Dinâmica da taxa de câmbio do dólar americano. O que acontecerá com o dólar (rublo) no futuro próximo - previsões e opiniões de especialistas Previsão da taxa de câmbio para

No inverno de 2016-2017, a taxa de câmbio do dólar continuará a diminuir, de acordo com previsões otimistas de especialistas. A dinâmica das cotações cambiais dependerá da tendência do mercado petrolífero e do défice orçamental real.

Se os acontecimentos evoluirem de acordo com um cenário negativo, o rublo voltará a cair.

Petróleo para o resgate

O provável fortalecimento do rublo está associado ao esperado aumento dos preços do petróleo. Os analistas do VTB 24 assumem que a taxa de câmbio do dólar cairá para 60 rublos/dólar até o final deste ano se o preço do “ouro negro” subir para 55-60 dólares/barril. Com um aumento mais significativo nos preços do petróleo, a moeda russa fortalecer-se-á para 55 rublos/dólar. A representante do Nordea Bank, Olga Lapshina, admite que a taxa cairá para 60-61 rublos/dólar se o preço do petróleo atingir os 55 dólares/barril.

A dinâmica dos preços do petróleo depende da disponibilidade dos principais exportadores para reduzir efectivamente a produção de petróleo. A posição dos países da OPEP permite-nos contar com a obtenção de um compromisso já em Novembro deste ano. No entanto, nem todos os participantes no cartel estão dispostos a limitar a produção de matérias-primas; muito dependerá da posição do Irão e do Iraque, bem como da disponibilidade da Rússia para aderir às restrições gerais.

Uma decisão positiva garantirá um aumento dos preços do petróleo para 60 dólares por barril, prevêem os especialistas. Como resultado, as empresas petrolíferas receberão recursos financeiros adicionais, que serão utilizados para investir na produção de petróleo. Se os exportadores não chegarem a acordo sobre uma decisão final sobre a estabilização da produção de petróleo, os preços do petróleo cairão para 40 dólares por barril, o que levará ao enfraquecimento do rublo.

Outro fator que afetará as cotações cambiais no inverno de 2016-2017 é um possível aumento da taxa do Fed. Lapshina acredita que o regulador aumentará a taxa em dezembro deste ano, o que apoiará a posição do dólar. Os especialistas do Zenit Bank não concordam com esta previsão. A dinâmica da economia americana permitirá ao Fed aumentar as taxas não antes de 2017, acreditam os representantes dos bancos.

O cenário pessimista pressupõe um novo enfraquecimento da moeda russa. Os especialistas observam que no inverno vários fatores ameaçarão a posição do rublo.

Riscos de inverno

Um representante do Zenit Bank, Vladimir Evstifeev, admite que o rublo irá enfraquecer para 67-69 rublos/dólar, o que estará associado ao pico de pagamentos da dívida externa em Dezembro deste ano. Além disso, o financiamento do défice orçamental continua a ser um problema grave.

Segundo o Ministério das Finanças, o défice orçamental do corrente ano atingirá 3,9%. Contudo, o nível real de excesso de despesas em relação às receitas depende do momento da privatização. Se o governo adiar a venda de ações da Rosneft e da Bashneft para o próximo ano, o défice orçamental atingirá um nível alarmante de 4,5-4,7%, prevêem os especialistas da Moody's.

Nessas condições, as reservas do Fundo de Reserva esgotar-se-ão durante o período de Inverno, após o qual o governo poderá utilizar apenas parte dos fundos do NWF para cobrir o défice orçamental. Como resultado, as autoridades poderão concordar em enfraquecer gradualmente o rublo, o que aumentará as receitas orçamentais e aliviará a carga máxima sobre as reservas.

A escala da desvalorização dependerá da dinâmica dos preços do petróleo. Se o “ouro negro” permanecer no nível de 50 dólares por barril, a taxa de câmbio do dólar retornará à faixa de 65-70 rublos por dólar. Um aumento no custo do barril para 55-60 dólares permitirá que a moeda russa ganhe uma posição segura no nível de 62-65 rublos/dólar. Se os preços do petróleo caírem para US$ 40/barril, o valor do dólar atingirá 75-80 rublos/dólar.

Fortalecendo Ameaças

Um rublo forte poderia desacelerar o ritmo de recuperação da economia russa, dizem os especialistas. Como resultado, as receitas orçamentais provenientes das exportações de energia diminuirão, o que levará a um aumento do défice. Além disso, as posições dos exportadores nacionais estarão sob ataque.

A desvalorização do rublo permitiu aumentar a competitividade das empresas russas nos mercados internacionais. Como resultado, os representantes das empresas nacionais conseguiram adaptar-se rapidamente ao trabalho numa crise. O fortalecimento da moeda russa neutralizará os benefícios alcançados e piorará a situação financeira das empresas orientadas para a exportação.

Posições da moeda russa em Par USD/RUB continuam dependentes do mercado petrolífero e de factores externos. Além disso, o país ainda enfrenta riscos de défices orçamentais crescentes e reservas decrescentes, o que não dá muitos motivos para optimismo. Apesar desta evolução da situação, os especialistas não prevêem um aumento significativo da cotação do dólar no início de 2017.

Espera-se que a Reserva Federal dos EUA aumente a taxa de desconto, o que levará a uma saída de recursos dos mercados emergentes, incluindo a Federação Russa. No entanto, espera-se que o rublo reaja moderadamente ao aumento da taxa. Além disso, os participantes do mercado esperam a normalização das relações EUA-Rússia num futuro próximo, após a eleição do Presidente dos EUA, Donald Trump. Isto permite-nos falar em concordar com as condições para o levantamento das sanções ocidentais, o que levará a uma melhoria na posição da moeda russa.

Os especialistas do Saxo Bank acreditam que taxa de câmbio do rublo em 2017 aumentará este ano, embora não se espere um forte crescimento no mercado petrolífero. Espera-se que os EUA aliviem ou levantem completamente as sanções. No entanto, a economia russa ainda não estará no azul: os analistas prevêem um crescimento zero do PIB.

Vale a pena observar o relatório do Ministério do Desenvolvimento Econômico da Federação Russa. O Ministério do Desenvolvimento Económico, na sua previsão atualizada, baseia-se numa taxa média anual de 67,5 rublos por dólar em 2017, 68,7 rublos por dólar em 2018 e 71,1 em 2019. Estes indicadores foram incluídos no projecto de principais orientações da política orçamental para 2017. Em julho, o Ministério das Finanças incluiu nas suas projeções orçamentárias a previsão do Ministério do Desenvolvimento Econômico para a taxa de câmbio do dólar em 2017 no nível de 64,8 rublos.

O petróleo é o principal fator que influencia a taxa de câmbio dólar/rublo

Depende diretamente do preço do petróleo no mercado mundial. Segundo funcionários do Ministério do Desenvolvimento Económico, apenas um aumento nos preços do petróleo pode afectar a estabilização da moeda nacional russa. A 55 dólares por barril, espera-se que a actividade de investimento recupere, o que ajudará a manter as receitas orçamentais inalteradas.

Cenários possíveis para 2017

Positivo. Um possível aumento da procura de matérias-primas na China e na Índia, bem como uma redução na oferta da OPEP, eliminará, pelo menos parcialmente, o desequilíbrio existente no mercado petrolífero. Nesta situação, espera-se um aumento com uma meta de 70-80 dólares por barril.

Neutro. O excedente de petróleo em 2017 pode continuar, mas as expectativas de um declínio natural da produção no futuro, num contexto de investimento reduzido na exploração e desenvolvimento de novos projectos, ajudarão a estabilizar os preços em torno dos 45-60 dólares por barril.

Negativo. O desequilíbrio entre oferta e demanda permanecerá no mercado. Um possível abrandamento da economia global levará a uma diminuição da procura de “ouro negro”. O cumprimento do acordo da OPEP para reduzir a produção de petróleo também permanece em questão. Esta opção pressupõe uma redução dos preços para a zona dos 30-40 dólares por barril.

Análise técnica e previsão de USD/RUB para 2017

O par de moedas USD/RUB demonstrou uma reversão da tendência ascendente global em Abril de 2016, o que é claramente visível no gráfico semanal do rublo. Depois disso, a dinâmica descendente desacelerou e as cotações formaram um canal de negociação quase horizontal. No entanto dólar/rublo continua a se mover dentro do canal descendente, o preço está testando a borda superior. No início de 2017, espera-se que o preço recupere para a área de suporte de 60 rublos por dólar. Vale a pena notar que este nível pode interromper o fortalecimento da moeda russa. A previsão FOREX dólar/rublo para 2017 pressupõe o movimento dos preços dentro de um canal descendente.

A dinâmica dos preços do petróleo também indica uma queda na taxa de câmbio do dólar no par USD/RUB. Em Abril de 2016 (preço do Brent abaixo dos 40 dólares por barril), o padrão FOREX de cabeça e ombros no gráfico semanal parecia improvável, mas no final do ano o petróleo estava a ser negociado em torno de 54 dólares por barril. O indicador RSI está na zona neutra, mas perto do nível de resistência, cuja quebra indicará a continuação da recuperação do petróleo.

Outros materiais

A maioria dos analistas consultados pela InvestFuture prevê um enfraquecimento significativo da taxa de câmbio rublo/dólar nos meses de outono. Os principais factores negativos citados pelos especialistas são o esperado enfraquecimento da procura de petróleo nos mercados mundiais, uma redução consistente da taxa do Banco da Rússia, bem como as crescentes tensões geopolíticas e a expansão das sanções anti-russas.

No outono de 2017, os especialistas prevêem que a taxa de câmbio dólar/rublo se fortalecerá para 65 rublos por unidade da moeda americana. A taxa de câmbio do euro pode subir acima de 72 rublos.

Vadim Pischikov (investimentos em álgebra): "68 rublos por dólar é uma previsão completamente correta, dada a atual volatilidade do rublo. Em princípio, para a moeda de qualquer país em desenvolvimento, uma flutuação de 10% na taxa de câmbio é muito moderada. Não posso dizer que esta seja a influência unicamente de sanções. O crescimento muito rápido nos mercados de crédito, nos mercados de capitais, nas ações dos países em desenvolvimento no primeiro semestre de 2017 levou ao fato de que os investidores simplesmente decidiram realizar lucros em antecipação à redução do balanço do Federal Reserve dos EUA e reequilibrar suas perdas. Além disso, havia informações de que Washington estava preparando novas sanções conhecidas no final de abril, mas o rublo não reagiu muito a isso."

Yakov Mirkin (Chefe do Departamento de Mercado de Capitais Internacionais, IMEMO RAS): " Por um lado, há muito que falamos sobre o facto de o rublo ser demasiado pesado, sobrevalorizado, não corresponder a uma economia tão fraca, e que para ele uma taxa de 65-66, talvez 70, é mais orgânica. por outro lado, todos compreenderam que a onda de carry trade estava a crescer a partir do segundo semestre do ano passado, e assim que os não residentes, que são cada vez mais numerosos em termos percentuais no mercado russo, sentem um aumento dos riscos - e isso pode de fato estar associado a sanções - então começará um aumento na exportação de capitais do país. É claro que as sanções são outro factor no quadro global e macroeconómico."

“Concordo que há uma expectativa tensa de algum tipo de choque no ar, mas, do meu ponto de vista, isso poderia ser com igual probabilidade tanto uma correção no rublo quanto uma correção no S&P 500 americano. muita paixão política no feed de notícias do mercado: fatores fundamentais ficaram em segundo plano”, diz um importante analista Sociedade Gestora "Horizonte" Vladimir Rozhankovsky.

Quando o rublo cairá?

Rozhankovsky, da Horizon Management Company, observa que, no verão, não são visíveis volumes incomuns nos pares dólar/rublo e euro/rublo. O rublo nos próximos meses não sairá da faixa de 59,2-60,8 rublos por dólar, acredita ele. Entretanto, o índice do dólar já está abaixo dos 94 pontos e o petróleo está relativamente estável, aponta o analista.

Na ausência de eventos cardeais no mercado de petróleo e na arena política mundial, do ponto de vista da análise técnica, o par poderá em breve mover-se no corredor comercial de 59-60,5 rublos, onde estão localizados níveis significativos de resistência e suporte. , respectivamente, um trader na gestão de operações na bolsa de valores russa acredita no mercado de IR "Finanças da Liberdade" Vladímir Shumakov.

Não estamos vendo nenhum enfraquecimento particular do rublo, o par dólar/rublo permanece na faixa de 58-60, o máximo de 11 de julho em 61 ainda está longe, observa também o analista "VTB 24" Alexei Mikheev.

Quanto ao par euro/rublo, na verdade actualizou o máximo deste ano, quase atingindo 70, mas isso se deve ao facto de nos últimos dias o par euro-dólar ter atingido os máximos do ano no mercado cambial internacional ( o nível de 1,16 é mostrado), Mikheev chama a atenção.

De acordo com Mikheev do VTB 24, uma nova onda de enfraquecimento do rublo deve ser esperada no meio do outono, quando a demanda por petróleo cai devido a razões sazonais. Entretanto, repetidamente, os dados mostram uma redução nas reservas de petróleo dos EUA, o que sustenta o seu preço, observa ele. No outono, o par dólar-rublo pode subir para 63-65 rublos por dólar, prevê o especialista.

O dólar disparará no inverno de 2017?

O Tesouro dos EUA pretende aumentar drasticamente a emissão de dívida pública no quarto trimestre, de acordo com o plano de previsão publicado pelo Comité de Empréstimos do Tesouro dos EUA.

De Outubro a Dezembro, o orçamento americano planeia levantar um total de 501 mil milhões de dólares no mercado com a ajuda de títulos do governo.

De acordo com o plano, as colocações em volume recorde para 9 anos terão início na segunda quinzena de outubro. O Tesouro pretende arrecadar quase um quarto do valor total – 114 mil milhões de dólares – nas primeiras duas semanas, até 31 de outubro. Em novembro, o volume de emissão será de US$ 243 bilhões.

O valor trimestral final – mais de meio bilião de dólares – é “simplesmente alucinante”, diz o analista Alexey Mikheev: mais foi arrecadado por trimestre apenas no exercício financeiro de 2009, durante a crise.

O resultado destas operações será “a retirada de uma quantidade colossal de liquidez em dólares do mercado”, o que causará “um crescimento colossal do dólar”, diz Mikheev.

A procura pela moeda dos EUA virá dos bancos - os principais negociantes do Fed: eles são os principais compradores de títulos de dívida dos EUA em leilões e também controlam 73% do mercado cambial.

“Estes são os maiores bancos, como Deutsche Bank Securities Inc., Citigroup, Goldman, Sachs & Co., Merrill Lynch, Morgan Stanley, UBS Securities, etc.”, lista Mikheev.

A previsão para a taxa de câmbio do dólar no final de 2017, dizem os analistas, é decepcionante: a moeda russa deverá cair novamente. Contudo, segundo os especialistas, esta previsão não deve surpreender: os últimos meses do ano são tradicionalmente fracos para a taxa de câmbio. Nas últimas décadas, a taxa de câmbio do rublo subiu apenas algumas vezes.

As suspeitas dos russos foram confirmadas de que recentemente a moeda russa esteve um tanto sobrevalorizada. O movimento tradicional de subida e descida do rublo assumiu uma tendência descendente. Os especialistas prevêem que a taxa de câmbio do dólar no final de 2017 será de 60 a 65 rublos.

A pressão sobre o rublo advém da necessidade de saldar dívidas em moeda estrangeira com empresas russas até ao final do ano. De acordo com estatísticas macroeconómicas, a dívida externa das organizações não financeiras no último trimestre de 2017 e no primeiro trimestre de 2018 é de 53,6 mil milhões de dólares. Desse total, o reembolso da dívida em dezembro de 2017 ascenderá a 15 mil milhões de dólares. No primeiro mês de 2018 , serão reembolsados ​​16 mil milhões de dólares. A maioria dos pagamentos está sujeita a refinanciamento no futuro, conforme prometido pelo Banco da Rússia.

O preço do dólar subiu para 59,28 rublos. De acordo com a taxa de câmbio do Banco da Rússia, o euro custa hoje 68,97 rublos. As flutuações na taxa de câmbio do rublo são alimentadas por saltos nos preços do petróleo, causados, segundo especialistas, por prisões escandalosas da família real na Arábia Saudita. O príncipe herdeiro Mohammed bin Salman, que dirige o Comité Supremo Anticorrupção, ordenou a prisão de 40 figuras influentes da Arábia Saudita, incluindo 11 príncipes, oficiais militares, funcionários e empresários. Todos eles aparecem no caso da “guerra anticorrupção”.

A Arábia Saudita é um dos três maiores produtores de petróleo do mundo e a instabilidade política dentro do estado afecta os saltos de curto prazo nos preços do petróleo no mercado mundial. O preço do petróleo ultrapassou a “marca psicológica” de 64 dólares por barril, superando os indicadores dos últimos 2 anos. Depois houve uma “reversão” do preço. A opinião dos analistas que associam o preço do petróleo à taxa de câmbio da moeda russa é por vezes diametralmente oposta. Alguns especialistas falam do iminente fortalecimento do rublo, outros dizem o contrário, acreditando que não há clareza no mercado de petróleo neste momento.

A opinião dos cidadãos russos comuns sobre este assunto é clara: a taxa de câmbio do rublo está “sobrevalorizada” e irá cair. De acordo com pesquisas públicas, a maioria acredita que o preço saltará para 64 rublos até o final do ano. por um dólar. Os especialistas entrevistados aconselham os russos a aproveitar as quedas de curto prazo no preço da moeda americana e a estocá-la para os próximos feriados de Ano Novo.

O preço do rublo também será prejudicado pela política do Ministério das Finanças. A compra de moeda estrangeira não tem sido tão massiva desde o início de 2017 e não pode afetar significativamente o mercado cambial. As compras diárias de rublos no mercado interno aumentaram de 8 de novembro para 5,8 bilhões de rublos. A expectativa é que a compra massiva de moeda estrangeira dure até o início de dezembro de 2017. Tais ações do Ministério das Finanças, segundo especialistas, distorcem a imagem real da demanda pela moeda russa e seu preço real no mercado. Até hoje, o Ministério das Finanças já comprou 2 mil milhões de dólares em moeda russa, e isto apenas para o terceiro trimestre deste ano. A expectativa é que o volume chegue a US$ 12 bilhões dentro de um ano.

Aos preços actuais do petróleo, segundo os especialistas, o rublo poderia ter uma posição mais estável. Contudo, outro factor influencia o seu preço: a subida do preço mundial do dólar. A previsão para o dólar no final de 2017 e o seu fortalecimento está associada ao esperado sucesso da reforma fiscal dos EUA proposta pelo Presidente, bem como à reforma das políticas da Reserva Federal dos Estados Unidos.

A queda da moeda russa está indirectamente relacionada com a esperada introdução de novas sanções económicas contra a Rússia até ao final deste ano. Os receios sobre a introdução de novas restrições estão a abrandar novos processos de investimento na Rússia. Durante a colocação em novembro de títulos de empréstimos federais, apenas 12,5 bilhões de rublos foram vendidos contra 15 bilhões de rublos em condições menos favoráveis.

No entanto, de acordo com a maioria dos especialistas, as flutuações do rublo irão estabilizar em meados de janeiro de 2018. No final dos feriados de Ano Novo, quando as empresas retornarem ao trabalho, começarão os pagamentos correntes, feitos em rublos. A moeda nacional terá uma pausa.

O final de um ano e o início do seguinte costumam ser um teste para o rublo. Além disso, existem rumores generalizados de que após as eleições o rublo será “liberado” e voará “para o céu”. É assim e o que acontecerá com a cotação do dólar no final de 2016 e início de 2017?

O rublo entrará em colapso após as eleições?

Não há pré-requisitos para o colapso do rublo após as eleições. Afinal, para “soltar” o rublo, alguém deve segurá-lo. Quem pode fazer isso? O principal regulador financeiro do país, ou seja, o Banco Central. como ele pode fazer isto? Intervenções cambiais, ou seja, no caso da tarefa de fortalecimento do rublo, venda de moeda. Porém, olhando as estatísticas do próprio Banco Central, constataremos que o departamento não realizou uma única venda/compra de moeda no último ano.

Além do Banco Central, os exportadores obviamente possuem uma grande reserva de receitas em divisas - Gazprom, Rosneft, etc. Mas mesmo aqui não foram observados volumes de vendas de moeda diferentes dos habituais.

Inflação

A inflação é um depreciador natural e inevitável da moeda. No entanto, em 2016 espera-se que esteja num nível recorde baixo nos últimos anos. O Banco Central espera 5-6% no final do ano e, pela primeira vez em muitos anos, isto parece ser verdade.

Preço do petróleo

Ela se estabilizou. Quase todos os fatores já foram resolvidos. O Irã entrou no mercado, mas a oferta não aumentou muito. Ao mesmo tempo, as empresas americanas de xisto testaram o nível mais baixo da rentabilidade. Para a maioria dos poços, isso resultou em cerca de US$ 50 por barril. Segundo, o rublo está em estado de equilíbrio.

Então, não há nada a temer?

Existe, e esse medo é chamado de déficit orçamentário. De acordo com o Ministério das Finanças, restará um máximo de 1 bilião do Fundo de Reserva até ao início de 2017. rublos Os fundos disponíveis do Fundo Nacional de Assistência Social, não investidos em vários projectos de infra-estruturas, são de cerca de 2 biliões. Ao mesmo tempo, as despesas orçamentais de 2017 estão “congeladas” no nível de 15,28 biliões e é pouco provável que as receitas excedam o nível de 13 biliões. rublos Consequentemente, em 2017 o dinheiro em ambos os “potes” acabará. Então o que deveríamos fazer?

O mercado de empréstimos estrangeiros está praticamente fechado para a Rússia. Não há ninguém a quem pedir empréstimos no mercado interno - a população continua a ficar pobre e o antigo sector do petróleo e do gás “vaca leiteira” opera à beira da rentabilidade, praticamente sem investimento ou investimento de capital. Tudo o que resta é aumentar a oferta monetária ou, simplesmente, imprimir dinheiro. O fato de que mais cedo ou mais tarde começarão a fazer isso com um molho ou outro é praticamente indiscutível. Se assumirmos o pior cenário, em que faltam 2,4 trilhões. vai simplesmente imprimir, então você pode contar com uma desvalorização de 7% por “ligar a máquina”. É exatamente assim que 2,4 trilhões de rublos e