডলার। অবমূল্যায়নের হুমকি কমে গেছে। একই মাসের 24 তারিখে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক পুনঃঅর্থায়নের হার 60% এ নামিয়ে আনা হয়েছিল। অর্থনৈতিক ইনস্টিটিউটের বর্তমান পরিচালকের বক্তৃতা দ্বারা ইতিবাচক মেজাজটি কিছুটা পরিবর্তিত হয়েছিল। তিনি সরকারীভাবে সরকারের নীতির সমালোচনা করেন এবং জাতীয় মুদ্রার অবমূল্যায়ন ত্বরান্বিত করার জন্য জোর দেন।

আগস্ট 1998 এর ঘটনাগুলি - সংকটের দিকে

রাশিয়ায় 1998 সালের সঙ্কট 5 আগস্ট একটি অস্থায়ী শিথিলতার পরে আরও খারাপ হতে শুরু করে, যখন সরকার রাষ্ট্রীয় ঋণের সীমা 6 বিলিয়ন ডলার থেকে বাড়িয়ে 14 করতে বলে। এই সিদ্ধান্তটি স্পষ্টভাবে ইঙ্গিত দেয় যে দেশটি কেবল অভ্যন্তরীণ উত্স থেকে তার বাজেট অর্থায়ন করতে অক্ষম ছিল। .

ইতিমধ্যেই 6 আগস্ট, রাজ্যটিকে অর্থনৈতিক পুনর্গঠনের জন্য $1.5 বিলিয়ন পরিমাণে তৃতীয় কিস্তি জারি করা হয়েছে। বিশ্ববাজারে রাশিয়ার ঋণের বাধ্যবাধকতা সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে এসেছে। কালো বৃহস্পতিবার 1998 ক্রমশ ঘনিয়ে আসছিল।

অর্থনীতির ধীরে ধীরে পতন

রাশিয়ান সিকিউরিটিজ কোটগুলির অনিবার্য পতন 11 আগস্টে ঘটেছিল। RTS-এ শেয়ার রাতারাতি 7.5% কমেছে। এতেই লেনদেন বন্ধ হয়ে যায়। দিনের বেলায় ব্যাংকগুলো বিরামহীন বৈদেশিক মুদ্রা ক্রয় অব্যাহত রেখেছে। ইতিমধ্যে একই দিনে সন্ধ্যায়, যখন 1998 ডলারের বিনিময় হার তার আপোজিতে পৌঁছেছে, দেশের বেশিরভাগ বৃহত্তম ব্যাঙ্কগুলি তাদের সমস্ত কার্যক্রম বন্ধ করে দিয়েছে।

12 আগস্ট, মুদ্রার প্রতি তীব্র আগ্রহ আন্তঃব্যাংক ক্রেডিট বাজারের সম্পূর্ণ বন্ধের পূর্বশর্ত হয়ে ওঠে। শুরু হয় তারল্য সংকট। যেসব ব্যাংকের ফরোয়ার্ড চুক্তির অধীনে তাদের বাধ্যবাধকতা পূরণের জন্য প্রচুর পরিমাণে তহবিলের প্রয়োজন ছিল তাদের ঋণ পরিশোধে অসুবিধার সম্মুখীন হতে হয়েছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক বৃহত্তম বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলিতে বৈদেশিক মুদ্রা বিক্রির সীমা হ্রাস করার উদ্যোগ নিয়েছে, যার ফলে রুবেল বিনিময় হার বজায় রাখার জন্য তার খরচ উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে। 13 আগস্ট, মুডি'স এবং স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুওর'স রাজ্যের দীর্ঘমেয়াদী ক্রেডিট রেটিংয়ে তীব্র হ্রাস ঘোষণা করেছে। অর্থমন্ত্রী এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের উপ-পরিচালক সংবাদমাধ্যমে জানান, এখন থেকে বৈদেশিক মুদ্রার বাজার এবং সরকারি বন্ড বাজারকে ব্যাংকাররা নিজেরাই সমর্থন করবে। 14 অগাস্ট, কেউ ব্যাঙ্কের কাছে রাস্তায় আমানতকারীদের পুরো লাইন দেখতে পারে তাদের তহবিল ফেরত পাওয়ার চেষ্টা করছে।

"কালো বৃহস্পতিবার" 1998

রাশিয়ার ইতিহাসে একটি কালো দাগ যার নাম "ব্ল্যাক বৃহস্পতিবার" এর অর্থ হল তার বাধ্যবাধকতাগুলি পরিশোধ করতে প্রযুক্তিগত অক্ষমতা - বাহ্যিক বা অভ্যন্তরীণ নয়। 17 আগস্ট, বর্তমান সরকার প্রধানের বক্তৃতার পরে, এটি স্পষ্ট হয়ে যায় যে অবমূল্যায়ন ঘটেছে। তিনি আর্থিক এবং উভয়কে স্থিতিশীল এবং স্বাভাবিক করার লক্ষ্যে পদক্ষেপের কথা বলেছেন

ঋণ, ডেরিভেটিভস বাজারে লেনদেন এবং সমান্তরাল ম্যানিপুলেশনের উপর বিদেশী নাগরিকদের বাধ্যবাধকতা পূরণ 90 দিনের জন্য স্থগিত করা হয়েছিল। GKO-তে বাণিজ্য সম্পূর্ণভাবে বন্ধ হয়ে যায়। রাশিয়া একটি ভাসমান বিনিময় হারে স্যুইচ করেছে। করিডোর 6 থেকে 9.3 রুবেল প্রতি ডলারে প্রসারিত করার পরে, সরকার পরিস্থিতি নিয়ন্ত্রণ করতে পারেনি। 1998 সালের ডলারের বিনিময় হার মাত্র দুই মাসে কয়েকগুণ বেড়েছে এবং ইতিমধ্যে অক্টোবরে প্রতি ডলারে 15.9 রুবেল ছিল, 1998 সালের গ্রীষ্মের শুরুতে 6 রুবেলের তুলনায়।

খেলাপি ঘোষণার পর দেশে কী হলো?

1998 সালের খেলাপি আনুষ্ঠানিকভাবে ঘোষণা করার পরে, ব্যাংকগুলি অবিলম্বে আমানত প্রদান বন্ধ করে দেয়। পরিস্থিতিটি ব্যাখ্যা করা হয়েছিল যে আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির দায়গুলি ডলারে এবং সম্পদগুলি রুবেলে প্রকাশ করা হয়েছিল। আপনি যদি অবমূল্যায়নের উপস্থিতিতে আমানত ইস্যু করা শুরু করেন, তাহলে ব্যালেন্স শীটে গর্ত তৈরি হবে, যা রাজ্যের সমগ্র ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থাকে বিপদে ফেলতে পারে।

আন্তর্জাতিক সংস্থা ভিসা ইন্টি. দেশের বৃহত্তম ব্যাংক, ইম্পেরিয়াল থেকে কার্ড গ্রহণ বন্ধ করে দিয়েছে। অন্যান্য সমস্ত আর্থিক প্রতিষ্ঠানকে কার্ড ব্যবহার করে নগদ প্রদান করা থেকে বিরত থাকার পরামর্শ দেওয়া হয়েছিল। 1998 সালে উচ্চ ডলারের বিনিময় হার 15% এর বেশি মুদ্রা ক্রয় এবং বিক্রয়ের মধ্যে পার্থক্য স্থাপনের উপর নিষেধাজ্ঞার ভিত্তি হয়ে ওঠে। আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলির একটি প্রাকৃতিক নির্বাচন ছিল; শুধুমাত্র শক্তিশালী রয়ে গেছে। অস্থায়ী প্রশাসনের প্রবর্তন প্রত্যাখ্যান করা হয়েছিল। আর্থিক প্রশাসনকে ঋণ দেওয়া হয়েছিল এই শর্তে যে তারা সরকারের কাছে শেয়ারের ব্লকগুলি হস্তান্তর করবে। তারপরে মন্ত্রীদের মন্ত্রিসভা থেকে ক্ষমতা অপসারণ এবং বিষয়গুলি থেকে রাষ্ট্রপ্রধানকে অপসারণের বিষয়ে একটি ডিক্রি ছিল।

আর্থিক ক্ষতি

দেশের অনেক বাসিন্দা 1998 সালকে একটি বাস্তব পরীক্ষা এবং নতুন সম্ভাবনা হিসাবে স্মরণ করে। রাশিয়ার ডিফল্টের কারণে শুধুমাত্র আগস্টেই $96 বিলিয়ন ক্ষতি হয়েছে। কর্পোরেট সেক্টরের ক্ষতির পরিমাণ কমপক্ষে $19 বিলিয়ন। বাণিজ্যিক আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি $ 45 বিলিয়ন ক্ষতির সম্মুখীন হয়েছে। আর্থিক বিশ্বের অনেক বিশেষজ্ঞ এই পরিসংখ্যান খুব অবমূল্যায়ন করা হয় বিশ্বাস করতে ঝুঁকছেন.

জিডিপি 150 বিলিয়ন ডলারে নেমে এসেছে। 1998 সালের আগস্টে রাশিয়াকে বিশ্বের সবচেয়ে বড় ঋণখেলাপির মর্যাদা দেওয়া হয়েছিল। রুবেলের কার্যত অবমূল্যায়ন হয়েছে এবং বাহ্যিক ঋণের পরিমাণ কমপক্ষে 220 বিলিয়ন ডলার। এই পরিমাণ জিডিপির 147% এর সাথে মিলে যায়। 1998 সালে যে বৈদেশিক ঋণ আনা হয়েছিল তা নয়। রাশিয়ার ডিফল্ট অভ্যন্তরীণ ঋণের কারণ। দেশের নাগরিকদের প্রতি রাষ্ট্রের মোট বাধ্যবাধকতার পরিমাণ ছিল $300 বিলিয়ন, যা জিডিপির 200% এর সাথে মিলে যায়। প্রায় 1.2 ট্রিলিয়ন ডলার পশ্চিমে কেন্দ্রীভূত হয়েছে, তবে আমেরিকার অনানুষ্ঠানিক তথ্য অনুসারে। "ব্ল্যাক বৃহস্পতিবার" এর পরে দেশটি যে বড় প্লাস পেয়েছে তা হল কাঁচামাল মডেলের উপর ভিত্তি করে অর্থনীতির সম্পূর্ণ বিসর্জন এবং কার্যকলাপের প্রায় সমস্ত বিভাগের সক্রিয় বিকাশ, যা সংকটের আগে আমদানি দ্বারা প্রতিস্থাপিত হয়েছিল।