Prognoza valute. Šta će biti sa rubljom, evrom i dolarom u oktobru? Prognoza valute Pauza sankcija - da li je to dobro ili loše

Prognoze kursa dolara za oktobar 2018. su nepouzdane. Globalno tržište je izuzetno nestabilno, a privreda bilo koje zemlje može se suočiti sa određenim iznenađenjima. U posljednjih pet godina prognoze se ne mogu davati dalje od nekoliko mjeseci unaprijed, nekoliko dana. Ovo se ne odnosi samo na dolar. Funta sterlinga je oslabila otkako je Britanija napustila Evropsku uniju.

Prilagođeni su i ambiciozni planovi Kine za juan: juan neće postati druga svjetska valuta u bliskoj budućnosti, a sam koncept svjetskih valuta je sada doveden u pitanje. No, finansijski analitičari sugeriraju da će dolar sredinom jeseni ostati na oko 70 - 72 rublje po jedinici i da neće moći povratiti izgubljene pozicije.

Stručnjaci smatraju da ako tokom sezone poslovnih aktivnosti rublja nije pokazala rast ili barem stabilnost i prešla granicu od 71 rublju, onda će se u oktobru ovaj trend nastaviti.

To je zbog slabog ekonomskog rasta, neizvjesnosti na domaćem tržištu, kao i eksternih faktora: očuvanja prethodnih i pojačanih novih sankcija, napete političke situacije oko Ruske Federacije, neizvjesnosti vodećih zemalja proizvođača nafte u pogledu budućih cijena. politike.

Mnogi domaći i strani stručnjaci složili su se oko prognoze daljeg slabljenja nacionalne valute i kursa od 71-72 rublje za 1 dolar. Kurs eura oborio je aprilski rekord i premašio 80 rubalja. Unutrašnja kriza EU vezana za migracionu politiku i izlazak Britanije iz Evropske zajednice neće uticati na kurs rublje prema evru u oktobru.

Jedinstvo zemalja EU u pogledu antiruskih sankcija takođe ne daje poverenje u budućnost rublje. Ukoliko kurs ECB ostane na nuli, kurs rublje prema evru u oktobru stručnjaci predviđaju na nivou od 82 do 84 rublje za jedan evro.

Posljedice po rublju i rast kursa dolara nakon odbijanja Centralne banke da kupi devize

Odluka Banke Rusije da ne kupuje devize kao dio fiskalnog pravila barem do kraja godine znači da bi ukupan odgođeni obim kupovine mogao dostići 1,3 triliona. rubalja, odnosno oko 19,6 milijardi dolara po sadašnjem kursu, procjenjuje Daniil Nametkin, stručnjak iz Analitičkog centra Vlade Ruske Federacije.

Ova odluka neće suštinski uticati na devizno tržište, ali će najverovatnije imati psihološki efekat. U periodu januar-jul, prosečan dnevni obim operacija kupovine deviza Banke Rusije u okviru budžetskih pravila iznosio je 14,6 milijardi rubalja.

Ove operacije su praktično obustavljene od 24. avgusta. Dnevni obim trgovanja u paru rublja/dolar sa isporukom „danas“ iznosio je u proseku oko 250 milijardi rubalja u periodu avgust-septembar, što je znatno više od obima poslovanja Banke Rusije.

Dinamika odliva kapitala imaće značajniji uticaj na kurs zbog nepostojanja strategije care trade na tržištu obveznica, prvenstveno OFZ-a, smatra Nametkin. Prema riječima čelnika Banke Rusije, udio nerezidenata na tržištu OFZ-a smanjen je sa 34,5% uoči aprilskog paketa sankcija na 26,6% početkom septembra. Od aprila, obim OFZ-a u rukama stranih investitora smanjen je za 480 milijardi rubalja.

Plan za napuštanje američkog dolara od čelnika VTB banke

Šef VTB-a Andrej Kostin najavio je plan od četiri tačke za napuštanje američkog dolara. Profesor HSE Aleksandar Abramov iznio je svoje mišljenje o dedolarizaciji ruske ekonomije.

Aleksandar Abramov, profesor Fakulteta ekonomskih nauka Visoke ekonomske škole Nacionalnog istraživačkog univerziteta:

“Da bi se udaljili od dolara u plaćanjima, potrebno je poduzeti mjere na državnom nivou, isključujući periodičnu devalvaciju ruske nacionalne valute. Sadašnja statistika kaže da rublja devalvira jednom u 7-8 godina.

Razlog za to je važan: privreda zadržava jednostranu strukturnu orijentaciju, visoku zavisnost od troškova prirodnih resursa, nafte, gasa i drugih sirovina. Da bi ljudi vjerovali u rublju, potreban nam je izvodljiv plan na nivou vlade za restrukturiranje ruske ekonomije i udaljavanje od ovisnosti o sirovinama.

I dok ga nema, sve ideje o upotrebi rublje u plaćanjima, deviznoj štednji i investicijama će počivati ​​na ovom problemu. Prvo, moramo preduzeti mjere i odvojiti rusku ekonomiju od zavisnosti cijena ruske izvozne robe na svjetskom tržištu.

U oktobru 2018. kurs dolara/rublja, uprkos izvesnoj volatilnosti, ostao je prilično stabilan. Mesec je počeo sa stopom od oko 65,5 rubalja, otprilike ista stopa je i sada, krajem druge desetine oktobra.

Negativni i pozitivni faktori koji utiču na kurs su praktično ušli u ravnotežu jedni s drugima, a ne dešavaju se nikakvi važniji događaji koji bi mogli naglo da promene vrednost rublje u odnosu na dolar u ovom ili onom pravcu. Prognoza kursa dolara za novembar 2018. - tabela po danima šta će se desiti sa kursom dolara u Rusiji sledećeg meseca prema ekspertima.

Govoreći o današnjim kretanjima na deviznom tržištu, stručnjaci relativnu stabilnost rublje u odnosu na dolar objašnjavaju sljedećim faktorima.

Prvo, ako govorimo o rizicima sankcija (naime, oni su bili razlozi za nagli pad kursa rublje ove godine), onda u ovom trenutku, iako nisu nigdje nestali, njihova ozbiljnost još uvijek nije tako velika. Stoga su Sjedinjene Države sada više zaokupljene sankcijama protiv Kine i Saudijske Arabije. Što, naravno, dugoročno ne otklanja rizik za Rusiju.

Drugo, čak i na pozadini pada vrijednosti naftnih ugovora, rublja se drži, uključujući i zbog predstojećeg poreskog perioda u 20. Ruski izvoznici već počinju da kupuju rublje kako bi izvršili obavezna plaćanja poreza, što podržava nacionalnu valutu.

Treće, rublja zavisi i od drugih valuta u razvoju. Trenutno je dinamika takvih valuta, iako slaba, pozitivna.

Ako govorimo o samom dolaru, on još ne postaje preskup u odnosu na druge valute zbog višesmjernih trendova unutar Sjedinjenih Država. S jedne strane, Fed podiže ključnu stopu i samouvjereno poručuje da će monetarna politika nastaviti da se zaoštrava u budućnosti. S druge strane, predsjednik Trump aktivno kritizira politiku regulatora, što dovodi do određene zabune među investitorima.

Kurs dolara u novembru 2018. zavisiće od odluke američkih kongresmena. Pitanje uvođenja sankcija Rusiji odgođeno je zbog pauze u parlamentu u Sjedinjenim Državama i međuvremenih izbora za Kongres 6. novembra 2018. godine. Međutim, rad na sljedećem paketu restriktivnih mjera nije stao. Najvjerovatnije će odluka biti donesena do sredine novembra.

Proteklih mjesec dana, rusko tržište se zamrznulo u iščekivanju ovog događaja. Stoga stručnjaci ne smatraju jačanje rublje u oktobru znakom stabilnosti. Ovo je prije zatišje prije oluje. Kašnjenje u primjeni sankcija šteti ruskoj privredi jer drži tržište u neizvjesnosti. Neizvjesnost ne dozvoljava stranim stručnjacima da se vrate na rusko tržište i počnu ulagati u imovinu koja ih zanima, a koja bi svakog trenutka mogla postati toksična.

Cijene nafte ostaju nestabilne. Stručnjaci smatraju da bi brzi rast posljednjih mjeseci trebao dovesti do oporavka cijena i pojeftinjenja nafte u bliskoj budućnosti. Osim toga, rizik od povećanja ekonomskih problema u Turskoj i Argentini je i dalje visok. Pogoršanje situacije na tržištima zemalja u razvoju sigurno će rezultirati povećanjem kursa dolara u Rusiji.

Čak je i Danske banka, koja inače ne dramatizuje situaciju, dala negativnu prognozu za novembar 2018. Finansijski analitičari banke očekuju da će kurs dolara porasti u novembru 2018. u Rusiji na 72 rublje, a za šest mjeseci na 75 rubalja.

Prognoza kursa dolara za naredni mjesec je relativno dugoročna. Većina stručnjaka upozorava da je u ovom trenutku gotovo nemoguće napraviti takve prognoze. S jedne strane, ovaj kurs će biti određen snagom same rublje, koja opet zavisi od političke i ekonomske situacije u zemlji. S druge strane, tečaj dolara prirodno ovisi o samom dolaru, koji može početi jačati ili slabiti u odnosu na sve ostale svjetske valute.

Prilično je teško stvarno procijeniti izglede obje grupe faktora, a posebno u njihovoj ukupnosti.

Međutim, neke ekspertske grupe se ne boje da daju detaljne prognoze deviznih kurseva. Predstavićemo dvije slične prognoze.

Prvi od njih je moskovske agencije APECON. Agencija za ekonomsko predviđanje tradicionalno izrađuje dugoročne prognoze deviznih kurseva i vrijednosti ostale imovine. U njihovoj verziji, prognoza kursa dolara za prve dvije dekade novembra 2018. je sljedeća:

Prognoza APECON-a pretpostavlja da će rublja ojačati prema dolaru krajem sljedećeg mjeseca, i to prilično značajno.

Druga prognoza zasnovana je na izjavama analitičara nekoliko najvećih ruskih banaka:

Prema ovoj verziji prognoze, rublja će takođe ojačati u odnosu na dolar bliže 20. novembra, kada dolazi poreski period. Ali do kraja mjeseca situacija će se vratiti u normalu - dolar će se kotirati iznad 66 rubalja.

Kurs dolara za septembar 2018. pokazao se više nego tačnim: stručnjaci nisu pogriješili u svojim mišljenjima. Valuta je ostala na 67-69 rubalja skoro mesec dana, ali je onda počela da pada na 65 rubalja.

Uspješno djelovanje Centralne banke i slabljenje američke ekonomije imalo je veliki uticaj na kurs rublje. Štaviše, cijena nafte nastavlja rasti i ruši sve rekorde. Stoga mnogi Rusi imaju pitanje koliki će biti kurs dolara prema rublji u oktobru.

Urednici su, na osnovu mišljenja finansijskih stručnjaka, sastavili svoju prognozu kursa dolara za oktobar 2018. godine.

Kratkoročno jačanje rublje

Broker Aleksandar Knjažev podsjetio je da je Centralna banka spremna da podigne ključnu stopu. Šef regulatora je obećao da će o tome govoriti na sjednici upravnog odbora 14. septembra. Ranije, u julu, Centralna banka je odlučila da zadrži ključnu stopu na 7,25%.

Naravno, to će imati pozitivan uticaj na rusku ekonomiju u kratkom roku. Centralna banka je nedavno sanirala rublju od posljedica sankcija.

“Ovo će rublju učiniti privlačnijom valutom i obuzdati njeno slabljenje u odnosu na dolar. Kratkoročno, to bi moglo dovesti do jačanja rublje u odnosu na dolar. U suštini, podizanje ključne stope je odlučujuće ubrzanje stope inflacije. To će dovesti do viših depozitnih stopa. Kratkoročni efekat će najverovatnije biti pozitivan”, kaže Knjažev.

Ekonomski analitičar Sergej Elisejev uvjeren je da rublja neće poskupjeti u bliskoj budućnosti. Njegova prognoza za oktobar je 65-67 rubalja. Elisejev poziva vlasnike deviza da je prodaju, jer rublja ima za cilj jačanje u bliskoj budućnosti.

„Sada nema potrebe da kupujete dolar za 70 rubalja. Koji profit želite da ostvarite? Jeste li sigurni da će biti 80 rubalja? Gdje će biti logika u ovoj odluci?“, rekao je analitičar.

Neuspjeh rublje na dugi rok

Finansijski ekspert Aleksandar Knjažev preporučio je nastavak kupovine deviza. Zapadne sile bi u oktobru mogle uvesti još jedan paket sankcija Rusiji, kao što su to učinile krajem septembra. Podsjetimo, Bijela kuća je uvela ograničenja protiv 27 Rusa i 6 kompanija.

Šef britanske vlade priprema nove sankcije zbog "slučaja Skripal", čiji su glavni optuženi navodno ruski oficiri GRU.

Između ostalih razloga, Knjažev navodi odliv kapitala sa tržišta u razvoju. To će sigurno dugoročno imati negativan uticaj na rusku ekonomiju.

„Inflatorni razlog. Povećanje PDV-a očekuje se početkom 2019. godine, kada će cijene svih dobara i usluga zapravo rasti. Gotovo svaki proizvod ili usluga ima PDV komponentu. Kod nekih je više, kod nekih manje. Zapravo, poskupljenja su neizbježna. Kako cijene rastu, stopa inflacije će rasti, a to će prirodno dovesti do slabljenja rublje“, dodao je na kraju Knjažev.

YouTube voditelj kanal InvestFuture Kira Yukhtenko poziva vas da svoju štednju ne držite u rubljama. U bliskoj budućnosti, dolar će značajno ojačati u odnosu na rusku valutu. To će se dogoditi zbog nestabilnosti cijena nafte, izostanka strukturnih reformi u ruskoj ekonomiji i pooštravanja monetarne politike od strane Federalnih rezervi.

Stoga Juhtenko daje prognozu kursa dolara prema rublji do kraja 2018. godine – 65-70 rubalja. Posljedice mjera uključenih u paket novih ograničenja mogle bi jako pogoditi rublju. Među žrtvama će biti i velike ruske državne kompanije: Sberbank, Vnešekonombank, VTB i druge banke.

“Ovo ne zvuči dobro. Ali znajte da sankcije nisu prvenstveno akcije usmjerene protiv Rusije. Ovo je element unutrašnje političke borbe Sjedinjenih Američkih Država. Republikanci i demokrate pokušavaju da podijele uticaj među sobom prije kongresnih izbora 2018. godine”, rekao je Yukhtenko.

No, Rusi će vremenom osjetiti posljedice novih sankcija. Stoga ih se kratkoročno ne treba bojati.

Stoga je većina stručnjaka uvjerena da će rublja ojačati na tržištu u bliskoj budućnosti. Njihova prosječna prognoza za oktobar 2018. je 65 rubalja. i više. Ali dugoročno, rublja će neminovno pasti.

Septembar je bio veoma težak mesec za rublju, au oktobru ćemo možda doživeti zatišje u lošim vestima, ali novembar rizikuje da postane mesec valutnih previranja. Prognoze analitičara za kurs dolara i eura prilično se razlikuju. Pozivamo vas da se upoznate sa opcijama kako optimista tako i skeptika.

Finansijski analitičar u Otkritie Brokeru Timur Nigmatullin

Izgledi za rusku rublju, kako u oktobru tako i tokom cijele kalendarske godine, zavise od budućeg paketa američkih sankcija, kaže Timur Nigmatullin, finansijski analitičar u Otkritie Brokeru.

Činjenica je da je RDIF (Ruski fond za direktna ulaganja) napravio analizu stanja naše valute i došao do zaključka da je rublja potcijenjena, a njena realna vrijednost je u rasponu od 61-63 jedinice u odnosu na dolar. .

Zbog toga je, prema RFIF-u, ruska rublja već ove sedmice u stanju da pređe oznaku od 65 rubalja za dolar, gdje se trenutno nalazi naša nacionalna valuta. To ukazuje na trend daljeg jačanja domaće rublje.

Međutim, RFIF je rezervisao i da bi spoljni i unutrašnji uslovi mogli uticati na rusku rublju, posebno imajući u vidu činjenicu da je septembarski poreski period već završen, a nad našom zemljom visi opasnost od novih sankcija.

Što se tiče poreskog perioda, to se odnosi na činjenicu da tokom perioda plaćanja poreza ruske izvozne kompanije prodaju dio svoje devizne zarade kako bi platile tekuće poreze. To se uglavnom tiče naših vodećih naftnih i gasnih kompanija, koje primaju lavovski dio prihoda od stranih klijenata u američkim dolarima.

Takva plaćanja uvijek „vuku“ rublju naviše i tradicionalno su faza jačanja rublje u Rusiji, budući da je ukupan obim plaćanja naftnih i gasnih kompanija veoma velik i ozbiljno utiče na domaće finansijsko tržište. Istovremeno, ovaj faktor ima ograničen uticaj i deluje samo u veoma uskim vremenskim fazama.

“Ako uzmemo kalkulacije RDIF-a, one su zasnovane na korelaciji između cijene dolara i nafte Brent. Osim toga, u okviru ove zavisnosti uzimaju se u obzir faktori kao što su vanjske ekonomske sankcije i kriza na mnogim tržištima u razvoju, poput Turske, Brazila i Argentine, nakon čega se donose sasvim definitivni makroekonomski zaključci“, zaključuje Nigmatullin.

Kako ekspert napominje, ako se rizik od sankcija američkog Senata i ukupni razmjeri krize nastave smanjivati ​​u bliskoj budućnosti, onda će to postati ozbiljan faktor u korist daljeg povećanja tečaja rublje.

„Istovremeno, treba napomenuti da se situacija sa oba ova faktora razvija pozitivno, pa treba reći da opća situacija ovdje pogoduje izgledima za rast vrijednosti ruske nacionalne valute“, rezimira Nigmatullin.

Prema Timuru Rafailoviču, ako ovi faktori nastave da slabe, onda će par dolar-ruba po trenutnim cijenama nafte težiti regionu od 59-60 rubalja po američkom dolaru, što je čak i više od početnih prognoza RDIF-a.

„Ako se situacija razvije drugačije, a ovi faktori koji formiraju kurs ne igraju u željenom pravcu, onda će pošten kurs dolara biti negde oko 66 rubalja. Istovremeno, u osnovnom scenariju za izglede ruske rublje dolazi do povećanja njene vrijednosti, au negativnom scenariju je na 66 jedinica za američki dolar“, navodi Nigmatullin.

Shodno tome, ovdje mnogo zavisi od američkih sankcija, za koje je, osim toga, nejasno kada bi mogle biti usvojene. Na primjer, novinska agencija Bloomberg je nedavno objavila da bi mogli biti uvedeni najkasnije u drugoj polovini novembra.

Dakle, ovo glasanje može se održati tek nakon međuvremenih izbora za američki Kongres, koji će se održati 6. novembra, iako, ako je vjerovati brojnim američkim stručnjacima, niko u Washingtonu ne sumnja da će novi antiruski paket biti usvojen. . Razlog je identičan stav američke Demokratske i Republikanske stranke.

Opravdanje je rusko miješanje u američke izbore, a cilj je utjecaj na ruski energetski sektor, ruski državni dug, čak i ako je najdrakonskija verzija razvoja događaja već odbačena, kao i ograničenja na glavnim Ruske državne banke, kojima može biti uskraćen pristup međunarodnom finansijskom sistemu.

Sve je to vrlo ozbiljno i, naravno, direktno utiče na rusku rublju, pa njeni izgledi zavise od toga da li će se ove američke sankcije usvojiti ili ne, kao i od toga koju će konačnu verziju zakona američki predstavnici ovdje izabrati.

“Još nije jasno kada će biti riješeno pitanje sankcija, prije 5. novembra, kada će biti izbori za Kongres, ili tek nakon ovog događaja. Međutim, do ovog trenutka će pitanje sankcija ostati u zraku”, zaključuje Nigmatullin.

Drugo pitanje je što se ovo pitanje ne nalazi u trenutnom kalendaru američkog Senata, a to nam govori da postoji izuzetno velika vjerovatnoća da do rasprava o novom antiruskom paketu sankcija neće doći prije izbora na sredini mandata.

“Ovdje je, naravno, nemoguće davati nedvosmislene prognoze, ali postoji očekivanje da će rublja nastaviti umjereno jačati, a sa velikom vjerovatnoćom nove antiruske sankcije u Washingtonu će biti ublažene ili uopće neće biti prihvaćene. ” rezimira Nigmatullin.

Tako će u slučaju oštrijih sankcija jačanje rublje biti prekinuto i ona će se vratiti na 66 jedinica po dolaru, a u slučaju blažih sankcija ili njihovog jačanja, ruska nacionalna valuta će se nastaviti. ojačati.

Anastasia Sosnova, analitičarka kompanije Freedom Finance Investment Company

Oktobar će biti miran mjesec za rusku valutu, jer je malo vjerovatno da će američki Kongres usvojiti zakon o novim antiruskim sankcijama u vremenu koje je preostalo prije novembarskih izbora. Ipak, rizici sankcija će i dalje delovati kao faktor koji ograničava jačanje nacionalne valute. S druge strane, rublja će i dalje biti podržana rastom cijena nafte. Najbliža fjučersa za referentnu naftu Brent porasla je na 85 dolara po barelu, a scenario da u oktobru dostigne 90 dolara po barelu postaje sve realniji. Međutim, rublja slabo reaguje na rast cijena nafte, pa nema smisla očekivati ​​duboko jačanje rublje nakon rasta cijena nafte. U septembru je rublja ojačala za 3,5%, dok je nafta Brent poskupjela za 6,5%.

Osim nafte, stabilizaciji kursa američkog dolara u septembru doprinijela je i činjenica da je nekoliko negativnih faktora napustilo i devizno tržište. To uključuje kupovinu deviza od strane Centralne banke za Ministarstvo finansija Ruske Federacije u okviru budžetskih pravila i opšte povećanje valuta na tržištima u razvoju. Centralna banka za sada planira da nastavi sa otkupom deviza za Ministarstvo finansija na otvorenom tržištu najkasnije u decembru ove godine. Ponavljanje situacije koju smo nedavno zapazili na tržištima u razvoju se također ne očekuje u oktobru. Dakle, uz jaku naftu i u nedostatku negativnih faktora, ali uzimajući u obzir postojanost rizika od sankcija, kurs američkog dolara bi se u narednom mjesecu mogao konsolidirati u području od 65-68 rubalja.

Evro je nedavno počeo da se nalazi pod pritiskom zbog odluka novih italijanskih vlasti, usled čega je pao ispod 1,16 dolara. U oktobru bi kurs evra očigledno mogao biti promenljiv. Najvjerovatnije će nastaviti da fluktuira u području od 1,15-1,17 dolara. Na domaćem tržištu euro će koštati 75-79,5 rubalja.

Anna Kokoreva, zamjenica direktora analitičkog odjela u Alpari

Krajem septembra rublja je ojačala prema dolaru i evru nakon oštrog pada krajem avgusta. Hoće li se pozitivan trend nastaviti i u oktobru? Početkom mjeseca berza nudi 65 rubalja za jedan dolar, a 75,2 rublja za jedan evro. Potencijal za dalji rast domaće valute nije iscrpljen. U oktobru će jačanje rublje biti olakšano visokim cijenama crnog zlata.

Brent nafta se konsolidovala iznad 80 dolara po barelu i nastavila uzlazni trend. Prema procjenama Alparija, u novom mjesecu kotacije bi mogle dostići 90 dolara po barelu, u kom slučaju će parovi rublje aktivno početi da opadaju. Faktor skupe nafte će se pozitivno odraziti na kurs samo ako Centralna banka Ruske Federacije ne nastavi sa otkupom deviza za Ministarstvo finansija. Podsjetimo, Ministarstvo je obećalo da to neće raditi do kraja godine.

Čvrsta monetarna politika Banke Rusije je još jedan faktor koji doprinosi rastu rublje. Ako bude potrebno, regulator je spreman da nastavi podizati stope i ova odluka će držati tržište pod kontrolom. Krajem mjeseca - 26. oktobra - održat će se sljedeći sastanak Centralne banke Ruske Federacije, malo je vjerovatno da će Banka Rusije podići stopu, ali će se pridržavati oštre retorike.

Nema geopolitičkih peripetija koje bi mogle zamračiti situaciju na deviznom tržištu, ali je takve događaje vrlo teško predvidjeti. Međutim, još uvijek postoje faktori koji mogu obuzdati rast rublje. Glavni je ponovno jačanje američke valute. Nakon što su američke Federalne rezerve podigle stope, par euro/dolar je postepeno počeo da se kreće naniže; ako je rast dolara dugoročan, rublja neće moći dostići velike visine.

Uzimajući u obzir gore navedene faktore, pretpostavljamo da će u oktobru par dolar/rublja dostići 63,0-63,5 rubalja, evro/rublja će dostići 72,5-73,5 rubalja.

FxPro finansijski analitičar Aleksandar Kupcikevič

Početak septembra bio je zastrašujući za rublju. Dolar je skočio na područje iznad 70 rubalja, euro - iznad 80. Strahovi od sankcija i izbjegavanje rizika „u društvu” sa valutama drugih zemalja u razvoju često se navode kao faktori pritiska na rublju. Međutim, takođe želim da istaknem kratkoročne i reverzibilne faktore kao što je konverzija rubalja u stranu valutu nakon jakih rezultata kompanije.

Osim toga, situacija je stabilizirana povećanjem kamatnih stopa od strane Centralne banke Ruske Federacije sredinom mjeseca. Ovaj signal Centralne banke (kao i drugih centralnih banaka zemalja u razvoju) bio je dovoljan da vrati izvjesno povjerenje na berzanska tržišta zemalja u razvoju (EM).

Početkom novog mjeseca i kvartala, najhitnije je pitanje da li će se na tržišta vratiti strahovi oko stabilnosti privreda EM ili će se trend rasta u posljednje dvije sedmice nastaviti.

Opet sam među pesimistima. Po mom mišljenju, turska i argentinska valuta su spašene na štetu privrede, a negativne posljedice zaoštravanja će početi da se pojavljuju u narednih mjesec dana. Ruska ekonomija će takođe imati dovoljno prostora za usporavanje kao rezultat očekivanja povećanja PDV-a, slabe domaće potražnje i efekata volatilnosti deviznog kursa ranije ove godine.

Vjerujem da do kraja godine par dolar/rublja ima velike šanse da prepiše maksimume septembra, a da se u narednom mjesecu podigne na područje od 68-70 rubalja. Evro/rublja će takođe rasti manje pouzdano, na 77,5-78,5 rubalja zbog očekivanog pada para EUR/USD na 1,13. Sudeći po podacima, američka ekonomija je mnogo bolja od evrozone i zemalja u razvoju u suočavanju sa strahovima oko trgovinskih ratova, nastavljajući da napreduje punom brzinom, gotovo "glavom u glavu".

Glavni i odgovorni urednik Finansijskih novina, doktor ekonomskih nauka Nikolaj Vardul

Od sredine septembra rublja vraća pozicije prema dolaru i evru, čemu na svaki mogući način doprinosi rast cijena nafte. Ali novi kurs prepreka je sve bliži, a sa njim i porast novih i starih pretnji kursu nacionalne valute. Istovremeno, iako glavne rizike predstavljaju sankcije, one ne iscrpljuju sve opasnosti koje čekaju rublju.

Ipak, vrijedi početi s politikom. Zašto je rublja ojačala? Povećale su ga cijene nafte, a one su, pak, porasle očekivanjem tržišta antiiranskih sankcija od Sjedinjenih Država, koje uključuju zabranu kupovine iranske nafte. Međutim, stupanje na snagu sankcija predviđeno je za 4. novembar, distanca po tržišnim standardima je i dalje značajna, a cijene su već danas uzavrele. Jer nije jasno da li će i kako tačno biti refundirana iranska nafta koja ispada iz prometa.

Možda je američki predsjednik Donald Trump precijenio rezultate svojih ljetnih telefonskih razgovora sa saudijskim kraljem Salmanom bin Abdulazizom Al Saudom. Prema riječima američkog predsjednika, kralj je pristao da poveća proizvodnju nafte za 2 miliona barela. Prema zvaničnoj saudijskoj verziji, kralj je samo proglasio sposobnost svoje zemlje da zadovolji potrebe tržišta, ali bez ikakvih konkretnih obećanja. U svakom slučaju, konzorcij OPEC+ potvrdio je da će implementirati svoje junske odluke. Riječ je o povećanju proizvodnje, ali na vrlo odmjeren način - na nivo za 1,8 miliona barela dnevno niži nego u oktobru 2016. godine. Ovo uopće nije rast koji bi Trump želio vidjeti. Cijene nafte su odgovorile skokom na 85 dolara po barelu.

Rublja se našla u političkom zamahu: guraju je cijene nafte, koje su porasle zbog američkih antiiranskih sankcija, i antiruske sankcije, čiji će se sljedeći talas također dogoditi u novembru. Teško je reći šta će nadjačati. Jedno je jasno: pozitivne nade nemaju mnogo veze sa okolnostima na koje Rusija može aktivno uticati.

Moskva je u ambivalentnoj poziciji. Sa ekonomske tačke gledišta, gubitak iranske nafte je nada za dodatne prihode naftnog budžeta i podršku rublji. S političke tačke gledišta, Rusija je zainteresirana za uspjeh stvaranja finansijskog mehanizma za zaobilaženje sekundarnih sankcija koje prijete onim kompanijama koje krše američke zabrane transakcija s Iranom. Još uvijek je malo specifičnosti ovog mehanizma, najvjerovatnije je riječ o barter trgovini sa Iranom preko posebno kreiranog pravnog lica. No, stručnjaci su skeptični: Amerikanci, ako žele, mogu lako prepoznati i kazniti prave kupce iranske nafte. Važno je napomenuti da se o takvom mehanizmu raspravlja već duže vrijeme, ali mnoge velike kompanije, uključujući i evropske, plašeći se američkih ograničenja, smanjuju svoje poslovanje u Iranu.

Što se tiče antiruskih sankcija, prvo, novi talas njih u vezi sa trovanjem Skripalja sigurno će uslijediti u novembru-decembru u okviru važećeg američkog zakona o suzbijanju upotrebe bakteriološkog oružja. Drugo, Sjedinjene Države nastavljaju pripremati novi zakon koji predviđa uvođenje još jednog paketa sankcija protiv Rusije, uključujući, posebno, zabranu transakcija s ruskim državnim dugom i korištenje dolarskih plaćanja od strane ruskih državnih banaka. Možete reći koliko god želite da je tržište već uzelo u obzir ove rizike, ali kako se približavaju, stanje rublje će se definitivno pogoršavati.

Novembar obećava da će biti mjesec valutnih previranja. I to ne samo zbog sankcija ili političkih razloga. Međunarodna rejting agencija Fitch je 25. septembra izdala upozorenje ruskoj centralnoj banci. Govorimo o rizicima sa kojima se ruski bankarski sistem može suočiti u bliskoj budućnosti. To nije samo uobičajena volatilnost tržišta nafte, sve veća dominacija državnih banaka, čiji je udio u bankarskom sistemu već 65%, što dovodi do smanjenja konkurencije, ili tradicionalnih talasa sankcija. Fitch prije svega upozorava na opasno širenje rizične i toksične bankarske imovine. Procjenjuju se na 4 triliona rubalja, koliko bi Centralnoj banci moglo trebati ako ovaj balon pukne. To znači da problemi u bilo kojoj velikoj banci (a oni, u principu, mogu nastati zbog, recimo, zabrane transakcija s dolarom) rizikuju da postanu fitilj koji bi doveo do eksplozije.

A bankarski šokovi definitivno neće zaobići ni rublju ni naše novčanike zajedno sa štednjom. Naravno, rizična bankarska aktiva još nije bankarska kriza, njena vjerovatnoća je još uvijek mala, ali, kako smatra Fitch, ta vjerovatnoća raste. Dakle, unapred upozoren znači naoružan.

Činjenica da se prognoza kursa dolara za oktobar 2018. teško može nazvati optimističnom postalo je jasno nakon dugo očekivanog sastanka predsjednika Putina i Trumpa. Štaviše, nove antiruske sankcije nastavljaju da vrše pritisak na rusku rublju i, kako kažu stručnjaci, do kraja godine bi ona mogla pasti za još nekoliko poena.

Najnovije vijesti i prognoza analitičara

Ruska rublja pokušava da se stabilizuje u odnosu na korpu bivaluta nakon njenog pada. Stručnjaci takve postupke povezuju s izjavom američkog predsjednika Donalda Trumpa o njegovom neslaganju s povećanjem bazne stope Fed-a. Uprkos tome, prognoze analitičara za domaću valutu su razočaravajuće - do kraja ove godine rublja bi mogla pasti na 70 za američki dolar. Ekonomisti navode sljedeće razloge u prilog ovakvom ishodu:

• pad cijena nafte;
• Zapadne sankcije Rusiji;
• odliv investitora sa svetskih tržišta u razvoju.

Neutralni ishod sastanka ruskog i američkog lidera razotkrio je stidljive nade u otopljavanje odnosa između dvije zemlje. Štaviše, Zapad je najavio moguće uvođenje novih antiruskih sankcija. Tako je sredinom jula na razmatranje dostavljen prijedlog zakona o ograničenjima vezanim za puštanje u rad gasovoda Sjeverni tok 2, koji povezuje Njemačku i Rusiju.

Što se tiče kamatne stope, kako prenose najnovije vesti, Fed planira da je poveća dva puta ove godine, a to će uticati i na valute zemalja u razvoju – odliv kapitala će dodatno pritisnuti rusku rublju. Naredni sastanak zakazan je za kraj jula - početak avgusta, tako da do kraja ljeta možemo očekivati ​​rast kursa američkog dolara.

„Pritisak na deviznom tržištu<помимо дешевеющей нефти и нового витка санкций>„Dolar jača na izjavama šefa američkih Federalnih rezervi“, kaže Timur Nigmatullin, analitičar Otkritie Brokera.

Bitan! Samo u aprilu-maju ove godine, ulaganja stranih investitora na domaćem tržištu OFZ smanjena su za 228 milijardi rubalja. U procentima – od 32,3% do 30,5%.

I još jedan faktor, ovaj put interni, koji će uticati na kotacije rublje - povećanje stope PDV-a. Najavljeno povećanje na 20% već u januaru iduće godine usporiće stopu rasta ruske privrede i dovesti do dodatnog odliva kapitala iz zemlje. Međutim, prema podacima Ministarstva finansija, ova mjera će godišnje u državnu kasu donijeti dodatnih 600 milijardi rubalja, koje će biti usmjerene na razvoj društvenih sfera - zdravstva, obrazovanja, kulture itd.

Prognoze stručnjaka: kakav će biti kurs dolara u Rusiji od 1. oktobra

Ako napravimo globalniju prognozu, stručnjaci primjećuju očigledne znakove usporavanja ekonomskog oporavka. Tako bi uvođenje carina moglo smanjiti nivo globalnog BDP-a za 0,5%, što će u 2020. iznositi oko 430 milijardi dolara. Spor rast globalne ekonomije dovest će do nižih cijena zbog usporene potražnje za ugljovodonicima – ako ne od 1. oktobra, onda bi do kraja godine cijena jednog barela nafte mogla dostići 60 dolara, što znači da će rublja pasti na 70 po dolaru.

Dinamika kursa dolara/rublja, II-III kvartal 2018. (podaci Centralne banke):

Generalno, počev od drugog kvartala ove godine, rublja je u Rusiji pod pritiskom i teško da postoji mogućnost da povrati svoje pozicije i vrati se barem na zimski nivo. Uprkos svim negativnim faktorima, ekspertske prognoze razmatraju i drugi scenario razvoja - u nedostatku dodatnih antiruskih sankcija, do kraja godine kurs dolara može biti fiksiran na 64-66 rubalja. Ali u isto vrijeme, analitičari razumiju da je ova opcija krajnje malo vjerojatna.