Dynamika kurzu amerického dolaru. Co se stane s dolarem (rublem) v blízké budoucnosti - prognózy a znalecké posudky Předpověď směnného kurzu pro

V zimě 2016-2017 bude kurz dolaru podle optimistické prognózy odborníků nadále klesat. Dynamika devizových kotací bude záviset na trendu na trhu s ropou a skutečném rozpočtovém deficitu.

Pokud se události vyvíjejí podle negativního scénáře, rubl bude opět klesat.

Olej na záchranu

Pravděpodobné posílení rublu souvisí s očekávaným růstem cen ropy. Analytici VTB 24 předpokládají, že směnný kurz dolaru do konce tohoto roku klesne na 60 rublů/dolar, pokud cena „černého zlata“ vzroste na 55-60 dolarů/barel. Při výraznějším nárůstu cen ropy ruská měna posílí na 55 rublů/dolar. Zástupkyně banky Nordea Olga Lapshina připouští, že pokud cena ropy dosáhne 55 dolarů za barel, kurz klesne na 60-61 rublů/dolar.

Dynamika cen ropy závisí na připravenosti klíčových exportérů skutečně snížit produkci ropy. Pozice zemí OPEC nám umožňuje počítat s dosažením kompromisu již v listopadu tohoto roku. Ne všichni účastníci kartelu jsou však připraveni omezovat produkci surovin, hodně bude záležet na pozici Íránu a Iráku a také na připravenosti Ruska připojit se k obecným restrikcím.

Kladné rozhodnutí zajistí zvýšení cen ropy na 60 dolarů za barel, předpovídají odborníci. Ropné společnosti díky tomu získají další finanční zdroje, které budou použity na investice do těžby ropy. Pokud se exportéři nedohodnou na konečném rozhodnutí o stabilizaci produkce ropy, pak ceny ropy klesnou na 40 dolarů za barel, což povede k oslabení rublu.

Dalším faktorem, který ovlivní kotace měn v zimě 2016-2017, je možné zvýšení sazeb Fedu. Lapshina věří, že regulátor v prosinci letošního roku zvýší sazbu, což podpoří pozici dolaru. Odborníci ze Zenit Bank s touto prognózou nesouhlasí. Dynamika americké ekonomiky umožní Fedu zvýšit sazby nejdříve v roce 2017, věří zástupci bank.

Pesimistický scénář předpokládá nové oslabení ruské měny. Odborníci poznamenávají, že v zimě bude pozici rublu ohrožovat několik faktorů.

Zimní rizika

Zástupce Zenit Bank Vladimir Evstifeev připouští, že rubl oslabí na 67-69 rublů/dolar, což bude spojeno s maximálními platbami zahraničního dluhu v prosinci tohoto roku. Vážným problémem navíc zůstává financování rozpočtového deficitu.

Schodek rozpočtu v letošním roce dosáhne podle ministerstva financí 3,9 %. Skutečná míra převisu výdajů nad příjmy však závisí na načasování privatizace. Pokud vláda odloží prodej akcií Rosněfti a Bašněfti na příští rok, rozpočtový deficit dosáhne alarmující úrovně 4,5-4,7 %, předpovídají experti Moody's.

Za těchto podmínek budou rezervy rezervního fondu vyčerpány během zimního období, poté bude vláda moci použít pouze část prostředků NWF na krytí rozpočtového deficitu. V důsledku toho mohou úředníci souhlasit s postupným oslabováním rublu, což zvýší příjmy rozpočtu a uvolní vrcholné zatížení rezerv.

Rozsah devalvace bude záviset na dynamice cen ropy. Pokud „černé zlato“ zůstane na úrovni 50 dolarů za barel, směnný kurz dolaru se vrátí do rozmezí 65-70 rublů za dolar. Zvýšení ceny barelu na 55-60 dolarů umožní ruské měně prosadit se na úrovni 62-65 rublů/dolar. Pokud ceny ropy klesnou na 40 USD/barel, pak hodnota dolaru dosáhne 75-80 rublů/dolar.

Posílení hrozeb

Silný rubl by podle expertů mohl zpomalit tempo oživení ruské ekonomiky. V důsledku toho se sníží příjmy rozpočtu z vývozu energie, což povede ke zvýšení deficitu. Navíc budou pod útokem pozice tuzemských exportérů.

Devalvace rublu umožnila zvýšit konkurenceschopnost ruských společností na mezinárodních trzích. Díky tomu se zástupci tuzemských podniků dokázali rychle přizpůsobit práci v krizi. Posílení ruské měny neutralizuje dosažené přínosy a zhorší finanční situaci exportně orientovaných firem.

Pozice ruské měny v pár USD/RUB zůstávají závislé na trhu s ropou a vnějších faktorech. Země navíc stále čelí rizikům rostoucích rozpočtových deficitů a klesajících rezerv, což nedává příliš důvodů k optimismu. I přes tento vývoj situace odborníci nepředpokládají na začátku roku 2017 výrazný nárůst kurzu dolaru.

Očekává se, že americká centrální banka zvýší diskontní sazbu, což povede k odlivu zdrojů z rozvíjejících se trhů, včetně Ruské federace. Očekává se však, že rubl bude na zvýšení sazeb reagovat mírně. Účastníci trhu navíc očekávají normalizaci americko-ruských vztahů v blízké budoucnosti po zvolení amerického prezidenta Donalda Trumpa. To nám umožňuje hovořit o dohodě o podmínkách pro zrušení západních sankcí, což povede ke zlepšení pozice ruské měny.

Věří tomu experti Saxo Bank směnný kurz rublu v roce 2017 se letos zvýší, i když se silný růst na trhu s ropou neočekává. Očekává se, že USA zmírní nebo úplně zruší sankce. Ruská ekonomika však stále nebude v plusu: analytici předpovídají nulový růst HDP.

Za zmínku stojí zpráva Ministerstva hospodářského rozvoje Ruské federace. Ministerstvo hospodářského rozvoje ve své aktualizované prognóze vychází z průměrné roční sazby 67,5 rublů za dolar v roce 2017, 68,7 rublů za dolar v roce 2018 a 71,1 v roce 2019. Tyto ukazatele byly zahrnuty do návrhu hlavních směrů rozpočtové politiky na rok 2017. Ještě v červenci zahrnulo ministerstvo financí do svých rozpočtových projekcí prognózu ministerstva hospodářského rozvoje pro kurz dolaru v roce 2017 na úrovni 64,8 rublů.

Ropa je hlavním motorem ovlivňujícím směnný kurz dolaru a rublu

Přímo závisí na ceně ropy na světovém trhu. Podle úředníků z ministerstva hospodářského rozvoje může stabilizaci ruské národní měny ovlivnit pouze zvýšení cen ropy. Očekává se, že investiční aktivita na úrovni 55 USD za barel oživí, což pomůže udržet příjmy rozpočtu beze změny.

Možné scénáře pro rok 2017

Pozitivní. Případné zvýšení poptávky po surovinách v Číně a Indii a také omezení nabídky ze strany OPEC alespoň částečně odstraní stávající nerovnováhu na trhu s ropou. V této situaci se očekává nárůst s cílem 70-80 USD za barel.

Neutrální. Přebytek ropy v roce 2017 může pokračovat, ale očekávání přirozeného poklesu těžby v budoucnu na pozadí snížených investic do průzkumu a rozvoje nových projektů pomohou stabilizovat ceny kolem 45–60 USD za barel.

Negativní. Nerovnováha nabídky a poptávky na trhu zůstane. Případné zpomalení globální ekonomiky povede k poklesu poptávky po „černém zlatě“. Otázkou zůstává i dodržování dohody OPEC o snížení těžby ropy. Tato možnost předpokládá snížení cen na oblast 30-40 dolarů za barel.

Technická analýza a předpověď USD/RUB na rok 2017

Měnový pár USD/RUB prokázal v dubnu 2016 obrat globálního vzestupného trendu, který je jasně patrný na týdenním grafu rublu. Poté se sestupná dynamika zpomalila a kotace vytvořily téměř horizontální obchodní kanál. nicméně dolar/rubl se nadále pohybuje v sestupném kanálu, cena testuje horní hranici. Na začátku roku 2017 se očekává, že se cena odrazí dolů na oblast podpory 60 rublů za dolar. Stojí za zmínku, že tato úroveň může přerušit posilování ruské měny. FOREX prognóza dolar/rubl pro rok 2017 předpokládá pohyb cen v sestupném kanálu.

Dynamika cen ropy také naznačuje pokles kurzu dolaru na páru USD/RUB. Ještě v dubnu 2016 (cena Brent pod 40 USD za barel) se vzorec hlavy a ramen FOREXu na týdenním grafu zdál nepravděpodobný, ale na konci roku se ropa obchodovala kolem 54 USD za barel. Indikátor RSI je v neutrální zóně, ale blízko úrovně odporu, jejíž rozpad bude indikovat pokračování ropného rally.

Jiné materiály

Většina analytiků v průzkumu InvestFuture předpovídá výrazné oslabení kurzu rubl/dolar v podzimních měsících. Za klíčové negativní faktory, které odborníci uvádějí, patří očekávané oslabení poptávky po ropě na světových trzích, důsledné snižování sazby Bank of Russia, dále rostoucí geopolitické napětí a rozšiřování protiruských sankcí.

Na podzim 2017 odborníci předpokládají, že kurz dolar/rubl posílí na 65 rublů za jednotku americké měny. Kurz eura může vzrůst nad 72 rublů.

Vadim Pischikov (Algebra Investments): "68 rublů za dolar je naprosto správná prognóza vzhledem k současné volatilitě rublu. V zásadě platí, že pro měnu jakékoli rozvojové země je 10% fluktuace směnného kurzu velmi mírná. Nemohu říci, že je to vliv pouze sankcí Velmi rychlý růst na úvěrových trzích, na kapitálových trzích, podílů v rozvojových zemích v první polovině roku 2017 vedl k tomu, že se investoři prostě rozhodli vybrat zisky v očekávání snížení bilance u Federálního rezervního systému USA Kromě toho se objevily informace, že Washington připravuje nové sankce známé již na konci dubna, ale rubl na to příliš nereagoval.“

Yakov Mirkin (vedoucí oddělení mezinárodních kapitálových trhů, IMEMO RAS): " Na jedné straně jsme dlouho hovořili o tom, že rubl je příliš těžký, nadhodnocený, neodpovídá tak slabé ekonomice a že pro něj je organickejší kurz 65-66, možná 70. Na na druhou stranu všichni pochopili, že od druhé poloviny loňského roku roste vlna carry trade, a jakmile nerezidenti, kterých je na ruském trhu čím dál tím více procent, pocítí nárůst rizik - a to může být skutečně spojeno se sankcemi - pak začne nárůst exportu kapitálu ze země. Sankce jsou samozřejmě dalším faktorem v celkovém globálním a makroekonomickém obrazu.“

„Souhlasím s tím, že ve vzduchu panuje napjaté očekávání nějakého šoku, ale z mého pohledu by to se stejnou pravděpodobností mohlo být jak korekce v rublu, tak korekce v americkém indexu S&P 500. hodně politické vášně ve zdroji zpráv o trhu: základní faktory ustoupily do pozadí,“ říká přední analytik Manažerská společnost "Horizon" Vladimír Rožankovský.

Kdy padne rubl?

Rozhankovsky z Horizon Management Company poznamenává, že v létě nejsou vidět žádné neobvyklé objemy v párech dolar/rubl a euro/rubl. Věří, že rubl v nadcházejících měsících neopustí rozmezí 59,2-60,8 rublů za dolar. Mezitím je dolarový index již pod 94 body a ropa je relativně stabilní, upozorňuje analytik.

Při absenci zásadních událostí na trhu s ropou a na světové politické scéně se pár z hlediska technické analýzy může brzy pohybovat v obchodním koridoru 59-60,5 rublů, kde se nachází významné úrovně odporu a podpory. , respektive obchodník v řízení operací na ruské burze věří IR trhu "Financování svobody" Vladimír Šumakov.

Nepozorujeme žádné zvláštní oslabení rublu, pár dolar/rubl zůstává v pásmu 58-60, maximum z 11. července na 61 je ještě daleko, poznamenává také analytik "VTB 24" Alexej Mikheev.

Co se týče páru euro/rubl, ten ve skutečnosti aktualizoval letošní maximum a dosáhl téměř 70, ale to je způsobeno tím, že pár euro-dolar v posledních dnech dosáhl maxima roku na mezinárodním měnovém trhu ( je zobrazena úroveň 1,16), upozorňuje Micheev.

Podle Mikheeva z VTB 24 je třeba novou vlnu oslabování rublu očekávat uprostřed podzimu, kdy poptávka po ropě ze sezónních důvodů klesá. Mezitím, čas od času, data ukazují snižování zásob ropy v USA, což podporuje její cenu, poznamenává. Na podzim může pár dolar-rubl vzrůst na 63-65 rublů za dolar, předpovídá expert.

Poroste dolar v zimě 2017?

Americké ministerstvo financí hodlá ve čtvrtém čtvrtletí výrazně zvýšit emise vládního dluhu, podle prognózního plánu zveřejněného Výborem pro půjčky amerického ministerstva financí.

Od října do prosince plánuje americký rozpočet získat na trhu s pomocí státních dluhopisů celkem 501 miliard dolarů.

Umístění v rekordním objemu za 9 let začnou podle plánu v druhé polovině října. Ministerstvo financí hodlá během prvních dvou týdnů, do 31. října, vybrat téměř čtvrtinu z celkové částky – 114 miliard dolarů. V listopadu bude objem emise činit 243 miliard dolarů.

Konečné čtvrtletní číslo – více než půl bilionu dolarů – je „prostě ohromující,“ říká analytik Alexey Mikheev: více se za čtvrtletí vybralo pouze ve finančním roce 2009, během krize.

Výsledkem těchto operací bude „stažení kolosálního množství dolarové likvidity z trhu“, což způsobí „kolosální růst dolaru,“ říká Mikheev.

Poptávka po americké měně bude pocházet od bank – primárních dealerů Fedu: jsou hlavními kupci amerických dluhových cenných papírů v aukcích a také ovládají 73 % devizového trhu.

„Jsou to největší banky, jako jsou Deutsche Bank Securities Inc., Citigroup, Goldman, Sachs & Co., Merrill Lynch, Morgan Stanley, UBS Securities atd.,“ uvádí Mikheev.

Prognóza směnného kurzu dolaru na konci roku 2017 je podle analytiků zklamáním: předpokládá se, že ruská měna opět klesne. Tato prognóza by však podle odborníků neměla být překvapivá: poslední měsíce roku jsou na kurz tradičně slabé. Během posledních desetiletí zůstal směnný kurz rublu na vzestupu jen několikrát.

Potvrdilo se podezření Rusů, že v poslední době je ruská měna poněkud nadhodnocená. Tradiční pohyb rublu nahoru a dolů nabral klesající trend. Odborníci předpovídají, že směnný kurz dolaru na konci roku 2017 bude 60-65 rublů.

Tlak na rubl pochází z nutnosti splatit do konce roku ruským společnostem dluhy v cizí měně. Zahraniční dluh nefinančních organizací za poslední čtvrtletí roku 2017 a první čtvrtletí roku 2018 je podle statistik v makroekonomii 53,6 miliard USD. Z toho splátka dluhu v prosinci 2017 bude činit 15 miliard USD. V prvním měsíci roku 2018 , bude splaceno 16 miliard USD Většina plateb podléhá v budoucnu refinancování, jak slíbila Bank of Russia.

Cena dolaru vzrostla na 59,28 rublů. Podle kurzu Bank of Russia dnes euro stojí 68,97 rublů. Výkyvy směnného kurzu rublu jsou živeny skokovými nárůsty cen ropy, způsobenými podle expertů skandálním zatýkáním v královské rodině v Saúdské Arábii. Korunní princ Mohammed bin Salmán, který stojí v čele Nejvyššího protikorupčního výboru, nařídil zatčení 40 vlivných saúdskoarabských osobností, včetně 11 princů, vojenských důstojníků, úředníků a podnikatelů. Všichni figurují v kauze „protikorupční válka“.

Saúdská Arábie je jedním ze tří největších producentů ropy na světě a politická nestabilita uvnitř státu ovlivňuje krátkodobé skoky cen ropy na světovém trhu. Cena ropy překročila „psychologickou hranici“ 64 USD za barel, čímž překonala ukazatele za poslední 2 roky. Poté došlo k „redukci“ ceny. Názor analytiků spojující cenu ropy s kurzem ruské měny je někdy diametrálně odlišný. Někteří experti hovoří o brzkém posílení rublu, jiní tvrdí opak, protože se domnívají, že na trhu s ropou nyní není jasno.

Názor běžných ruských občanů na tuto věc je jasný: směnný kurz rublu je „nadhodnocený“ a bude klesat. Podle veřejných průzkumů se většina domnívá, že cena do konce roku vyskočí na 64 rublů. za dolar. Dotazovaní experti Rusům radí, aby využili krátkodobých poklesů ceny americké měny a udělali si zásoby na nadcházející novoroční svátky.

Cenu rublu podkope i politika ministerstva financí. Nákup cizí měny neměl od začátku roku 2017 tak masivní charakter a nemohl výrazněji ovlivnit devizový trh. Denní nákupy rublů na domácím trhu vzrostly z 8. listopadu na 5,8 miliardy rublů. Očekává se, že masivní nákup cizí měny potrvá do začátku prosince 2017. Takové kroky ministerstva financí podle odborníků zkreslují skutečný obraz o poptávce po ruské měně a její skutečné ceně na trhu. K dnešnímu dni již ministerstvo financí nakoupilo ruskou měnu za 2 miliardy dolarů, a to pouze za 3. čtvrtletí letošního roku. Očekává se, že objem do roka dosáhne 12 miliard dolarů.

Při současných cenách ropy by podle expertů mohl mít rubl stabilnější pozici. Jeho cenu však ovlivňuje další faktor: růst světové ceny dolaru. Prognóza dolaru na konec roku 2017 a jeho posílení je spojeno s očekávaným úspěchem prezidentem navrhované americké daňové reformy a také reformy politiky Federálního rezervního systému Spojených států amerických.

Propad ruské měny nepřímo souvisí s očekávaným zavedením nových ekonomických sankcí vůči Rusku do konce letošního roku. Obavy ze zavedení nových omezení zpomalují nové investiční procesy v Rusku. Během listopadového umístění federálních úvěrových dluhopisů bylo prodáno pouze 12,5 miliardy rublů oproti 15 miliardám rublů za méně výhodných podmínek.

Podle většiny odborníků se však výkyvy rublu v polovině ledna 2018 ustálí. Na konci novoročních svátků, kdy se společnosti vrátí do práce, začnou běžné platby v rublech. Domácí měna dostane pauzu.

Konec jednoho roku a začátek dalšího bývá testem pro rubl. Kromě toho se šíří zvěsti, že po volbách bude rubl „uvolněn“ a poletí „do nebe“. Je tomu tak a co se stane s kurzem dolaru na konci roku 2016 a na začátku roku 2017?

Zhroutí se rubl po volbách?

Pro kolaps rublu po volbách nejsou žádné předpoklady. Koneckonců, aby bylo možné rubl „pustit“, musí ho někdo držet. Kdo to může udělat? Hlavní finanční regulátor země, tedy centrální banka. Jak to může udělat? Měnové intervence, tedy v případě úkolu posílení rublu prodej měny. Při pohledu na statistiky samotné centrální banky však zjistíme, že oddělení za poslední rok neprovedlo ani jeden prodej/nákup oběživa.

Kromě centrální banky mají exportéři samozřejmě velkou rezervu devizových příjmů - Gazprom, Rosněfť atd. Ani zde však nebyly pozorovány žádné objemy prodeje měn, které by se lišily od obvyklého.

Inflace

Inflace je přirozeným a nevyhnutelným znehodnocovačem měny. V roce 2016 se však očekává, že bude na rekordně nízké úrovni z posledních let. Centrální banka očekává na konci roku 5-6 % a zdá se, že je to poprvé po mnoha letech pravda.

Cena ropy

Stabilizovala se. Téměř všechny faktory již byly sehrány. Írán vstoupil na trh, ale nabídka se příliš nezvýšila. Americké břidlicové společnosti přitom testovaly dno ziskovosti. U většiny vrtů to bylo asi 50 dolarů za barel. Rubl je podle něj v rovnovážném stavu.

Není se tedy čeho bát?

Existuje, a tento strach se nazývá - rozpočtový deficit. Z Rezervního fondu zbude podle ministerstva financí do začátku roku 2017 maximálně 1 bilion. rublů Dostupné prostředky Fondu národního blahobytu, neinvestované do různých infrastrukturních projektů, jsou asi 2 biliony. Výdaje rozpočtu na rok 2017 jsou přitom „zmrazeny“ na úrovni 15,28 bilionu a příjmy pravděpodobně nepřekročí hranici 13 bilionů. rublů V roce 2017 tak peníze v obou „hrncích“ dojdou. Tak co bychom měli dělat?

Trh zahraničních půjček je pro Rusko prakticky uzavřen. Na domácím trhu si není od koho půjčit – obyvatelstvo nadále chudne a bývalý ropný a plynárenský sektor „dojné krávy“ funguje na hranici ziskovosti, prakticky bez investic a kapitálových investic. Nezbývá než zvýšit peněžní zásobu nebo zjednodušeně řečeno tisknout peníze. To, že to dříve nebo později začnou dělat pod tou či onou omáčkou, je prakticky nepochybné. Pokud předpokládáme nejhorší scénář, ve kterém chybějících 2,4 bil. jednoduše vytiskne, pak můžete počítat se 7% devalvací od „zapnutí stroje“. Přesně takhle 2,4 bilionu rublů a