Dinamika tečaja ameriškega dolarja. Kaj se bo zgodilo z dolarjem (rubljem) v bližnji prihodnosti - napovedi in mnenja strokovnjakov

Pozimi 2016-2017 bo dolar po optimističnih napovedih strokovnjakov še naprej upadal. Dinamika valutnih kotacij bo odvisna od gibanja naftnega trga in dejanskega proračunskega primanjkljaja.

Če se bodo dogodki razvijali po negativnem scenariju, bo rubelj nadaljeval padec.

Olje na pomoč

Verjetna krepitev rublja je povezana s pričakovano rastjo cen nafte. Analitiki VTB 24 dovolijo, da bo dolar do konca tega leta padel na 60 rubljev za dolar, če se "črno zlato" podraži na 55-60 dolarjev za sod. Ob občutnejšem dvigu cen nafte se bo ruska valuta okrepila na 55 rubljev/dolar. Olga Lapshina, predstavnica banke Nordea, dopušča, da tečaj pade na 60-61 rubljev za dolar, če cena nafte doseže 55 dolarjev za sod.

Dinamika naftnih kotacij je odvisna od pripravljenosti ključnih izvoznikov na realno zmanjšanje proizvodnje nafte. Stališče držav OPEC nam omogoča, da računamo na dosego kompromisa že novembra letos. Niso pa vsi člani kartela pripravljeni omejiti črpanje surovin, veliko bo odvisno od stališča Irana in Iraka ter pripravljenosti Rusije, da se pridruži splošnim omejitvam.

Pozitivna odločitev bo zagotovila rast cene nafte na 60 dolarjev za sod, napovedujejo strokovnjaki. Posledično bodo naftne družbe dobile dodatna finančna sredstva, ki bodo usmerjena v naložbe v proizvodnjo nafte. Če se izvozniki ne bodo dogovorili o dokončni odločitvi o stabilizaciji proizvodnje nafte, bodo cene nafte padle na 40 dolarjev za sod, kar bo povzročilo oslabitev rublja.

Drug dejavnik, ki bo vplival na valutne kotacije pozimi 2016-2017, je morebitno zvišanje tečaja Fed. Lapshina verjame, da bo regulator decembra letos zvišal stopnjo, kar bo podprlo položaj dolarja. Strokovnjaki banke Zenit se s to napovedjo ne strinjajo. Dinamika ameriškega gospodarstva bo Fed-u omogočila dvig obrestne mere šele leta 2017, menijo predstavniki bank.

Pesimistični scenarij predvideva novo oslabitev ruske valute. Poznavalci ugotavljajo, da bo položaj rublja pozimi ogrožalo več dejavnikov.

Zimska tveganja

Vladimir Evstifeev, predstavnik banke Zenit, priznava oslabitev rublja na 67-69 rubljev / dolar, kar bo povezano z najvišjimi plačili zunanjega dolga decembra letos. Poleg tega ostaja resen problem financiranje proračunskega primanjkljaja.

Po napovedih ministrstva za finance bo proračunski primanjkljaj v letošnjem letu znašal 3,9 %. Dejanska stopnja presežka izdatkov nad prejemki pa je odvisna od časa privatizacije. Če bo vlada preložila prodajo deležev v Rosneftu in Bashneftu na naslednje leto, bo proračunski primanjkljaj dosegel alarmantno raven 4,5-4,7%, napovedujejo strokovnjaki Moody's.

Pod takšnimi pogoji bodo rezerve rezervnega sklada v zimskem obdobju izčrpane, nato pa bo vlada lahko za pokrivanje proračunskega primanjkljaja uporabila le del sredstev NWF. Posledično se lahko uradniki strinjajo s postopno oslabitvijo rublja, kar bo povečalo proračunske prihodke in odstranilo konično obremenitev iz rezerv.

Obseg devalvacije bo odvisen od dinamike cen nafte. Če "črno zlato" ostane na ravni 50 $/bbl, se bo tečaj dolarja vrnil v območje 65-70 rubljev/$. Povišanje cene sodčka na 55-60 dolarjev bo ruski valuti omogočilo, da se uveljavi na ravni 62-65 rubljev / dolar. Če cene nafte padejo na 40 $/sodček, bo vrednost dolarja dosegla 75-80 rubljev/$.

Grožnje utrdbe

Močan rubelj lahko upočasni okrevanje ruskega gospodarstva, pravijo strokovnjaki. Posledično se bodo zmanjšali proračunski prihodki od izvoza energentov, kar bo povzročilo povečanje primanjkljaja. Poleg tega bodo na udaru položaji domačih izvoznikov.

Devalvacija rublja je omogočila povečanje konkurenčnosti ruskih podjetij na mednarodnih trgih. Posledično so se predstavniki domačih podjetij lahko hitro prilagodili delu v krizi. Krepitev ruske valute bo izničila dosežene dobičke in poslabšala finančni položaj izvozno usmerjenih podjetij.

Položaji ruske valute v par USD/RUB ostajajo odvisni od naftnega trga in zunanjih dejavnikov. Poleg tega državi ostajata v nevarnosti naraščajoči proračunski primanjkljaj in zmanjševanje rezerv, kar ne daje veliko razloga za optimizem. Kljub temu razvoju situacije strokovnjaki ne napovedujejo pomembne rasti dolarja v začetku leta 2017.

Pričakuje se, da bo ameriška centralna banka zvišala diskontno stopnjo, kar bo povzročilo odliv sredstev iz trgov v razvoju, vključno z Rusko federacijo. Vendar se pričakuje, da se bo rubelj zmerno odzval na dvig obrestne mere. Poleg tega udeleženci na trgu čakajo na normalizacijo ameriško-ruskih odnosov v bližnji prihodnosti po izvolitvi predsednika ZDA Donalda Trumpa. To nam omogoča, da govorimo o dogovoru o pogojih za odpravo zahodnih sankcij, kar bo privedlo do izboljšanja položaja ruske valute.

To menijo strokovnjaki Saxo Bank tečaj rublja v letu 2017 leto bo rasel, čeprav močne rasti na naftnem trgu ni pričakovati. ZDA naj bi omilile ali popolnoma odpravile sankcije. Vendar pa rusko gospodarstvo še vedno ne bo v plusu: analitiki napovedujejo ničelno rast BDP.

Omeniti velja poročilo Ministrstva za gospodarski razvoj Ruske federacije. Ministrstvo za gospodarski razvoj in trgovino v posodobljeni napovedi izhaja iz povprečnega letnega tečaja 67,5 rubljev za dolar v letu 2017, 68,7 rubljev za dolar v letu 2018 in 71,1 v letu 2019. Ti kazalniki so bili vključeni v osnutek glavnih usmeritev proračunske politike za leto 2017. Še julija je ministrstvo za finance v proračunske projekcije vključilo napoved ministrstva za gospodarski razvoj za tečaj dolarja v letu 2017 na ravni 64,8 rubljev.

Nafta je glavni dejavnik, ki vpliva na menjalni tečaj dolarja in rublja

Neposredno je odvisno od cene nafte na svetovnem trgu. Po mnenju uradnikov ministrstva za gospodarski razvoj lahko le zvišanje cen nafte vpliva na stabilizacijo nacionalne valute Rusije. Ob ceni 55 dolarjev za sod naj bi se okrepila investicijska aktivnost, kar bo pripomoglo k nespremenjenim proračunskim prihodkom.

Možni scenariji za leto 2017

Pozitivno. Morebitno povečanje povpraševanja po surovinah na Kitajskem in v Indiji ter zmanjšanje ponudbe iz OPEC bosta vsaj delno odpravila trenutno neravnovesje na naftnem trgu. Po tem scenariju naj bi zvišanje doseglo 70–80 USD na sod.

Nevtralno. Presežek nafte v letu 2017 lahko ostane, vendar pa bodo pričakovanja naravnega upada proizvodnje v prihodnosti ob nižjih naložbah v raziskovanje in razvoj novih projektov pomagala stabilizirati kotacije v območju 45-60 $ za sod.

Negativno. Na trgu bo prišlo do neravnovesja med ponudbo in povpraševanjem. Morebitna upočasnitev svetovnega gospodarstva bo povzročila zmanjšanje povpraševanja po "črnem zlatu". Ostaja pod vprašajem in skladnost z dogovorom OPEC o zmanjšanju proizvodnje nafte. Ta možnost vključuje znižanje cen v območju 30-40 dolarjev za sod.

Tehnična analiza in napoved USD/RUB za leto 2017

Valutni par USD/RUB je aprila 2016 pokazal obrat globalnega naraščajočega trenda, kar je jasno vidno na tedenskem grafikonu rublja. Po tem se je padajoča dinamika upočasnila, kotacije so oblikovale skoraj vodoravni trgovalni kanal. Vendar dolar/rubelj nadaljuje gibanje znotraj padajočega kanala, cena preizkuša zgornjo mejo. V začetku leta 2017 se pričakuje, da bo cena padla na območje podpore 60 rubljev na dolar. Treba je opozoriti, da lahko ta raven prekine krepitev ruske valute. Napoved FOREX dolar/rubelj za leto 2017 kaže na gibanje cen znotraj kanala navzdol.

Dinamika naftnih kotacij kaže tudi na padec dolarja v paru USD/RUB. Aprila 2016 (cena Brent je pod 40 $/bbl) se je vzorec FOREX glava in ramena na tedenskem grafikonu zdel malo verjeten, toda do konca leta se nafta giblje okoli 54 $/bbl. Indikator RSI je v nevtralnem območju, vendar blizu ravni upora, katere razčlenitev bo nakazovala nadaljevanje rallyja nafte.

Drugi materiali

Večina analitikov, ki jih je anketiral InvestFuture, napoveduje občutno oslabitev rublja glede na dolar v jesenskih mesecih. Ključni negativni dejavniki, ki jih strokovnjaki navajajo, so pričakovano oslabitev povpraševanja po nafti na svetovnih trgih, dosledno zniževanje obrestne mere Banke Rusije, pa tudi rast geopolitičnih napetosti in širitev protiruskih sankcij.

Jeseni 2017 strokovnjaki napovedujejo krepitev dolarja glede na rubelj na raven 65 rubljev na enoto ameriške valute. Tečaj evra se lahko dvigne nad oznako 72 rubljev.

Vadim Pischikov (Algebra Investments): "68 rubljev za dolar je povsem pravilna napoved glede na trenutno volatilnost rublja. Načeloma je za valuto katere koli države v razvoju 10-odstotno nihanje tečaja zelo zmerno. Ne morem reči, da je to učinek Zelo hitra rast na kreditnih trgih, na kapitalskih trgih, delnic v državah v razvoju v prvi polovici leta 2017 je pripeljala do tega, da so se vlagatelji v pričakovanju zmanjšanja bilance stanja ameriške centralne banke Federal Reserve in rebalansa preprosto odločili za dobičke. njihove izgube, je bilo znano konec aprila, medtem ko se rubelj na to ni preveč odzval.

Yakov Mirkin (vodja oddelka za mednarodne kapitalske trge, IMEMO RAS): " Po eni strani že dolgo govorimo, da je rubelj pretežak, precenjen, ne ustreza tako šibkemu gospodarstvu in da je tečaj 65-66, morda 70 zanj bolj organski. po drugi strani pa so vsi razumeli, da se val carri trade povečuje od druge polovice lanskega leta in takoj ko nerezidenti, ki jih je na ruskem trgu v odstotkih vse več, občutijo povečanje tveganj. - in to je res mogoče povezati s sankcijami, potem bo kapital začel odtekati iz države. Seveda pa so sankcije še en dejavnik celotne globalne in makroekonomske slike.«

»Strinjam se, da je v zraku napeto pričakovanje nekaterih pretresov, a z mojega vidika je lahko z enako verjetnostjo tako popravek rublja kot popravek ameriškega indeksa S&P 500. Veliko je politična strast v tržnem viru novic: temeljni dejavniki so se umaknili v ozadje,« pravi vodilni analitik UK "Horizon" Vladimir Rožankovski.

Kdaj bo padel rubelj?

Rozhankovsky iz družbe Horizon Management Company ugotavlja, da v poletnem obdobju ni opaziti nenavadnih količin v parih dolar/rubelj in evro/rubelj. Rubelj v prihodnjih mesecih ne bo zapustil območja 59,2-60,8 rubljev za dolar, je dejal. Indeks dolarja je medtem že pod 94 točkami, nafta pa je relativno stabilna, poudarja analitik.

V odsotnosti kardinalnih dogodkov na naftnem trgu in v svetovnem političnem prizorišču se lahko z vidika tehnične analize par v bližnji prihodnosti giblje v trgovalnem območju 59-60,5 rubljev, kjer so znatne stopnje odpornosti in podpora se nahajajo oziroma, meni trgovec operativnega oddelka na ruski borzi IC market "Freedom Finance" Vladimir Šumakov.

Ne opažamo posebne oslabitve rublja, par dolar / rubelj ostaja še vedno v območju 58-60, maksimum 11. julija pri 61 je še daleč, še ugotavlja analitik "VTB 24" Aleksej Mihejev.

Kar zadeva par evro/rubelj, je resnično posodobil letošnjo najvišjo vrednost in skoraj dosegel oznako 70, vendar je to posledica dejstva, da je par evro-dolar v zadnjih dneh dosegel najvišjo vrednost leta na mednarodnem valutnem trgu. (prikazano je 1.16), opozarja Mikheev.

Po besedah ​​Mihejeva iz VTB 24 je nov val depreciacije rublja pričakovati sredi jeseni, ko bo povpraševanje po nafti zaradi sezonskih razlogov padlo. Podatki medtem vedno znova kažejo na zmanjševanje zalog nafte v ZDA, kar podpira njeno ceno, ugotavlja. Jeseni se lahko par dolar-rubelj dvigne na 63-65 rubljev za dolar, napoveduje strokovnjak.

Bo dolar pozimi 2017 poletel?

Ameriško finančno ministrstvo namerava v četrtem četrtletju močno povečati izdajanje javnega dolga, izhaja iz načrta napovedi, ki ga je objavil Odbor za posojila ameriškega finančnega ministrstva.

Od oktobra do decembra namerava ameriški proračun skupaj s pomočjo državnih obveznic na trg pritegniti 501 milijardo dolarjev.

Plasiranja v rekordnem obsegu za 9 let se bodo po načrtu začela v drugi polovici oktobra. Skoraj četrtino končnega zneska - 114 milijard dolarjev - namerava finančno ministrstvo zbrati v prvih dveh tednih, do 31. oktobra. Novembra bo obseg izdaje znašal 243 milijard dolarjev.

Končna četrtletna številka - več kot pol trilijona dolarjev - je "preprosto osupljiva," pravi analitik Aleksej Mihejev: več na četrtletje je bilo privabljenih samo v poslovnem letu 2009, v času krize.

Rezultat teh operacij bo "umik s trga ogromne količine dolarske likvidnosti", kar bo povzročilo "ogromno rast dolarja," pravi Mikheev.

Povpraševanje po ameriški valuti bodo prihajale iz bank – primarnih trgovcev Feda: so glavni kupci ameriških dolžniških vrednostnih papirjev na dražbah in obvladujejo tudi 73 % forex trga.

"To so tako velike banke, kot so Deutsche Bank Securities Inc., Citigroup, Goldman, Sachs & Co., Merrill Lynch, Morgan Stanley, UBS Securities itd.," našteva Mikheev.

Analitiki pravijo, da je napoved dolarja ob koncu leta 2017 razočarajoča: ruska valuta naj bi spet padla. Vendar pa po mnenju strokovnjakov ta napoved ne bi smela biti presenetljiva: zadnji meseci v letu so tradicionalno šibki za tečaj. V zadnjih desetletjih je rubelj le nekajkrat ostal v porastu.

Potrdili so se sumi Rusov, da je ruska valuta v zadnjem času nekoliko »precenjena«. Tradicionalno gibanje rublja navzgor in navzdol ima trend padanja. Strokovnjaki napovedujejo, da bo tečaj dolarja konec leta 2017 znašal 60-65 rubljev.

Pritisk na rubelj povzroča potreba po odplačilu deviznih dolgov ruskim podjetjem do konca leta. Po makroekonomskih statističnih podatkih je zunanji dolg nefinančnih organizacij za zadnje četrtletje 2017 in prvo četrtletje 2018 53,6 milijarde $.Plačila so predmet refinanciranja v prihodnosti, kot je obljubila Banka Rusije.

Cena dolarja se je dvignila na 59,28 rublja. po tečaju Banke Rusije evro danes stane 68,97 rublja. Nihanja tečaja rublja spodbujajo nihanja cen nafte, ki so jih po mnenju strokovnjakov povzročile škandalozne aretacije v kraljevi družini v Savdski Arabiji. Prestolonaslednik Mohammed bin Salman, vodja visokega protikorupcijskega odbora, je ukazal aretacijo 40 savdskih vplivnežev, vključno z 11 princi, vojaškimi uradniki, uradniki in poslovneži. Vsi nastopajo v zadevi “protikorupcijska vojna”.

Savdska Arabija je ena izmed treh največjih proizvajalk nafte na svetu, politična nestabilnost znotraj države pa vpliva na kratkoročna nihanja cen nafte na svetovnem trgu. Cena nafte je presegla "psihološko mejo" 64 dolarjev za sodček in presegla številke zadnjih 2 let. Potem je prišlo do "vračila" cene. Mnenja analitikov, ki povezujejo ceno nafte s tečajem ruske valute, so včasih diametralno nasprotna. Nekateri strokovnjaki govorijo o skorajšnji krepitvi rublja, drugi pravijo nasprotno, saj menijo, da zdaj na naftnem trgu ni jasnosti.

Mnenje navadnih ruskih državljanov o tej zadevi je nedvoumno: menjalni tečaj rublja je "precenjen" in bo padel. Po javnomnenjskih raziskavah večina meni, da bo cena do konca leta poskočila na 64 rubljev. na dolar. Anketirani strokovnjaki Rusom svetujejo, naj izkoristijo kratkoročne padce cen ameriške valute in si jo naredijo zaloge za prihajajoče novoletne praznike.

Ceno rublja bo "zbijala" tudi politika ministrstva za finance. Odkup deviz od začetka leta 2017 ni imel tako množičnega značaja in ni mogel bistveno vplivati ​​na devizni trg. Dnevni nakupi rublja na domačem trgu so se od 8. novembra povečali na 5,8 milijarde rubljev. Predvideva se, da bo množični nakup valute trajal do začetka decembra 2017. Takšna dejanja ministrstva za finance po mnenju strokovnjakov izkrivljajo realno sliko povpraševanja po ruski valuti in njeno realno ceno na trgu. Ministrstvo za finance je do danes odkupilo že za 2 milijardi dolarjev ruske valute, in to samo za 3. četrtletje tega leta. Pričakuje se, da bo čez leto dni obseg prestopil prag 12 milijard dolarjev.

Pri trenutnih cenah nafte bi po mnenju strokovnjakov rubelj lahko imel bolj stabilen položaj. Na njegovo ceno pa vpliva še en dejavnik: rast svetovne cene dolarja. Obeti in moč dolarja ob koncu leta 2017 so povezani z zaznanim uspehom davčne reforme ZDA, ki jo je predlagal predsednik, pa tudi z reformami politike Zveznih rezerv Združenih držav.

Depreciacija ruske valute je posredno povezana tudi s predlagano uvedbo novih gospodarskih sankcij proti Rusiji do konca letošnjega leta. Strah pred uvedbo novih omejitev upočasnjuje nove investicijske procese v Rusiji. Med novembrsko plasiranjem obveznic zveznega posojila je bilo mogoče prodati le 12,5 milijarde rubljev proti 15 milijardam rubljev pod manj ugodnimi pogoji.

Po mnenju večine strokovnjakov pa se bodo nihanja rublja stabilizirala sredi januarja 2018. Ob koncu novoletnih praznikov, ko se podjetja vrnejo na delo, se bo začelo plačevanje tekočih plačil v rubljih. Domača valuta bo dobila duška.

Konec enega in začetek naslednjega leta sta običajno preizkušnja za rubelj. Poleg tega se širijo govorice, da bodo po volitvah rubelj "spustili" in bo poletel "v nebesa". Je to res in kaj se bo zgodilo z dolarjem konec leta 2016 in v začetku leta 2017?

Rubelj se bo po volitvah sesul?

Predpogojev za zlom rublja po volitvah ni. Konec koncev, da bi "sprostili" rubelj, ga mora nekdo držati. Kdo lahko to stori? Glavni finančni regulator države, to je Centralna banka. Kako lahko to stori? Valutne intervencije, to je v primeru naloge krepitve rublja prodaja tuje valute. Če pogledamo statistiko same centralne banke, ugotovimo, da oddelek v zadnjem letu ni opravil niti ene prodaje / nakupa valute.

Poleg centralne banke je očitno velika rezerva deviznih prihodkov od izvoznikov – Gazproma, Rosnefta itd. Toda tudi tu ni bilo opaziti količin prodaje valut, ki bi se razlikovali od običajnih.

Inflacija

Inflacija je naravna in neizogibna depreciacija valute. V letu 2016 pa naj bi bila na rekordno nizki ravni v zadnjih letih. 5-6% čaka na centralni banki konec leta in prvič po mnogih letih se zdi, da je to res.

Cena nafte

Stabilizirala se je. Skoraj vsi dejavniki so že izvoljeni. Na trg je vstopil Iran, vendar se ponudba ni veliko povečala. Hkrati so ameriška podjetja iz naftnega skrilavca dosegla dno dobičkonosnosti. Za večino vrtin se je to izkazalo za okoli 50 dolarjev na sod. Glede na , je rubelj v ravnovesju.

Torej, ali se ni česa bati?

Obstaja in ta strah se imenuje proračunski primanjkljaj. Po podatkih ministrstva za finance bo do začetka leta 2017 iz rezervnega sklada ostalo največ 1 bilijon rubljev. rubljev. Razpoložljiva sredstva nacionalnega premoženjskega sklada, ki niso vložena v različne infrastrukturne projekte, približno 2 trilijona. Hkrati so proračunski izdatki v letu 2017 "zamrznjeni" na ravni 15,28 bilijona, prihodki pa verjetno ne bodo presegli ravni 13 bilijonov. rubljev. Posledično bo v letu 2017 zmanjkalo denarja v obeh »strokih«. In kaj narediti?

Trg zunanjih posojil je za Rusijo dejansko zaprt. Na domačem trgu se ni od koga zadolžiti - prebivalstvo še naprej revšči, nekdanja "mozna krava" naftnega in plinskega sektorja pa deluje na robu donosnosti, tako rekoč brez naložb in kapitalskih naložb. Preostane le še povečanje denarne ponudbe ali, povedano preprosteje, tiskanje denarja. Da bodo prej ali slej to začeli početi pod to ali ono omako, je tako rekoč nedvomno. Ob predpostavki najslabšega možnega scenarija, v katerem manjkajočih 2,4 bilijona. bo preprosto natisnil, potem lahko računate na 7-odstotno devalvacijo od "vklopa stroja." Točno tako je 2,4 bilijona rubljev in