Kaj je privzeto na preprost način. Oglejte si, kaj je "Default in Russia (1998)" v drugih slovarjih

Tehnično neplačilo državnih dolžniških obveznosti (zavrnitev njihove izpolnitve) je bilo objavljeno 17. avgusta 1998, hkrati z devalvacijo rublja. Zamrznjena so bila plačila desetin milijard rubljev za dolžniške obveznosti, nacionalna valuta pa je v nekaj tednih večkrat oslabela.

Kdo je kriv

Razpravlja se o neizogibnosti krize leta 1998 in napovedi neplačila, iskanje krivcev pa še poteka. Eden od mitov je, da so se »liberalci« v vladi (izraz se uporablja kot psovka) ukvarjali le s plenjenjem proračuna. Stališče teh zlonamernih "liberalcev": "država naj služi globalnemu biznisu, ne ljudem," je na novinarski konferenci 15. avgusta dejal vodja Inštituta za probleme globalizacije.

Drugi mit je, da je bila kriza v obliki, kot smo jo opazili, vnaprej določena in se ji ni bilo mogoče izogniti. "Kriza je bila neizogibna," je na tiskovni konferenci 16. avgusta dejal Evgeny Yasin, nadzornik znanosti. Zato ni nikogar kriviti. »Bili smo drugi v vrsti za Azijo,« pravi Yasin. »Ne čisto tako,« je ugovarjal Jakov, ki je bil leta 98 minister za gospodarstvo. To bi bilo pošteno, če bi bila kriza sistemska. A ni bil, kar dokazuje hitro okrevanje gospodarstva in financ po neplačilu in zlomu rublja. Krizo so povzročila protislovja, povezana z oblastmi, sistemom upravljanja, meni Urinson, in ni bila neizogibna "pri normalnem delu" in sprejemanju reform, ki jih je predlagala vlada.

Ozadje krize

Finančne in gospodarske razmere v letu 1998 so ostale težke. Transformacijski upad gospodarstva po razpadu ZSSR in prehodu na tržno gospodarstvo se je nadaljeval do leta 1996 in dosegel 40 %. Rast BDP v višini mizernih 1,7 % je bila začrtana šele leta 1997, je 14. avgusta na tiskovni konferenci v RIA Novosti dejal predsednik nadzornega sveta Sergej, ki je bil takrat predsednik.

Gospodarske rasti ni bilo mogoče zagnati, prihranki se niso transformirali v naložbe, kapital je zapuščal Rusijo. »Vsi so poskušali »pretresti« proračun, imeli so ga za sod brez dna,« se spominja Dubinin.

Leta 1994 je bila sprejeta odločitev o prepovedi emisijskega financiranja proračuna in z ogromnimi napori leta 1995 je bil proračun skoraj uravnotežen, se spominja prorektor za inovativni razvoj Sergej, ki je bil takrat ekonomski svetovalec predsednika, nato pa je sodeloval pri delo komisije, ki preiskuje vzroke neplačila. Če je leta 1992 proračunski primanjkljaj znašal 24,7 %, se je v prvi polovici leta 1998 znižal na 6,2 %, ugotavlja Dubinin. Toda tista, ki jo obvladuje levica, je blokirala varčevalne ukrepe, ki jih je uvedla vlada, je opozoril Urinson, zato ni bilo mogoče doseči popolne brez primanjkljaja. Poleg tega je izvolitev Jelcina za predsednika leta 1996 povzročila novo proračunsko porabo, je opozoril Yasin.

Kronični proračunski primanjkljaj je povzročil dejstvo, da je Rusija povečala zadolževanje na tujih in domačih trgih. Notranji dolg je dosegel 18,7 % BDP, zunanji - 7,6 % BDP, zunanji dolg Sovjetske zveze, katere naslednica je bila Rusija, pa 15,2 % BDP, je opozoril Dubinin.

Po podatkih Banke Rusije so do leta 1998 obveznosti do nerezidentov na trgu GKO-OFZ (državne kratkoročne obveznosti in obveznice zveznega posojila) in na borzi presegle 36 milijard dolarjev, skupni znesek državnih plačil v korist nerezidentov približal 10 milijardam dolarjev na leto. Hkrati so rezerve centralne banke znašale 24 milijard dolarjev, bančni sistem Rusije je bil šibak, konec leta 1997 so skupna sredstva domačih hranilnih in kreditnih institucij znašala približno 20 milijard dolarjev, ugotavlja Silvestrov. Poleg tega so banke nenehno primanjkovale sredstev.

Hkrati so se oblasti držale stroge monetarne politike, se borile proti inflaciji in tukaj je bil dosežen uspeh: če je leta 1992 rast indeksa cen življenjskih potrebščin (CPI) znašala 2509%, potem je bila leta 1997 11,2%.

Za to precenjeno dobro rubelj. Samo v letih 1992-1995 je realni tečaj rublja (to je ob upoštevanju inflacije) zrasel 20-krat. Kasneje je bil določen v "valutnem koridorju" na tej ravni. To pomeni, da je uvoz postal 20-krat cenejši, izvoz pa manj donosen. To je bil eden glavnih razlogov za zatiranje ruske proizvodnje.

V letu pred neplačilom so se zunanje gospodarske razmere poslabšale. Cene nafte so začele upadati. Leta 1997 je nafta stala 25-28 dolarjev za sod, 18. avgusta 1998 pa le še 7,8 dolarja, je opozoril Silvestrov. Poleti 1997 je plačilna bilanca Rusije postala negativna, ugotavlja Dubinin.

Konec leta 1997 je izbruhnila azijska finančna kriza. Spremljal ga je umik kapitala s trgov držav v razvoju s strani svetovnih vlagateljev, zato se je ocena tveganja ruskih vrednostnih papirjev močno povečala. Stroški servisiranja posojil so začeli naraščati. Do 1. decembra so se obrestne mere GKO-OFZ z 20 % dvignile na 40 %. V drugem četrtletju 1998 je ta številka dosegla 50% in še naprej rasla. Država je morala dati nova posojila, da je poplačala stara, se pravi, da se je na trgu GKO oblikovala klasična finančna piramida. "Glavni del proračunskih prihodkov je bil porabljen za vzdrževanje te piramide," je dejal Silvestrov.

Avgusta 1998 se je vlada odločila močno - s 6 milijard dolarjev na 14 milijard dolarjev - povečati mejo zunanjega zadolževanja Rusije v tekočem letu. Pravzaprav je bila takšna odločitev dokaz nezmožnosti financiranja proračuna iz notranjih virov.

propadla 11. avgusta citati Ruski vrednostni papirji naprej izmenjave. Banke so začele aktivno odkupovati valuto. Rating in S&P sta 13. avgusta znižala dolgoročno bonitetno oceno Ruske federacije. Hkrati je bil objavljen članek finančnika, v katerem je napovedal neizogibnost propada »piramide GKO«. Po Dubininu je po branju te publikacije takoj kupil letalsko karto iz Italije, kjer je bil na počitnicah, v Moskvo. Začel se je množični damping GKO-OFZ, vlagatelji so začeli dvigovati denar in menjavati rublje za gotovinske dolarje. Napad na dolžniški trg in nacionalno valuto je povzročil grenko odločitev o neplačilu.

Ali so bile druge možnosti

Predlogi za devalvacijo so bili podani že v letih 1996 in 1997, se spominja Silvestrov.

Konec leta 1997 je bilo mogoče "sprostiti" rubelj, ugotavlja Dubinin. A tega ni bilo, saj je bilo najprej treba povečati davčne prihodke in zmanjšati primanjkljaj državnega proračuna. Poleg tega so se bali bankrota bančnega sistema: banke v Rusiji so opcijsko kupovale GKO za tuje stranke in ob močnem dvigu dolarja ne bi mogle izpolniti svojih obveznosti, poudarja Dubinin.

Položaj bi lahko rešilo tudi nujno financiranje Mednarodnega denarnega sklada (), dodaja. Prvi obrok MDS v višini 4,8 milijarde dolarjev je prejel na predvečer neplačila, vendar to ni bilo dovolj. Po Urinsonovih besedah je šlo za približno 30 milijard dolarjev.

Če bi Rusiji takrat dali, koliko, koliko zdaj porabijo za reševanje Grčije, do neplačila ne bi prišlo, meni Dubinin.

Leta 1998 je še vedno obstajala izbira: ali neplačilo ali takojšnja devalvacija, ugotavlja Urinson. Načrtovano je bilo, da se bo rubelj zrušil za 10-15%, vendar so se bali, da s tem ne bo konec in bo padec 30-40%.

Lekcije in rezultati

Glavni rezultat: vsi strahovi finančnih oblasti so se uresničili, v veliko večji meri in hkrati. Posledično je bilo zaupanje tujih vlagateljev in prebivalstva v nacionalno valuto in bančni sistem dolgo časa spodkopano, vlada in vodja centralne banke sta bila zamenjana. Rubelj je močno padel: če je bil 15. avgusta 1998 uradni tečaj rublja glede na ameriški dolar 6,29 rubljev za dolar, potem 1. septembra 1998 - 9,33 rubljev, 1. oktobra - 15,91 rubljev, 1. januarja 1999 - 20,65 rubljev.

To je pripeljalo do skokovite inflacije, bankrota številnih malih in srednje velikih podjetij ter številnih bank, vključno z največjimi, izgube vlog državljanov in znižanja življenjskega standarda prebivalstva. Prebivalstvo je plačalo neplačilo, priznava Urinson.

Hkrati se je prehod na tržni način oblikovanja tečaja izkazal za ugodnega za gospodarstvo. Ker je bilo v Rusiji veliko premalo izkoriščenih proizvodnih zmogljivosti,

devalvacija je klasično dala zagon razvoju podjetij, ki delajo za izvoz ali tekmujejo z uvozom. Padec rublja za 4,5-krat je povzročil ravnovesje plačilne bilance, dodaja Yasin. »Rešitev je bila, da se umaknemo in pustimo trgu delovati,« se spominja.

Po krizi se je takoj začelo okrevanje, rast BDP, brez primere od leta 1990, ugotavlja Yasin. K temu so pripomogla sredstva, ki jih je industriji namenila vlada Primakova iz posojila IMF, in rast izvoznih cen v prihodnje, dodaja Urinson. Rast proizvodnje je povzročila dvig dohodkov prebivalstva in le leto dni po krizi se je povrnil življenjski standard izpred krize.

Rubelj je postal lebdeč. Povečana proračunska disciplina. "Temelji za nadaljnjo gospodarsko rast so bili postavljeni," je prepričan Dubinin. Kriza je po njegovem mnenju pokazala, da je treba monetarno stabilizacijo izvajati sočasno s stabilizacijo proračuna, dobro urediti bančni sistem, optimalna monetarna politika pa mora biti drseči tečaj, ki se dnevno določa na tržni osnovi. In sedanja kriza je dokazala, da so se lekcije neplačila iz leta 1998 naučile, je povzel Dubinin. Do krize leta 2008 je Rusija že imela tako izkušnje kot orodja za boj proti njej, ugotavlja Silvestrov.

Toda priložnosti, ki jih je odprla devalvacija, so bile izčrpane leta 2003, ko so oblasti "rešile nekaj vprašanj" s poslovanjem, cene nafte pa so rasle in vlada ni mogla računati s trgom, zaključuje Yasin.

Tu pa je Rusijo pustila na cedilu makroekonomija. Svetovne cene surovin in nafte so začele padati, katerih prodaja je bila glavni vir deviz za ruski proračun. V četrtem četrtletju 1997 se je razpoloženje na trgu močno poslabšalo zaradi azijske krize, ki je izbruhnila julija 1997 in zajela ne le vso jugovzhodno Azijo, temveč se je v valovih razširila po vsem svetu. Posledično so tuji vlagatelji začeli kupovati manj GKO-OFZ, dotok denarja je usahnil. V letih 1994-1997 je bilo na primarnih dražbah običajno danih 80% -95% izdaje, leta 1998 - približno 20%-40%, po podatkih MICEX, Centralne banke in AK&M. Moral sem pokriti obveznosti iz državnega proračuna, ta pa je bil že minus. Novembra 1997 je bil ruski rubelj izpostavljen špekulativnemu napadu. Ruska centralna banka je zaščitila vrednost valute in izgubila skoraj 6 milijard dolarjev deviznih rezerv, ki so padle s 23,1 milijarde dolarjev v tretjem četrtletju leta 1997 na 17,8 milijarde dolarjev v četrtem četrtletju istega leta. Postalo je jasno, da glasba ni trajala dolgo. Tudi posojilo MDS leta 1998 v višini več kot 4 milijarde dolarjev ni rešilo situacije - denar je bil potreben za marsikaj, ne le za poplačilo obveznosti iz GKO-OFZ. In ruska vlada je sprejela ukrep, ki so ga pred 80 leti uporabili boljševiki - zavrnitev plačil in razglasitev neplačila 17. avgusta 1998. Avgusta 1998 so bile GKO zamrznjene v znesku približno 37 milijard dolarjev po nominalni vrednosti ali 29 milijard dolarjev po prodajni ceni. Tuji vlagatelji so mrzlično umikali kapital z ruskega trga, velike korporacije so krčile svoje posle. Niso pa vsi uspeli popraviti izgube in oditi. Na primer, hedge sklad Long-Term Capital Management je zabredel tako globoko, da je razglasil stečaj. Tudi prisotnost več dobitnikov Nobelove nagrade za ekonomijo v upravnem odboru ni pomagala.
Kirijenko je odstopil 23. avgusta, zamenjal pa ga je Černomirdin. V mesecu dni je vodstvo centralne banke odstopilo.
Natalia Orlova, glavna ekonomistka pri Alfa-Bank, vodja Centra za makroekonomske analize, meni, da je bila neplačilo neizogibna in da je gospodarstvo države v letih 1991–1997 nihalo na robu: »Padec cen nafte leta 1998 je preprosto onemogočil nadaljnje razširiti dolžniško piramido, vendar je bil neplačilo vnaprej določeno z ogromnim zneskom podedovanega dolga in globino gospodarske krize v zgodnjih devetdesetih.«
Na splošno se je rusko gospodarstvo skrčilo za 5 %. Globoka devalvacija rublja je povečala konkurenčnost ruskega gospodarstva, tržne niše, osvobojene tujcev, pa so omogočile rast domačih podjetij. Orlova pravi, da je resnost neplačila povezana z dejstvom, da je bil zadnji akord v nenehni gospodarski recesiji v 90. letih. Rast za 1 % je bila zabeležena šele leta 1997, vendar ni rešila situacije.

Neplačilo leta 1998 v Rusiji zgodila iz več razlogov in je dejansko postala posledica niza dogodkov, ki so se zgodili v 5-6 letih pred krizo. Pomemben dejavnik pri »počnem balonu« je bil politični boj, ki je v teh letih potekal med državnim vodstvom, pa tudi izjemno neučinkoviti ukrepi glede gospodarskega sistema, ki so jih v takih razmerah izvajale denarne oblasti.

Vse to je uspelo Neplačilo leta 1998 v Rusiji neizogiben pojav, ki je sčasoma odpravil nastala uničujoča neravnovesja in povzročil številne pozitivne spremembe.

Eden glavnih razlogov za neplačilo je bila politična situacija, ki je takrat prevladovala v državi. Aktualni predsednik B. Jelcin si je skupaj z vlado Ruske federacije prizadeval za reformo vseh sfer gospodarstva in se držal liberalnih pogledov, tj. je bil »ZA« čim manjše vmešavanje države v zasebno življenje. Nasprotno, državno dumo so nadzorovali komunisti, ki so spodbujali splošno enakost in popoln državni nadzor.

V tako težkih političnih razmerah je bilo gospodarstvo regulirano skrajno nepremišljeno, da bi ga zajezili, je bila količina denarja v obtoku močno zmanjšana - plače in pokojnine niso bile izplačane, finančne obveznosti do proračunskih organizacij, pa tudi vladne odredbe niso bile izpolnjene. . Hkrati so zaradi ohranjanja proračunskih prihodkov davčne stopnje ostale na konstantno visokih ravneh.

Državna duma je sprejela neuravnotežene proračune, v katerih vladna poraba ni bila pokrita z ustreznimi prihodki. To neravnovesje je bilo odpravljeno s povečanjem državnega dolga zaradi izdaje obveznosti GKO. Ko se je v Rusiji zgodila neplačilo leta 1998, se je sistem GKO dejansko spremenil v, ker. stare obveznosti so bile pokrite le z novimi emisijami. Povpraševanje po tovrstnih GKO je bilo podprto z visokimi obrestnimi prihodki nanje, pa tudi s privabljanjem špekulativnega kapitala iz tujine (v ta namen so bile odpravljene številne omejitve za izvoz kapitala iz države).

Neplačilo leta 1998 v Rusiji in njegove posledice

Objavi neplačila je botrovalo tudi negativno zunanje ozadje: svetovne cene surovin so močno padle, hkrati pa je v jugovzhodni Aziji izbruhnila resna finančna kriza. Posledično je bilo 17. avgusta 1998 prejeto obvestilo o tehničnem neplačilu državnih obveznic Ruske federacije, medtem ko je bila politika zadrževanja tečaja rublja v ozkem koridorju preklicana in načela drsečega tečaja so bili odobreni za zamenjavo. Menjalni tečaj rublja glede na dolar je šest mesecev poskočil za 367% s 6r. do 22 rubljev.

Nepismena gospodarska politika v ozadju nasprotujočih si političnih sil kot celote se je izkazala za neuspešno. Čeprav se je stopnja inflacije znižala, to še ni bil začetek procesa modernizacije gospodarstva, naložbena privlačnost je padla, država pa je postala resen kršitelj denarnih obveznosti. Poleg tega je proizvodni segment gospodarstva nazadoval, življenjski standard državljanov je močno upadel, inflacija je galopirala, kapital pa je zaradi povečanih političnih in finančnih tveganj v večji meri odtekal v tujino.

Vendar je neplačilo leta 1998 v Rusiji privedlo do pozitivnih sprememb. Tako je prosto "lebdenje" tečaja rublja pozitivno vplivalo na gospodarstvo kot celoto, konkurenčnost domačih podjetij (katerih stroški so izračunani v rubljih) se je povečala tako na domačem kot svetovnem trgu. Poleg tega je bila akumulacija poenostavljena, kar je povečalo stabilnost denarnega sistema.

Monetarna regulacija se je sprostila, količina denarja v obtoku ni bila več omejena z neizplačevanjem socialnih prejemkov, bistveno se je izboljšala proračunska disciplina. Vse to je normaliziralo razmere v finančnem sektorju in povečalo zaupanje javnosti v državo.

Ali je bilo mogoče napovedati neplačilo v Rusiji leta 1998?

Če analiziramo borzo malo pred neplačilom, lahko sklepamo, da je bila bližajoča se finančna nevihta zelo predvidljiva. Torej, stopnje obveznic rastejo vsak dan, tržne cene padajo od oktobra 1997 (to je šest mesecev pred objavo zavrnitve plačila obveznosti), rubelj v primerjavi z dolarjem pa raste od julija 1992.

Ob pogledu na dinamiko indeksa RTS (instrument, ki odraža splošno gibanje tečajev ruskih delnic) je bilo treba skrbeti že v točki (1), ko je val padanja postal večji od prejšnjega vala rasti. Po zlomu navzdol se je cena začela gibati po klasični definiciji padajočega trenda. Neplačilo leta 1998 v Rusiji je bilo objavljeno na dan, ko so cene skoraj dosegle "dno", takoj zatem pa se je začelo okrevanje.

Tudi dinamika rublja je dolgo časa kazala jasen trend rasti, ta trend pa traja že od leta 1992, ko so za dolar ponujali 21 kopejk.

Trend rasti se je nadaljeval vse do neplačila, na dan objave pa je cena poskočila le za 11,8 %, kar potrjuje moč dolgoročnega gibanja navzgor, ki traja že več kot eno leto zapored.

Rusija je po razpadu ZSSR imela resne finančne težave. Država je potrebovala tuje financiranje, težave pa so bile z jamstvi za servisiranje zunanjega dolga. Zadolževala se je tako notranja kot zunanja.

Posledica te finančne politike je bil previsok javni dolg. Posledično je to privedlo do neplačila leta 1998. V zgodovini se ta dan imenuje črni četrtek.

Razlogi za neplačilo

velik javni dolg;
padajoče svetovne cene surovin;
politične razmere v državi;
neučinkoviti ukrepi v razmerju do gospodarskega sistema (izdaja državnih kratkoročnih obveznosti);
likvidnostna kriza;
propad azijskih gospodarstev.

Kronologija dogodkov

9. julij - V Moskvi so se končala pogajanja s predstavniki MDS. Rusija je imela realne možnosti, da v dveh letih dobi 22,6 milijarde dolarjev.

20. julij - IMF se je odločil Rusiji nakazati prvo tranšo v višini 14 milijard dolarjev. Možnost devalvacije rublja se je zmanjšala.

5. avgust - vlada se je odločila, da letos poveča tuja posojila. To kaže na proračunski primanjkljaj.

11. avgust - cena ruskih vrednostnih papirjev na borzah se je močno znižala. Banke aktivno kupujejo valuto. Do večera so mnogi od njih prekinili delovanje.

12. avgust - zaradi rasti povpraševanja po tuji valuti je prišlo do stagnacije medbančnega kreditnega trga, začela se je likvidnostna kriza. Centralna banka Ruske federacije je znižala omejitve za prodajo tuje valute velikim bankam.

13. avgust - potekalo je srečanje ministra za finance in namestnika predsednika centralne banke z vodji velikih ruskih bank. Mednarodne bonitetne agencije so Rusiji znižale bonitetno oceno na najnižjo vrednost.
Država je prenehala podpirati trg državnih kratkoročnih obveznic, z valutnim trgom pa naj bi se ukvarjali bankirji.

15. avgust - Predsednik B. Jelcin se nujno vrne v Moskvo. Potekalo je srečanje, na katerem so sodelovali vodje Ministrstva za finance in Centralne banke, predstavnika Rusije v mednarodnih finančnih organizacijah. Predsednik vlade je naročil, naj se razvijejo ukrepi za normalizacijo razmer.

17. avgust – črni četrtek. Prišlo je do tehničnega privzetka države, tj. priznala svojo nezmožnost plačevanja zunanjih in notranjih obveznosti. Zgodila se je devalvacija. Rubelj v primerjavi z dolarjem se je pocenil za enkrat in pol. Poslovanje z GKO je prenehalo.
Banke so prenehale vračati depozite.

18. avgust - Namestnik vodje predsedniške administracije je odstopil. Bančne kartice "Imperial" mednarodnega sistema Visa Int. so bili blokirani.

20. avgust - Centralna banka jamči za varnost vlog državljanov v vseh bankah. Namestnik predsednika centralne banke je napovedal zavrnitev uvedbe začasnih uprav v bankah.

23. avgust - odstop S. Kirijenka. V. Černomirdin je bil imenovan za vršilca dolžnosti predsednika vlade.

Posledice neplačila

Tuji vlagatelji, vključno s CSFB, so po pogajanjih z rusko vlado uspeli doseči plačilo GKO v višini 1% dolga.

Izvozne pozicije so se po devalvaciji valute okrepile. Tista ruska podjetja, ki so imela stroške v rubljih in izvažala svoje izdelke, so postala konkurenčna.

Tečaj rublja se je do leta 2005 okrepil na ravni iz let 1996-1997. Uporaba precenjenega tečaja rublja kot protiinflacijskega ukrepa je bila priznana kot neučinkovita. Začelo se je oblikovati na trgu.

Kriza v gospodarstvu je bila zlom makroekonomske politike oblasti, ki se je izvajala od leta 1992 do 1998. Menjava oblasti je prispevala k hitrejšemu izhodu iz krize.

Monetarna regulacija je postala bolj prizanesljiva. Praksa mirovanja socialnih plačil in neizpolnjevanja obveznosti po državnih naročilih itd. je preteklost.

Proračunska disciplina se je znatno izboljšala. Financiranje primanjkljaja državnega proračuna ne bo več potekalo z velikim zadolževanjem. Postalo je bolj donosno vlagati v realni sektor gospodarstva kot v vrednostne papirje. To je povzročilo ponovno rast proizvodnje.

Takoj po neplačilu je bil eden od učinkovitih protikriznih ukrepov regulacija cen izdelkov naravnih monopolov (železniški promet, elektrika itd.).

In kako je neplačilo leta 1998 vplivalo na vas, vašo družino?

Po razpadu ZSSR je Rusija skoraj nenehno imela finančne težave. Država je nujno potrebovala tuje financiranje, servisiranja zunanjega dolga pa ni mogla zagotoviti. Zaradi velikega števila ne le zunanjih, ampak tudi notranjih posojil je nastal velik javni dolg. To je postalo predpogoj za svetovno znani dogodek, ki se je leta 1998 v zgodovino zapisal kot "črni četrtek".

Rastoči javni dolg ali kako se je vse začelo

Po podatkih Centralne banke Ruske federacije je v času krize ZRV države znašal 24 milijard dolarjev. Z nerezidenti trga GKO / OFZ in borze je znašal 36 milijard dolarjev. Povprečni letni dolg do nerezidentov je znašal blizu 10 milijard dolarjev na leto. Položaj je poslabšal močan padec cen surovin na mednarodnem trgu. Padec je prizadel nafto, plin in kovine. Istočasno se je v Aziji začela svetovna finančna kriza. Ruski devizni prihodki so se večkrat zmanjšali, tečaj dolarja je leta 1998 dosegel svoj maksimum, tuji upniki pa so začeli doživljati močne dvome in strahove glede zagotavljanja finančne podpore državi z nestabilnim gospodarskim položajem.

Negativno razpoloženje: vse se je začelo julija

Kljub kritičnemu stanju v državi je "črni četrtek" leta 1998 približal govor Michela Camdessusa, ki je takrat opravljal funkcijo MDS. Zaradi njegovih besed, da sklad tudi v primeru izpolnjevanja vseh pogojev IMF s strani Rusije ne bo mogel izdati posojila v višini 15 milijard dolarjev, ki ga zahteva država, so se še posebej pojavili pomisleki glede devalvacije nacionalne valute. akutna.

Že 7. julija je Centralna banka Ruske federacije popolnoma ustavila izdajanje založniških posojil finančnim institucijam. 9. julija so potekala pogajanja, zaradi katerih je imela država vse možnosti za pridobitev posojila v višini 22,6 milijarde dolarjev. Naslednji dan so ZN sporočili, da bi državi lahko prineslo koristi brez primere, gre pa za pojav, ki je izjemno potreben za gospodarstvo.

Fiktivna sprememba razpoloženja

Dogodki, ki so se zgodili v državi konec julija, so dajali upanje, da do neplačila iz leta 1998 morda ne bo prišlo. Tako je bila 29. državi dodeljena prva tranša zunanjih posojil nujnega tipa. Njegova velikost je bila približno 14 milijard dolarjev. Grožnja devalvacije se je zmanjšala. 24. istega meseca je bila obrestna mera refinanciranja centralne banke znižana na 60 %. Govor direktorja Ekonomskega inštituta je nekoliko spremenil pozitivno razpoloženje. Uradno je kritiziral politiko državne vlade in vztrajal pri pospeševanju devalvacije nacionalne valute.

Dogodki avgusta 1998 - približevanje krize

Kriza v Rusiji leta 1998 se je začela zaostrovati po začasnem zatišju 5. avgusta, ko je vlada zaprosila za zvišanje meje državnega zadolževanja s 6 milijard dolarjev na 14 milijard dolarjev.Ta odločitev je jasno pokazala, da država preprosto ni sposobna financirati svojega proračuna iz domačih virov. .

Že 6. avgusta je država prejela tretji obrok za obnovo gospodarstva v višini 1,5 milijarde dolarjev. Ruske dolžniške obveznosti na svetovnem trgu so padle na najnižje ravni. »Črni četrtek« leta 1998 je bil vedno bližje.

Postopni propad gospodarstva

Neizbežen zlom kotacij ruskih vrednostnih papirjev se je zgodil že 11. avgusta. Delnice na RTS so čez dan padle za 7,5 %. Zaradi tega se je zbiranje ponudb ustavilo. Banke so ves dan neprekinjeno kupovale devize. Že zvečer istega dne, ko je tečaj dolarja iz leta 1998 dosegel vrhunec, je večina največjih bank v državi ustavila vse svoje operacije.

12. avgusta je močno zanimanje za valuto postalo predpogoj za popolno zaustavitev medbančnega kreditnega trga. Začela se je likvidnostna kriza. Banke, ki so za poravnavo obveznosti po terminskih pogodbah potrebovale velike količine sredstev, so imele težave pri odplačevanju posojil. Centralna banka je sprožila znižanje omejitev za prodajo tuje valute največjim komercialnim bankam, kar je znatno zmanjšalo njene stroške za vzdrževanje tečaja rublja. Agenciji Moody`s in Standard & Poor`s sta 13. avgusta močno znižali dolgoročno bonitetno oceno države. Minister za finance in namestnik direktorja centralne banke je v tisku poročal, da bodo devizni trg in trg državnih obveznic odslej podpirali bankirji sami. 14. avgusta je bilo na ulicah ob bankah mogoče videti vrste vlagateljev, ki so poskušali vrniti svoja sredstva.

"Črni četrtek" 1998

Črna lisa v zgodovini Rusije, imenovana "črni četrtek", je pomenila njeno tehnično nezmožnost plačevanja svojih obveznosti - ne zunanjih ne notranjih. 17. avgusta je po govoru sedanjega predsednika vlade postalo jasno, da je do devalvacije prišlo. Govoril o ukrepih za stabilizacijo normalizacijo tako finančne kot

Za 90 dni je bilo začasno ustavljeno izpolnjevanje obveznosti do tujih državljanov pri posojilih, pri poslih na trgu izvedenih finančnih instrumentov in pri manipulacijah z zavarovanji. Trgovina GKO je bila popolnoma ustavljena. Rusija je prešla na drseči tečaj. Po razširitvi koridorja s 6 na 9,3 rublja za dolar vlada ni mogla obvladati situacije. Tečaj dolarja iz leta 1998 se je v samo dveh mesecih večkrat povečal in že oktobra je znašal 15,9 rubljev za dolar v primerjavi s 6 rublji v začetku poletja 1998.

Kaj se je zgodilo v državi po objavi neplačila?

Po uradni objavi neplačila iz leta 1998 so banke takoj prenehale izdajati depozite. Situacija je bila pojasnjena z dejstvom, da so bile obveznosti finančnih institucij denominirane v dolarjih, medtem ko so bila sredstva denominirana v rubljih. Če ob devalvaciji začnete izdajati depozite, bodo v bilanci stanja nastale luknje, kar lahko ogrozi celoten bančni sistem države.

Mednarodna organizacija Visa Int. blokiral sprejemanje kartic največje banke v državi "Imperial". Vsem ostalim finančnim institucijam so svetovali, naj se vzdržijo izdaje gotovine na karticah. Visok tečaj dolarja leta 1998 je postal podlaga za prepoved ugotavljanja razlike med nakupom in prodajo tuje valute za več kot 15%. Prišlo je do naravne selekcije finančnih institucij, ostali so le najmočnejši. Uvedba začasnih uprav je bila zavrnjena. Posojilo finančnim upravam je potekalo pod pogoji njihovega prenosa paketov delnic na državo. Nato je sledil odlok o odvzemu pooblastil kabinetu ministrov in o razrešitvi predsednika države.

Finančne izgube

Leto 1998 so si številni prebivalci države zapomnili kot pravi preizkus in nove možnosti. Neplačilo v Rusiji je samo avgusta povzročilo izgubo v višini 96 milijard dolarjev. Izgube podjetniškega sektorja so znašale najmanj 19 milijard dolarjev. Komercialne finančne institucije so utrpele izgube v višini 45 milijard dolarjev. Mnogi strokovnjaki v finančnem svetu so nagnjeni k prepričanju, da so te številke zelo podcenjene.

BDP se je skrčil na 150 milijard dolarjev. Status največjega dolžnika na svetu je bil Rusiji obešen prav avgusta 1998. Rubelj je tako rekoč depreciiral, znesek zunanjega dolga pa je ob tem znašal najmanj 220 milijard dolarjev. Ta znesek je ustrezal 147 % BDP. Zunanji dolg ni edino, kar je prineslo leto 1998. Neplačilo v Rusiji je postalo vzrok za domači dolg. Skupne obveznosti države do državljanov države so znašale 300 milijard dolarjev, kar je ustrezalo 200% BDP. Na zahodu je bilo skoncentrirano približno 1200 milijard dolarjev, a po neuradnih podatkih iz Amerike. Velik plus, ki ga je država dobila po črnem četrtku, je popolna opustitev surovinskega modela gospodarstva in aktiven razvoj skoraj vseh segmentov dejavnosti, ki jih je pred krizo nadomestil uvoz.