O que é padrão em termos simples. Veja o que é "Padrão na Rússia (1998)" em outros dicionários

Um default técnico das obrigações da dívida do governo (recusa em cumpri-las) foi anunciado em 17 de agosto de 1998, simultaneamente com a desvalorização do rublo. Os pagamentos de dezenas de bilhões de rublos em obrigações de dívida foram congelados e a moeda nacional enfraqueceu várias vezes em questão de semanas.

Quem é culpado

A questão da inevitabilidade da crise de 1998 e do anúncio da inadimplência está sendo discutida, e a busca pelos culpados continua em andamento. Um dos mitos é que os "liberais" do governo (o termo é usado como um palavrão) estavam empenhados apenas em saquear o orçamento. A posição desses "liberais" maliciosos: "o Estado deve servir aos negócios globais, não ao povo", disse o chefe do Instituto para Problemas de Globalização em uma coletiva de imprensa em 15 de agosto.

Outro mito é que a crise na forma que observamos era predeterminada e era impossível evitá-la. “A crise era inevitável”, disse Evgeny Yasin, supervisor de ciência, em entrevista coletiva em 16 de agosto. Portanto, não há ninguém para culpar. “Ficamos em segundo lugar depois da Ásia”, diz Yasin. “Não é bem assim”, objetou Yakov, que era ministro da Economia no 98º. Isso seria justo se a crise fosse sistêmica. Mas ele não era, como evidenciado pela rápida recuperação da economia e das finanças após a inadimplência e o colapso do rublo. A crise foi causada por contradições relacionadas às autoridades, ao sistema de gestão, acredita Urinson, e não era inevitável "durante o trabalho normal" e a adoção das reformas propostas pelo governo.

Antecedentes da crise

A situação financeira e económica em 1998 manteve-se difícil. O declínio transformacional na economia após o colapso da URSS e a transição para uma economia de mercado continuou até 1996, atingindo 40%. O crescimento do PIB de miseráveis ​​1,7% só foi delineado em 1997, disse em 14 de agosto em entrevista coletiva na RIA Novosti, o presidente do Conselho Fiscal Sergey, que na época era presidente.

Não foi possível lançar o crescimento econômico, as economias não foram transformadas em investimentos, o capital estava saindo da Rússia. “Todos tentavam “sacudir” o orçamento, consideravam um barril sem fundo”, lembra Dubinin.

Em 1994, foi tomada a decisão de proibir o financiamento de emissões do orçamento e, com enormes esforços, em 1995, o orçamento foi quase equilibrado, lembra o vice-reitor de Desenvolvimento Inovador Sergey, que era então o conselheiro econômico do presidente e depois participou de o trabalho da comissão que investiga as causas da inadimplência. Se em 1992 o déficit orçamentário era de 24,7%, no primeiro semestre de 1998 caiu para 6,2%, observa Dubinin. Mas o controlado pela esquerda bloqueou as medidas de austeridade introduzidas pelo governo, observou Urinson, de modo que não foi possível obter um déficit total. Além disso, a eleição de Yeltsin como presidente em 1996 causou novos gastos orçamentários, observou Yasin.

O déficit orçamentário crônico levou a Rússia a aumentar seus empréstimos nos mercados externo e interno. A dívida interna atingiu 18,7% do PIB, a externa - 7,6% do PIB, a dívida externa da União Soviética, cujo sucessor foi a Rússia - 15,2% do PIB, observou Dubinin.

De acordo com o Banco da Rússia, em 1998, os passivos para não residentes no mercado GKO-OFZ (obrigações governamentais de curto prazo e títulos de empréstimos federais) e o mercado de ações ultrapassaram US$ 36 bilhões, e o valor total dos pagamentos estatais em favor de os não residentes aproximavam-se de US$ 10 bilhões por ano. Ao mesmo tempo, as reservas do Banco Central totalizaram US $ 24 bilhões. O sistema bancário da Rússia era fraco: no final de 1997, o total de ativos das instituições domésticas de poupança e crédito totalizava cerca de US $ 20 bilhões, observa Silvestrov. Além disso, os bancos viviam constantemente com falta de fundos.

Ao mesmo tempo, as autoridades aderiram a uma política monetária rígida, combateram a inflação e o sucesso foi alcançado aqui: se em 1992 o aumento do índice de preços ao consumidor (IPC) foi de 2.509%, em 1997 foi de 11,2%.

Para isso, uma estimativa superestimada bem rublo. Somente em 1992-1995, a taxa de câmbio real do rublo (ou seja, levando em consideração a inflação) aumentou 20 vezes. E posteriormente foi fixado no “corredor de moedas” neste nível. Isso significa que as importações ficaram 20 vezes mais baratas, enquanto as exportações ficaram menos lucrativas. Esta foi uma das principais razões para a opressão da produção russa.

No ano anterior ao calote, a situação econômica externa piorou. Os preços do petróleo começaram a cair. Em 1997, o petróleo custava US$ 25-28 por barril e, em 18 de agosto de 1998, custava apenas US$ 7,8, observou Silvestrov. No verão de 1997, o balanço de pagamentos da Rússia tornou-se negativo, observa Dubinin.

No final de 1997, estourou a crise financeira asiática. Foi acompanhado pela retirada de capital dos mercados dos países em desenvolvimento por investidores globais, de modo que a avaliação de risco dos títulos russos aumentou acentuadamente. O custo do serviço de empréstimos começou a subir. Em 1º de dezembro, as taxas GKO-OFZ subiram de 20% para 40%. No segundo trimestre de 1998, esse número atingiu 50% e continuou a crescer. O governo teve que fazer novos empréstimos para pagar os antigos, ou seja, formou-se uma clássica pirâmide financeira no mercado GKO. “A maior parte da receita orçamentária foi gasta na manutenção dessa pirâmide”, disse Silvestrov.

Em agosto de 1998, o governo decidiu aumentar drasticamente - de US$ 6 bilhões para US$ 14 bilhões - o limite de endividamento externo da Rússia no ano corrente. Na verdade, tal decisão evidenciava a impossibilidade de financiar o orçamento com fontes internas.

desabou em 11 de agosto citações títulos russos em trocas. Os bancos começaram a comprar ativamente a moeda. Em 13 de agosto, a classificação e a S&P rebaixaram a classificação de crédito de longo prazo da Federação Russa. Ao mesmo tempo, foi publicado um artigo de um financista no qual anunciava a inevitabilidade do colapso da "pirâmide GKO". Segundo Dubinin, após ler esta publicação, comprou imediatamente uma passagem de avião da Itália, onde estava de férias, para Moscou. Um despejo maciço de GKO-OFZs começou, os depositantes começaram a sacar dinheiro e trocar rublos por dólares em dinheiro. O ataque ao mercado de dívida e à moeda nacional causou uma amarga decisão de inadimplência.

Havia outras opções

Propostas de desvalorização foram feitas em 1996 e 1997, lembra Silvestrov.

Foi possível “liberar” o rublo no final de 1997, observa Dubinin. Mas isso não foi feito, pois primeiro era necessário aumentar a receita tributária e reduzir o déficit orçamentário do estado. Além disso, eles temiam a falência do sistema bancário: os bancos na Rússia compravam GKOs para clientes estrangeiros em regime de opção e, com uma alta acentuada do dólar, não conseguiriam cumprir suas obrigações, aponta Dubinin.

O financiamento de emergência do Fundo Monetário Internacional () também poderia salvar a situação, acrescenta. A primeira parcela do FMI no valor de US$ 4,8 bilhões foi recebida às vésperas do calote, mas não foi suficiente. De acordo com Urinson, foram cerca de US$ 30 bilhões no total.

Se a Rússia tivesse recebido quanto, quanto eles estão gastando agora para salvar a Grécia, nenhum default teria ocorrido, sugere Dubinin.

Em 1998, ainda havia uma escolha: inadimplência ou desvalorização instantânea, observa Urinson. Foi planejado um colapso do rublo em 10-15%, mas havia temores de que esse não fosse o fim do assunto e a queda seria de 30-40%.

Lições e resultados

O principal resultado: todos os medos experimentados pelas autoridades financeiras se concretizaram, e em muito maior medida e ao mesmo tempo. Como resultado, a confiança dos investidores estrangeiros e da população na moeda nacional e no sistema bancário foi abalada por muito tempo, o governo e o chefe do Banco Central foram substituídos. O rublo caiu drasticamente: se em 15 de agosto de 1998 a taxa de câmbio oficial do rublo em relação ao dólar americano era de 6,29 rublos por dólar, então em 1º de setembro de 1998 - 9,33 rublos, em 1º de outubro - 15,91 rublos, em 1º de janeiro de 1999 - 20,65 rublos.

Isso levou a um aumento da inflação, à falência de muitas pequenas e médias empresas e de vários bancos, incluindo os maiores, à perda de depósitos dos cidadãos e à diminuição do padrão de vida da população em geral. A população pagou pela inadimplência, admite Urinson.

Ao mesmo tempo, a transição para o método de mercado de formação da taxa de câmbio acabou sendo benéfica para a economia. Como havia uma grande quantidade de capacidade de produção subutilizada na Rússia,

a desvalorização classicamente deu impulso ao desenvolvimento de negócios que trabalham para exportação ou competem com importações. A queda do rublo em 4,5 vezes levou ao equilíbrio do balanço de pagamentos, acrescenta Yasin. “A solução foi ficar de fora e deixar o mercado funcionar”, lembra.

Após a crise, a recuperação começou imediatamente, o crescimento do PIB, sem precedentes desde 1990, observa Yasin. Isso foi facilitado pelos fundos alocados à indústria pelo governo Primakov do empréstimo do FMI e pelo crescimento dos preços de exportação no futuro, acrescenta Urinson. O crescimento da produção provocou aumento da renda da população e, apenas um ano após a crise, o padrão de vida pré-crise foi restaurado.

O rublo tornou-se flutuante. Maior disciplina orçamental. “As bases para um maior crescimento econômico foram lançadas”, Dubinin está convencido. Em sua opinião, a crise mostrou que a estabilização monetária deve ser implementada simultaneamente com a estabilização orçamentária, o sistema bancário deve ser bem regulado e a política monetária ótima deve ser uma taxa de câmbio flutuante determinada diariamente com base no mercado. E a crise atual provou que as lições do calote de 1998 foram aprendidas, resumiu Dubinin. Na crise de 2008, a Rússia já tinha experiência e ferramentas para reagir, observa Silvestrov.

Mas as oportunidades abertas pela desvalorização se esgotaram em 2003, quando as autoridades "resolveram alguns problemas" com os negócios, o preço do petróleo subiu e o governo não deu conta do mercado, conclui Yasin.

Mas aqui a Rússia foi decepcionada pela macroeconomia. Os preços mundiais das commodities e do petróleo começaram a cair, cuja venda era a principal fonte de divisas para o orçamento russo. No quarto trimestre de 1997, o sentimento do mercado deteriorou-se acentuadamente como resultado da crise asiática que eclodiu em julho de 1997 e dominou não apenas todo o Sudeste Asiático, mas também se espalhou em ondas por todo o mundo. Como resultado, os investidores estrangeiros começaram a comprar menos GKO-OFZ, a entrada de dinheiro secou. Em 1994-1997, 80%-95% da emissão era normalmente colocada em leilões primários, em 1998 - cerca de 20%-40%, segundo dados do MICEX, Banco Central e AK&M. Eu tinha que cobrir as obrigações do orçamento do Estado, que já era deficitário. Em novembro de 1997, o rublo russo foi submetido a um ataque especulativo. O Banco Central da Rússia protegeu o valor da moeda, perdendo quase US$ 6 bilhões em reservas cambiais, que caíram de US$ 23,1 bilhões no terceiro trimestre de 1997 para US$ 17,8 bilhões no quarto trimestre daquele ano. Ficou claro que a música não durou muito. Mesmo um empréstimo do FMI em 1998 de mais de US $ 4 bilhões não salvou a situação - o dinheiro era necessário para muitas coisas, não apenas para pagar as obrigações do GKO-OFZ. E o governo russo tomou a medida que havia sido usada pelos bolcheviques 80 anos antes - recusa de pagamentos, declarando inadimplência em 17 de agosto de 1998. Em agosto de 1998, os GKOs foram congelados no valor de cerca de US$ 37 bilhões ao par ou US$ 29 bilhões ao preço de colocação. Investidores estrangeiros retiravam febrilmente capital do mercado russo, grandes corporações restringiam seus negócios. Mas nem todos conseguiram consertar as perdas e ir embora. Por exemplo, o fundo de hedge Long-Term Capital Management foi tão fundo que entrou com pedido de falência. Mesmo a presença de vários ganhadores do Prêmio Nobel de economia no conselho não ajudou.
Kiriyenko renunciou em 23 de agosto e foi substituído por Chernomyrdin. Em um mês, a liderança do Banco Central renunciou.
Natalia Orlova, economista-chefe do Alfa-Bank, chefe do Centro de Análise Macroeconômica, acredita que a inadimplência era inevitável e que a economia do país estava à beira do precipício durante 1991-1997: “A queda nos preços do petróleo em 1998 simplesmente tornou impossível expandir a pirâmide da dívida, mas a própria inadimplência foi predeterminada pela enorme quantidade de dívida herdada e pela profundidade da crise econômica do início dos anos 1990”.
Em geral, a economia russa encolheu 5%. A profunda desvalorização do rublo aumentou a competitividade da economia russa e os nichos de mercado liberados dos estrangeiros possibilitaram o crescimento das empresas nacionais. Orlova diz que a severidade da percepção da inadimplência se deve ao fato de ter sido o acorde final na contínua retração econômica dos anos 90. O crescimento de 1% foi registrado apenas em 1997, mas não salvou a situação.

1998 calote na Rússia aconteceu por várias razões e, na verdade, tornou-se o resultado de uma série de eventos ocorridos durante os 5-6 anos anteriores à crise. Fator importante no “estouro da bolha” foi a luta política ocorrida naqueles anos entre as lideranças do país, bem como medidas extremamente ineficazes em relação ao sistema econômico, levadas a cabo pelas autoridades monetárias em tais condições.

tudo isso fez 1998 calote na Rússia um fenômeno inevitável que acabou eliminando os desequilíbrios destrutivos que surgiram e deu origem a muitas mudanças positivas.

Um dos principais motivos da inadimplência foi a situação política que prevalecia naquele momento no estado. O atual presidente B. Yeltsin, em conjunto com o governo da Federação Russa, procurou reformar todas as esferas da economia e aderiu a visões liberais, ou seja. era "POR" a minimização da interferência do Estado na vida privada. A Duma Estatal, ao contrário, era controlada pelos comunistas, que promoviam a igualdade universal e o controle total do Estado.

Em condições políticas tão difíceis, a economia foi regulada de forma extremamente impensada, para contê-la, a quantidade de dinheiro em circulação foi severamente reduzida - salários e pensões não foram pagos, obrigações financeiras com organizações orçamentárias, bem como ordens do governo não foram cumpridas . Ao mesmo tempo, a fim de manter as receitas orçamentárias, as taxas de impostos permaneceram em níveis consistentemente elevados.

A Duma do Estado adotou orçamentos desequilibrados nos quais os gastos do governo não eram cobertos pelas receitas correspondentes. Esse desequilíbrio foi eliminado pelo aumento da dívida do estado em decorrência da emissão de obrigações GKO. Quando o padrão de 1998 aconteceu na Rússia, o sistema GKO realmente se transformou, porque. obrigações antigas foram cobertas apenas por novas emissões. A demanda por tais GKOs era sustentada por altas receitas de juros sobre eles, bem como pela atração de capital especulativo do exterior (para isso, muitas restrições à exportação de capital do país foram levantadas).

Default de 1998 na Rússia e suas consequências

O anúncio da inadimplência também foi alimentado por um cenário externo negativo: os preços mundiais das commodities caíram significativamente, ao mesmo tempo em que uma grave crise financeira estourou no Sudeste Asiático. Como resultado, em 17 de agosto de 1998, foi recebida uma notificação de inadimplência técnica nos títulos do governo da Federação Russa, enquanto a política de conter a taxa de câmbio do rublo em um corredor estreito foi cancelada e os princípios de uma taxa de câmbio flutuante foram aprovados para substituí-lo. A taxa de câmbio do rublo em relação ao dólar por seis meses saltou 367% de 6r. até 22 rublos.

A política econômica analfabeta no contexto de forças políticas opostas como um todo acabou sendo malsucedida. Embora a taxa de inflação tenha diminuído, este não foi o início do processo de modernização da economia, a atratividade do investimento caiu e o estado tornou-se um grave infrator das obrigações monetárias. Além disso, o segmento manufatureiro da economia entrou em declínio, o padrão de vida dos cidadãos caiu drasticamente, a inflação galopou e o capital, devido ao aumento dos riscos políticos e financeiros, fluiu em maior medida para o exterior.

No entanto, o calote de 1998 na Rússia levou a mudanças positivas. Assim, a livre “flutuação” da taxa de câmbio do rublo teve um impacto positivo na economia como um todo, a competitividade das empresas nacionais (cujos custos são calculados em rublos) cresceu tanto no mercado doméstico quanto no mundial. Além disso, a acumulação foi simplificada, o que aumentou a estabilidade do sistema monetário.

A regulamentação monetária foi relaxada, a quantidade de dinheiro em circulação não foi mais limitada pelo não pagamento de benefícios sociais e a disciplina orçamentária foi significativamente melhorada. Tudo isso normalizou a situação no setor financeiro e levou ao aumento da confiança do público no estado.

O calote de 1998 na Rússia poderia ter sido previsto?

Se analisarmos o mercado de ações pouco antes do default, podemos concluir que a iminente tempestade financeira era bastante previsível. Assim, as taxas dos títulos aumentam a cada dia, os preços de mercado estão caindo desde outubro de 1997 (isto é, seis meses antes do anúncio da recusa de pagamento das obrigações) e o rublo em relação ao dólar está subindo desde julho de 1992.

Olhando para a dinâmica do RTS Index (instrumento que reflete o movimento geral dos preços das ações russas), era preciso se preocupar até no ponto (1), quando a onda de queda se tornou maior que a onda de crescimento anterior. Após a queda, o preço começou a se mover de acordo com a definição clássica de tendência de baixa. A inadimplência de 1998 na Rússia foi anunciada no dia em que os preços quase atingiram o “fundo” e, logo em seguida, iniciou-se a recuperação.

A dinâmica do rublo também mostrou uma clara tendência de alta por muito tempo, e essa tendência ocorre desde 1992, quando 21 copeques foram oferecidos pelo dólar.

A tendência de alta continuou até o default e, no dia de seu anúncio, o preço saltou apenas 11,8%, confirmando a força do movimento de alta de longo prazo que continua por mais de um ano consecutivo.

A Rússia após o colapso da URSS experimentou sérias dificuldades financeiras. O Estado precisava de financiamento externo, mas havia problemas com as garantias do serviço da dívida externa. Foram feitos empréstimos internos e externos.

O resultado dessa política financeira foi uma dívida pública excessivamente grande. Como resultado, isso levou ao default de 1998. Na história, esse dia é chamado de Quinta-feira Negra.

Razões para inadimplência

• grande dívida pública;
• queda dos preços mundiais de matérias-primas;
• situação política do país;
• medidas ineficazes em relação ao sistema econômico (emissão de obrigações estatais de curto prazo);
• crise de liquidez;
• colapso das economias asiáticas.

Cronologia dos eventos

9 de julho — Terminam as negociações com representantes do FMI em Moscou. A Rússia tinha uma chance real de obter US$ 22,6 bilhões em dois anos.

20 de julho - O FMI decidiu transferir a primeira parcela de US$ 14 bilhões para a Rússia. A possibilidade de desvalorização do rublo diminuiu.

5 de agosto - o governo decidiu aumentar os empréstimos externos neste ano. Isso indica um déficit orçamentário.

11 de agosto - o custo dos títulos russos nas bolsas de valores caiu drasticamente. Os bancos estão comprando moeda ativamente. À noite, muitos deles suspenderam as operações.

12 de agosto - devido ao crescimento da demanda por moeda estrangeira, ocorreu a estagnação do mercado de crédito interbancário, iniciou-se uma crise de liquidez. O Banco Central da Federação Russa reduziu as restrições à venda de moeda estrangeira a grandes bancos.

13 de agosto – ocorreu uma reunião do Ministro das Finanças e Vice-Presidente do Banco Central com os chefes de grandes bancos russos. As agências de classificação internacionais baixaram a classificação de crédito da Rússia para o valor mínimo.
O governo parou de apoiar o mercado de títulos de curto prazo do governo e o mercado de câmbio deveria ser administrado por banqueiros.

15 de agosto - O presidente B. Yeltsin retorna com urgência a Moscou. Foi realizada uma reunião com a participação dos chefes do Ministério das Finanças e do Banco Central, representante da Rússia em organizações financeiras internacionais. O primeiro-ministro instruiu a desenvolver medidas para normalizar a situação.

17 de agosto - quinta-feira negra. Houve um defeito técnico do país, ou seja. reconheceu a sua incapacidade para pagar as obrigações externas e internas. A desvalorização ocorreu. O rublo em relação ao dólar caiu de preço uma vez e meia. As operações com GKOs cessaram.
Os bancos pararam de devolver os depósitos.

18 de agosto - O vice-chefe da administração presidencial renunciou. Cartões bancários "Imperial" do sistema internacional Visa Int. foram bloqueados.

20 de agosto - O Banco Central garante a segurança dos depósitos dos cidadãos em todos os bancos. O vice-presidente do Banco Central anunciou a recusa de introduzir administrações temporárias nos bancos.

23 de agosto - a renúncia de S. Kiriyenko. V. Chernomyrdin foi nomeado Presidente Interino do Governo.

Consequências de uma inadimplência

Investidores estrangeiros, incluindo o CSFB, após negociações com o governo russo, conseguiram pagamentos de GKOs no valor de 1% da dívida.

As posições de exportação se fortaleceram após a desvalorização da moeda. As empresas russas que incorriam em rublos e exportavam seus produtos tornaram-se competitivas.

A taxa de câmbio do rublo se fortaleceu para os níveis de 1996-1997 até 2005. O uso de uma taxa de câmbio do rublo supervalorizada como medida anti-inflacionária foi reconhecido como ineficaz. Começou a tomar forma no mercado.

A crise na economia foi o colapso da política macroeconômica das autoridades, que foi realizada de 1992 a 1998. A mudança de poder contribuiu para a rápida saída da crise.

A regulamentação monetária tornou-se mais branda. A prática de suspensão de prestações sociais e incumprimento de obrigações por ordem do Estado, etc., é coisa do passado.

A disciplina orçamentária melhorou significativamente. O financiamento do défice orçamental do Estado deixará de ser feito através de grandes empréstimos. Tornou-se mais lucrativo investir no setor real da economia do que em títulos. Isso levou a uma retomada do crescimento da produção.

Imediatamente após a inadimplência, uma das medidas anticrise eficazes foi a regulação de preços para produtos de monopólios naturais (transporte ferroviário, energia elétrica, etc.).

E como a inadimplência de 1998 afetou você, sua família?

Depois que a URSS deixou de existir, a Rússia passou quase constantemente por problemas financeiros. O Estado precisava urgentemente de financiamento estrangeiro, enquanto o serviço da dívida externa não podia ser garantido. Como resultado de um grande número de empréstimos não apenas externos, mas também internos, formou-se uma grande dívida pública. Foi isso que se tornou o pré-requisito para o evento mundialmente famoso, que entrou para a história como a "quinta-feira negra" em 1998.

Dívida pública crescente, ou como tudo começou

Segundo informações fornecidas pelo Banco Central da Federação Russa, na época da crise, o ZRV do país era de US$ 24 bilhões. Com não residentes no mercado GKO/OFZ e na bolsa de valores, totalizou 36 bilhões de dólares. A dívida média anual com não residentes era próxima de US$ 10 bilhões por ano. A situação foi agravada pela queda acentuada do custo das matérias-primas no mercado internacional. A queda afetou petróleo, gás e metais. Ao mesmo tempo, a crise financeira global começou na Ásia. As receitas cambiais da Rússia diminuíram várias vezes, a cotação do dólar atingiu o seu máximo em 1998 e os credores estrangeiros começaram a sentir fortes dúvidas e receios em termos de apoio financeiro a um estado com uma situação económica instável.

Sentimento negativo: tudo começou em julho

Apesar da situação crítica no país, a "Quinta-feira Negra" de 1998 aproximou o discurso de Michel Camdessus, que na época ocupava o cargo de FMI. Por causa de suas palavras de que, mesmo que todas as condições do FMI sejam atendidas pela Rússia, o fundo não poderá emitir um empréstimo no valor de US $ 15 bilhões solicitado pelo estado, as preocupações com a desvalorização da moeda nacional tornaram-se especialmente agudo.

Já em 7 de julho, o Banco Central da Federação Russa interrompeu completamente a emissão de empréstimos do tipo penhor para instituições financeiras. Em 9 de julho, foram realizadas negociações, com as quais o estado teve todas as chances de obter um empréstimo no valor de 22,6 bilhões de dólares. No dia seguinte, a ONU anunciou que poderia trazer benefícios sem precedentes ao país, sendo um fenômeno extremamente necessário para a economia.

Mudança de humor fictícia

Os acontecimentos ocorridos no país no final de julho deram esperanças de que o calote de 1998 poderia não ocorrer. Assim, no dia 29, foi atribuída ao Estado a primeira tranche de empréstimos externos de tipo emergencial. Seu tamanho era de cerca de 14 bilhões de dólares. A ameaça de desvalorização recuou. No dia 24 do mesmo mês, a taxa de refinanciamento do Banco Central foi reduzida para 60%. O discurso do diretor do Instituto Econômico mudou ligeiramente o clima positivo. Ele criticou oficialmente a política do governo do país e insistiu em acelerar a desvalorização da moeda nacional.

Os acontecimentos de agosto de 1998 - a aproximação da crise

A crise de 1998 na Rússia começou a se agravar após uma pausa temporária em 5 de agosto, quando o governo pediu para aumentar o limite de endividamento do Estado de US$ 6 bilhões para US$ 14 bilhões. .

Já no dia 6 de agosto, o estado recebeu a terceira parcela para a reconstrução da economia no valor de US$ 1,5 bilhão. As obrigações da dívida russa no mercado mundial caíram para seus níveis mais baixos. A "quinta-feira negra" de 1998 estava cada vez mais próxima.

Colapso gradual da economia

O inevitável colapso das cotações dos títulos russos ocorreu já em 11 de agosto. As ações no RTS caíram 7,5% ao longo do dia. Foi isso que fez com que a licitação parasse. Os bancos continuaram comprando divisas sem parar ao longo do dia. Já na noite do mesmo dia, quando a cotação do dólar de 1998 atingiu seu apogeu, a maioria dos maiores bancos do país interrompeu todas as suas operações.

Em 12 de agosto, o forte interesse pela moeda passou a ser condição para a paralisação total do mercado de crédito interbancário. Começou uma crise de liquidez. Os bancos que precisavam de grandes quantias de recursos para cumprir suas obrigações nos contratos a termo enfrentavam dificuldades para pagar os empréstimos. O Banco Central iniciou uma redução nos limites de venda de moeda estrangeira aos maiores bancos comerciais, o que reduziu significativamente seus custos para manter a taxa de câmbio do rublo. As agências Moody`s e Standard & Poor`s anunciaram em 13 de agosto uma queda acentuada na classificação de crédito de longo prazo do estado. O ministro da Fazenda e vice-diretor do Banco Central informou na imprensa que o mercado de câmbio e o mercado de títulos do governo a partir de agora serão sustentados pelos próprios banqueiros. No dia 14 de agosto, viam-se filas de depositantes nas ruas próximas aos bancos, que tentavam devolver seus recursos.

"Quinta-feira Negra" 1998

Uma mancha negra na história da Rússia chamada "Quinta-feira Negra" significava sua incapacidade técnica de pagar suas obrigações - nem externas nem internas. Em 17 de agosto, após o discurso do chefe do governo em exercício, ficou claro que a desvalorização havia ocorrido. Falou de medidas destinadas a estabilizar e normalizar tanto a situação financeira como

Durante 90 dias, foi suspenso o cumprimento das obrigações para com cidadãos estrangeiros sobre empréstimos, operações no mercado de derivados e manipulação de garantias. O comércio de GKO foi completamente interrompido. A Rússia mudou para uma taxa de câmbio flutuante. Depois que o corredor foi ampliado de 6 para 9,3 rublos por dólar, o governo não conseguiu controlar a situação. A taxa de câmbio do dólar de 1998 aumentou várias vezes em apenas dois meses e já em outubro era de 15,9 rublos por dólar, em comparação com 6 rublos no início do verão de 1998.

O que aconteceu no país depois que o calote foi anunciado?

Depois que o calote de 1998 foi oficialmente anunciado, os bancos imediatamente pararam de emitir depósitos. A situação foi explicada pelo fato de que os passivos das instituições financeiras eram denominados em dólares, enquanto os ativos eram denominados em rublos. Se você começar a emitir depósitos na presença de desvalorização, haverá buracos no balanço, que podem comprometer todo o sistema bancário do estado.

Organização internacional Visa Int. bloqueou a aceitação de cartões do maior banco do país "Imperial". Todas as outras instituições financeiras foram aconselhadas a abster-se de emitir dinheiro em cartões. A alta taxa de câmbio do dólar em 1998 tornou-se a base para a proibição de estabelecer uma diferença entre compra e venda de moeda estrangeira em mais de 15%. Houve uma seleção natural das instituições financeiras, restando apenas as mais fortes. A recusa de introduzir administrações provisórias foi dada. Os empréstimos às administrações financeiras ocorreram nos termos de sua transferência para o governo de blocos de ações. Em seguida, houve um decreto sobre a remoção de poderes do gabinete de ministros e sobre a destituição do chefe de estado.

Perdas financeiras

O ano de 1998 foi lembrado por muitos moradores do país como um verdadeiro teste e novas perspectivas. O calote na Rússia causou prejuízo de US$ 96 bilhões apenas em agosto. As perdas do setor corporativo totalizaram pelo menos US$ 19 bilhões. As instituições financeiras comerciais sofreram perdas de US$ 45 bilhões. Muitos especialistas do mundo financeiro tendem a acreditar que esses números estão muito subestimados.

O PIB encolheu para US$ 150 bilhões. O status de maior devedor do mundo pairava sobre a Rússia precisamente em agosto de 1998. O rublo praticamente se desvalorizou e o valor da dívida externa ao mesmo tempo era de pelo menos 220 bilhões de dólares. Esse valor correspondeu a 147% do PIB. A dívida externa não é a única coisa que 1998 trouxe. A inadimplência na Rússia tornou-se a causa da dívida interna. As obrigações totais do Estado para com os cidadãos do país ascenderam a 300 mil milhões de dólares, o que correspondeu a 200% do PIB. Cerca de 1,2 trilhão de dólares estava concentrado no Ocidente, mas segundo dados não oficiais da América. A grande vantagem que o país recebeu após a Quinta-Feira Negra é o abandono total da economia baseada no modelo de matéria-prima e o desenvolvimento ativo de quase todos os segmentos de atividade, que foram substituídos por importações antes da crise.