Dinamika kursa američkog dolara. Šta će se dogoditi sa dolarom (rublja) u bliskoj budućnosti - prognoze i mišljenja stručnjaka

U zimu 2016-2017, dolar će nastaviti da pada, prema optimističnoj prognozi stručnjaka. Dinamika deviznih kotacija zavisiće od kretanja na tržištu nafte i stvarnog budžetskog deficita.

Ako se događaji razvijaju po negativnom scenariju, rublja će nastaviti svoj pad.

Ulje u pomoć

Vjerovatno jačanje rublje povezano je s očekivanim rastom cijena nafte. Analitičari VTB 24 dozvoljavaju da dolar padne na 60 rubalja po dolaru do kraja ove godine ako "crno zlato" poskupi na 55-60 dolara po barelu. Uz značajnije povećanje cijena nafte, ruska valuta će ojačati na 55 rubalja/dolar. Olga Lapshina, predstavnica Nordea banke, dozvoljava da kurs padne na 60-61 rublju za dolar ako cijena nafte dostigne 55 dolara po barelu.

Dinamika kotacija nafte zavisi od spremnosti ključnih izvoznika za realno smanjenje proizvodnje nafte. Stav zemalja OPEC-a nam omogućava da računamo na postizanje kompromisa već u novembru ove godine. Međutim, nisu svi članovi kartela spremni da ograniče eksploataciju sirovina, mnogo će zavisiti od pozicije Irana i Iraka, kao i od spremnosti Rusije da se pridruži opštim ograničenjima.

Pozitivna odluka će osigurati rast cijene nafte na 60 dolara po barelu, predviđaju stručnjaci. Kao rezultat toga, naftne kompanije će dobiti dodatna finansijska sredstva koja će biti usmjerena na ulaganja u proizvodnju nafte. Ako se izvoznici ne dogovore oko konačne odluke o stabilizaciji proizvodnje nafte, onda će cijene nafte pasti na 40 dolara po barelu, što će dovesti do slabljenja rublje.

Još jedan faktor koji će uticati na valutne kotacije u zimu 2016-2017 je moguće povećanje stope Fed-a. Lapšina smatra da će regulator podići stopu u decembru ove godine, što će podržati poziciju dolara. Stručnjaci Zenit banke se ne slažu sa ovom prognozom. Dinamika američke ekonomije omogućit će Fed-u da podigne stopu ne prije 2017. godine, smatraju predstavnici banke.

Pesimistički scenario pretpostavlja novo slabljenje ruske valute. Stručnjaci napominju da će nekoliko faktora ugroziti pozicije rublje zimi.

Zimski rizici

Vladimir Evstifeev, predstavnik Zenit banke, priznaje slabljenje rublje na 67-69 rubalja/dolar, što će biti povezano s vršnim otplatama po vanjskom dugu u decembru ove godine. Osim toga, finansiranje budžetskog deficita ostaje ozbiljan problem.

Prema podacima Ministarstva finansija, deficit budžeta za tekuću godinu dostići će 3,9%. Međutim, stvarni nivo viška rashoda nad primanjima zavisi od vremena privatizacije. Ako vlada odloži prodaju akcija Rosnjefta i Bašnjefta za narednu godinu, onda će budžetski deficit dostići alarmantan nivo od 4,5-4,7%, predviđaju stručnjaci Moody'sa.

Pod takvim uslovima, rezerve Fonda rezervi će biti iscrpljene tokom zimskog perioda, nakon čega će Vlada moći da koristi samo dio sredstava NWF-a za pokrivanje budžetskog deficita. Kao rezultat toga, zvaničnici bi mogli pristati na postupno slabljenje rublje, što će povećati budžetske prihode i ukloniti vršno opterećenje iz rezervi.

Obim devalvacije zavisiće od dinamike cena nafte. Ako "crno zlato" ostane na nivou od 50$/bbl, kurs dolara će se vratiti u raspon od 65-70 rubalja/$. Povećanje cijene barela na 55-60 dolara omogućit će ruskoj valuti da se učvrsti na nivou od 62-65 rubalja / dolar. Ako kotacije nafte padnu na 40 dolara/barel, tada će vrijednost dolara dostići 75-80 rubalja/$.

Fortification Threats

Snažna rublja mogla bi usporiti oporavak ruske ekonomije, kažu stručnjaci. Kao rezultat toga, budžetski prihodi od izvoza energije će se smanjiti, što će dovesti do povećanja deficita. Osim toga, na udaru će biti i pozicije domaćih izvoznika.

Devalvacija rublje omogućila je povećanje konkurentnosti ruskih kompanija na međunarodnim tržištima. Kao rezultat toga, predstavnici domaćih preduzeća uspjeli su se brzo prilagoditi radu u krizi. Jačanje ruske valute će nadoknaditi postignute dobitke i pogoršati finansijsku poziciju izvozno orijentisanih kompanija.

Pozicije ruske valute u par USD/RUB ostaju ovisni o tržištu nafte i vanjskim faktorima. Uz to, zemlja ostaje u opasnosti od rastućeg budžetskog deficita i smanjenja rezervi, što ne daje mnogo razloga za optimizam. Uprkos ovakvom razvoju situacije, stručnjaci ne predviđaju značajniji rast dolara početkom 2017. godine.

Očekuje se da će Federalne rezerve SAD podići diskontnu stopu, što će dovesti do odliva resursa sa tržišta u razvoju, uključujući Rusku Federaciju. Međutim, očekuje se da će rublja umjereno reagirati na povećanje stope. Osim toga, učesnici na tržištu čekaju normalizaciju američko-ruskih odnosa u bliskoj budućnosti nakon izbora američkog predsjednika Donalda Trumpa. To nam omogućava da govorimo o dogovoru oko uslova za ukidanje zapadnih sankcija, što će dovesti do poboljšanja položaja ruske valute.

U to vjeruju stručnjaci Saxo banke kurs rublje u 2017 godine će rasti, iako se ne očekuje snažan rast na tržištu nafte. Očekuje se da će Sjedinjene Države ublažiti ili potpuno ukinuti sankcije. Međutim, ruska ekonomija i dalje neće biti u plusu: analitičari predviđaju nulti rast BDP-a.

Vrijedi napomenuti izvještaj Ministarstva za ekonomski razvoj Ruske Federacije. Ministarstvo ekonomskog razvoja i trgovine u svojoj ažuriranoj prognozi polazi od prosječnog godišnjeg kursa od 67,5 rubalja za dolar u 2017., 68,7 rubalja za dolar u 2018. i 71,1 u 2019. godini. Ovi pokazatelji su uključeni u nacrt glavnih pravaca budžetske politike za 2017. godinu. Još u julu je Ministarstvo finansija u projekcijama budžeta uključilo prognozu Ministarstva za ekonomski razvoj za kurs dolara u 2017. na nivou od 64,8 rubalja.

Nafta je glavni pokretač koji utiče na kurs dolara i rublje

Direktno ovisi o cijeni nafte na svjetskom tržištu. Prema riječima zvaničnika Ministarstva za ekonomski razvoj, samo povećanje cijena nafte može uticati na stabilizaciju nacionalne valute Rusije. Uz cijenu od 55 dolara po barelu, očekuje se oporavak investicione aktivnosti, što će pomoći da prihodi budžeta ostanu nepromijenjeni.

Mogući scenariji za 2017

Pozitivno. Eventualno povećanje potražnje za sirovinama u Kini i Indiji, kao i smanjenje ponude iz OPEC-a, barem će djelimično eliminisati trenutnu neravnotežu na tržištu nafte. U ovom scenariju, očekuje se povećanje od 70-80 dolara po barelu.

Neutralno. Višak nafte u 2017. godini može ostati, međutim, očekivanja prirodnog pada proizvodnje u budućnosti na pozadini manjih ulaganja u istraživanje i razvoj novih projekata pomoći će stabilizaciji kotacija u području od 45-60 dolara po barelu.

Negativno. Na tržištu će postojati neravnoteža između ponude i potražnje. Moguće usporavanje globalne ekonomije dovešće do smanjenja potražnje za "crnim zlatom". Ostaje upitno i poštivanje sporazuma OPEC-a o smanjenju proizvodnje nafte. Ova opcija uključuje smanjenje cijena u regiji od 30-40 dolara po barelu.

Tehnička analiza i USD/RUB prognoza za 2017

Valutni par USD/RUB pokazao je preokret globalnog uzlaznog trenda u aprilu 2016. godine, što se jasno vidi na nedeljnom grafikonu rublje. Nakon toga, silazna dinamika je usporila, kotacije su formirale gotovo horizontalni kanal trgovanja. kako god dolar/rublja nastavlja da se kreće unutar opadajućeg kanala, cena testira gornju granicu. Početkom 2017. očekuje se da će cijena odskočiti na područje podrške od 60 rubalja po dolaru. Treba napomenuti da ovaj nivo može prekinuti jačanje ruske valute. FOREX dolar/rublja prognoza za 2017. ukazuje na kretanje cijena unutar kanala nadole.

Dinamika kotacija nafte takođe ukazuje na pad dolara u paru USD/RUB. Još u aprilu 2016. (cijena Brent-a je ispod 40 USD/bbl), FOREX obrazac glave i ramena na sedmičnom grafikonu izgledao je malo vjerojatan, ali do kraja godine naftom se trguje oko 54 USD/bbl. Indikator RSI je u neutralnoj zoni, ali blizu nivoa otpora, čiji će proboj ukazivati ​​na nastavak rasta nafte.

Ostali materijali

Većina analitičara koje je anketirao InvestFuture predviđa značajno slabljenje rublje u odnosu na dolar u jesenjim mjesecima. Ključni negativni faktori koje stručnjaci navode su očekivano slabljenje tražnje za naftom na svjetskim tržištima, konstantno smanjenje stope Banke Rusije, kao i rast geopolitičkih tenzija i širenje antiruskih sankcija.

U jesen 2017. stručnjaci predviđaju jačanje dolara u odnosu na rublju na nivo od 65 rubalja po jedinici američke valute. Kurs eura mogao bi porasti iznad oznake od 72 rublje.

Vadim Pischikov (Algebra Investments): "68 rubalja po dolaru je potpuno tačna prognoza s obzirom na trenutnu volatilnost rublje. U principu, za valutu bilo koje zemlje u razvoju, fluktuacija kursa od 10% je vrlo umjerena. Ne mogu reći da je to efekat Veoma brz rast na kreditnim tržištima , na tržištima kapitala , dionica u zemljama u razvoju u prvoj polovini 2017. godine doveo je do toga da su investitori jednostavno odlučili da uzmu profit u iščekivanju smanjenja bilansa u američkim Federalnim rezervama i rebalansa njihovi gubici, to se znalo krajem aprila, dok rublja nije mnogo reagovala na to.

Yakov Mirkin (šef Odjela za međunarodna tržišta kapitala, IMEMO RAS): " S jedne strane, mi već dugo govorimo da je rublja preteška, precijenjena, da ne odgovara tako slaboj ekonomiji i da je za nju organskiji kurs od 65-66, možda 70. Na s druge strane, svi su shvatili da raste val carry tradea od druge polovine prošle godine, a čim nerezidenti, kojih je na ruskom tržištu sve više u procentima, osjete porast rizika - a to se zaista može povezati sa sankcijama, onda će kapital početi da izlazi iz zemlje. Naravno, sankcije su još jedan faktor ukupne globalne i makroekonomske slike”.

“Slažem se da postoji napeto očekivanje nekih šokova u zraku, ali, s moje tačke gledišta, to može biti s jednakom vjerovatnoćom i korekcija rublje i korekcija američkog S&P 500. Postoji mnogo politička strast na tržištu vijesti: fundamentalni faktori su se povukli u drugi plan,” kaže vodeći analitičar UK "Horizont" Vladimir Rožankovski.

Kada će rublja pasti?

Rozhankovsky iz kompanije Horizon Management Company napominje da se tokom ljetnog perioda ne viđaju neobični obim u parovima dolar/rublja i euro/rublja. Rublja u narednim mjesecima neće izaći iz raspona od 59,2-60,8 rubalja za dolar, rekao je on. U međuvremenu, indeks dolara je već ispod 94 poena, a nafta je relativno stabilna, ističe analitičar.

U nedostatku kardinalnih događaja na tržištu nafte i u globalnoj političkoj areni, sa stanovišta tehničke analize, par bi se u bliskoj budućnosti mogao kretati u rasponu trgovanja od 59-60,5 rubalja, gde će biti značajni nivoi otpora i podrška se nalaze, odnosno, smatra trgovac odeljenja za operacije na ruskom tržištu akcija "Freedom Finance" Vladimir Šumakov.

Ne primjećujemo nikakvo posebno slabljenje rublje, par dolar/rublja ostaje i dalje u rasponu od 58-60, maksimum od 11. jula na 61 je još uvijek daleko, također napominje analitičar "VTB 24" Alexey Mikheev.

Što se tiče para euro/rublja, on je zaista obnovio ovogodišnji maksimum, skoro dostigavši ​​oznaku od 70, ali to je zbog činjenice da je par euro-dolar posljednjih dana dostigao vrhunce godine na međunarodnom tržištu valuta. (prikazano je 1.16), skreće pažnju Mihejev.

Prema mišljenju Mihejeva iz VTB 24, novi talas depresijacije rublje treba očekivati ​​sredinom jeseni, kada će potražnja za naftom pasti zbog sezonskih razloga. U međuvremenu, s vremena na vrijeme, podaci pokazuju smanjenje američkih zaliha nafte, što podržava njenu cijenu, napominje on. Na jesen bi par dolar-rublja mogao porasti na 63-65 rubalja po dolaru, predviđa ekspert.

Hoće li dolar porasti u zimu 2017?

Američko ministarstvo finansija namjerava naglo povećati emisiju javnog duga u četvrtom tromjesečju, proizilazi iz plana prognoze koji je objavio Komitet za zajmove američkog trezora.

Od oktobra do decembra, ukupno, američki budžet planira privući 501 milijardu dolara na tržište uz pomoć državnih obveznica.

Plasmani u rekordnom obimu za 9 godina, prema planu, počeće u drugoj polovini oktobra. Gotovo četvrtinu konačnog iznosa - 114 milijardi dolara - trezor namjerava prikupiti u prve dvije sedmice, do 31. oktobra. U novembru će obim emisije iznositi 243 milijarde dolara.

Konačna kvartalna cifra - više od pola triliona dolara - "jednostavno oduzima dah", kaže analitičar Aleksej Mihejev: više po kvartalu privučeno je samo u finansijskoj 2009. godini, tokom krize.

Rezultat ovih operacija će biti "povlačenje sa tržišta kolosalne količine dolarske likvidnosti", što će uzrokovati "kolosalan rast dolara", kaže Mihejev.

Potražnja za američkom valutom dolaziće od banaka – primarnih dilera Fed-a: one su glavni kupci američkih dužničkih hartija od vrijednosti na aukcijama i također kontroliraju 73% tržišta valute.

„To su takve velike banke kao što su Deutsche Bank Securities Inc., Citigroup, Goldman, Sachs & Co., Merrill Lynch, Morgan Stanley, UBS Securities, itd.“, navodi Mihejev.

Prognoza za dolar na kraju 2017. godine, kažu analitičari, razočaravajuća: predviđa se ponovni pad ruske valute. Međutim, prema mišljenju stručnjaka, ova prognoza ne bi trebala biti iznenađujuća: posljednji mjeseci u godini tradicionalno su slabi za devizni kurs. Tokom proteklih decenija, rublja je ostala u porastu samo nekoliko puta.

Potvrđene su sumnje Rusa da je ruska valuta u posljednje vrijeme nešto "precijenjena". Tradicionalno kretanje rublje nagore i nadole ima trend pada. Stručnjaci predviđaju da će kurs dolara na kraju 2017. biti 60-65 rubalja.

Pritisak na rublju vrši potreba da se do kraja godine otplate devizni dugovi ruskim kompanijama. Prema makroekonomskim statistikama, spoljni dug nefinansijskih organizacija za poslednji kvartal 2017. i prvi kvartal 2018. iznosi 53,6 milijardi dolara, isplate su podložne refinansiranju u budućnosti, kako je obećala Banka Rusije.

Cijena dolara porasla je na 59,28 rubalja. po kursu Banke Rusije, evro danas košta 68,97 rubalja. Oscilacije u kursu rublje podstaknute su oscilacijama cijena nafte, uzrokovanim, prema mišljenju stručnjaka, skandaloznim hapšenjima u kraljevskoj porodici u Saudijskoj Arabiji. Prestolonaslednik Mohamed bin Salman, šef Visokog komiteta za borbu protiv korupcije, naredio je hapšenje 40 uticajnih ljudi iz Saudijske Arabije, uključujući 11 prinčeva, vojnih zvaničnika, zvaničnika i biznismena. Svi se pojavljuju u predmetu „antikorupcijski rat“.

Saudijska Arabija je jedan od tri najveća proizvođača nafte u svijetu, a politička nestabilnost unutar države utiče na kratkoročne oscilacije cijena nafte na svjetskom tržištu. Cijena nafte je prešla "psihološku granicu" od 64 dolara po barelu, premašivši brojke za posljednje 2 godine. Zatim je došlo do “povratka” cijene. Mišljenje analitičara koji vezuju cenu nafte sa kursom ruske valute ponekad je dijametralno suprotno. Neki stručnjaci govore o skorom jačanju rublje, drugi govore suprotno, vjerujući da na tržištu nafte sada nema jasnoće.

Mišljenje običnih građana Rusije o ovom pitanju je nedvosmisleno: kurs rublje je "precijenjen" i padaće. Prema istraživanjima javnog mnjenja, većina vjeruje da će cijena do kraja godine skočiti na 64 rublje. po dolaru. Intervjuisani stručnjaci savjetuju Rusima da iskoriste kratkoročni pad cijene američke valute i zalihe se njome za predstojeće novogodišnje praznike.

Cenu rublje će takođe "oboriti" politika Ministarstva finansija. Kupovina deviza nije imala tako masovni karakter od početka 2017. godine i nije mogla značajnije uticati na devizno tržište. Dnevna kupovina rublje na domaćem tržištu porasla je sa 8. novembra na 5,8 milijardi rubalja. Pretpostavlja se da će masovna kupovina valute trajati do početka decembra 2017. godine. Ovakvi postupci Ministarstva finansija, prema mišljenju stručnjaka, iskrivljuju stvarnu sliku potražnje za ruskom valutom i njene realne cijene na tržištu. Ministarstvo finansija je do danas već kupilo rusku valutu u vrijednosti od 2 milijarde dolara, i to samo za treći kvartal ove godine. Očekuje se da će za godinu dana obim preći prag od 12 milijardi dolara.

Po sadašnjim cijenama nafte, prema mišljenju stručnjaka, rublja bi mogla imati stabilniju poziciju. Međutim, još jedan faktor utječe na njegovu cijenu: povećanje svjetske cijene dolara. Izgledi i snaga dolara na kraju 2017. povezani su sa uočenim uspjehom američke porezne reforme koju je predložio predsjednik, kao i reformama politike Federalnih rezervi Sjedinjenih Država.

Depresijacija ruske valute indirektno je povezana i sa predloženim uvođenjem novih ekonomskih sankcija Rusiji do kraja ove godine. Strahovi od uvođenja novih ograničenja usporavaju nove investicione procese u Rusiji. Prilikom novembarskog plasmana obveznica federalnog zajma bilo je moguće prodati samo 12,5 milijardi rubalja prema 15 milijardi rubalja po nepovoljnijim uslovima.

Međutim, prema većini stručnjaka, fluktuacije rublje će se stabilizovati sredinom januara 2018. Na kraju novogodišnjih praznika, kada se kompanije vrate na posao, isplata tekućih plaćanja će početi u rubljama. Domaća valuta će dobiti oduška.

Kraj jedne i početak sljedeće godine obično su test za rublju. Osim toga, naširoko su rasprostranjene glasine da će rublja nakon izbora biti “puštena” i da će odletjeti “u raj”. Da li je to tačno i šta će biti sa dolarom krajem 2016. i početkom 2017. godine?

Rublja će propasti nakon izbora?

Ne postoje preduslovi za kolaps rublje nakon izbora. Uostalom, da bi „oslobodio“ rublju, neko je mora držati. Ko to može? Glavni finansijski regulator zemlje, odnosno Centralna banka. Kako on to može? Valutne intervencije, odnosno u slučaju zadatka jačanja rublje, prodaja deviza. Međutim, gledajući statistiku same Centralne banke, nalazimo da u protekloj godini nije izvršena niti jedna prodaja/kupovina valute od strane Odjeljenja.

Pored Centralne banke, očigledno postoji velika rezerva deviznih prihoda od izvoznika - Gazproma, Rosnjefta itd. Ali čak i ovdje nisu primijećeni obim prodaje valute koji se razlikuje od uobičajenog.

Inflacija

Inflacija je prirodna i neizbježna depresijacija valute. Međutim, očekuje se da će u 2016. biti na rekordno niskom nivou u posljednjih nekoliko godina. 5-6% čeka u Centralnoj banci na kraju godine, a čini se da je to prvi put nakon mnogo godina.

Cijena nafte

Stabilizirala se. Gotovo svi faktori su već vraćeni. Iran je ušao na tržište, ali se ponuda nije mnogo povećala. U isto vrijeme, američke kompanije iz naftnih škriljaca dotakle su dno u profitabilnosti. Za većinu bušotina, ispostavilo se da je to oko 50 dolara po barelu. Prema , rublja je u ravnoteži.

Dakle, nema li čega da se plašite?

Postoji, a taj strah se zove budžetski deficit. Prema podacima Ministarstva finansija, do početka 2017. iz rezervnog fonda će ostati najviše 1 trilion rubalja. rubalja. Raspoloživih sredstava Fonda nacionalnog bogatstva, neuloženih u razne infrastrukturne projekte, oko 2 triliona. Istovremeno, budžetski rashodi u 2017. godini su „zamrznuti“ na nivou od 15,28 triliona, a malo je vjerovatno da će prihodi premašiti nivo od 13 biliona. rubalja. Shodno tome, u 2017. će nestati novca u oba "mahuna". I šta da radim?

Tržište eksternih zaduživanja je zapravo zatvoreno za Rusiju. Na domaćem tržištu nema od koga da se zaduži - stanovništvo i dalje siromaši, a nekadašnja "kava za novac" naftnog i gasnog sektora posluje na granici rentabilnosti, praktično bez ulaganja i kapitalnih ulaganja. Ono što ostaje je povećati ponudu novca ili, jednostavnije rečeno, štampati novac. Činjenica da će prije ili kasnije to početi raditi pod ovim ili onim umakom je praktički nesumnjiva. Uz pretpostavku najgoreg scenarija, u kojem nedostaje 2,4 triliona. će jednostavno odštampati, tada možete računati na devalvaciju od 7% od "uključenja mašine". Upravo tako 2,4 triliona rubalja i